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美國6月消費者對通膨預期略降,原油供需仍吃緊,油價反彈。
06/27 22:30EIA公布上周原油庫存及產量
06/30 OPEC+會議
06/29 4:00 API公布上周原油庫存
【原油】
週五國際油市反彈收漲,原因為雖然前幾天油價持續下跌暗示對全球經濟衰退的擔憂情緒正在佔上風,但美國消費者對1年通膨預期值由5.4%降至5.3%,5年通膨預期值也由3.3%降至3.1%以及供應仍處緊繃、中國逐漸解封、國際旅遊逐漸復甦、高裂解價差、煉油廠投資不足等正面因素仍能支撐油價。同時,我們認為油價跌破重要均線,市場擔憂經濟衰退(美國6月消費者信心下修至50)、美國產量下半年逐漸開出以及美國總統考量選舉壓力,勢必想盡辦法壓低油價,勢必也有上行壓力,短期震盪看待。
Baker Hughes Inc.報告表示,截至6月24日,美國石油與天然氣探勘井數量較前週+13至753座(相較於去年同期+283座)。其中,主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週+11至685座。美國石油探勘井數量較前週+10至594座(27個月以來新高 高油價以及政府鼓勵),天然氣探勘井數量較前週+3至157座。新井鑽探許可數量創新高顯示生產商提高產量的意圖,只要供應鏈的瓶頸獲得解決,我們預計下半年產量將可望提高。隨著油價上漲,所有公司都可以以當前價格鑽探新井並盈利,但油商抑制生產快速增長的主因可能是投資者要求維持資本紀律的壓力、ESG、勞動力短缺成本上升、供應鏈問題以及未來油價的不確定性是否會保持在高位。疫情前產量高峰1300萬桶/日。
根據CFTC 6月21日公布的數據顯示,原油期貨的投機者淨部位為289502口,相較前一周,淨多單-13444口(連三週下滑 籌碼偏空 對經濟衰退的擔憂加劇正在促使大量投機性多頭離場) 。
根據對達拉斯聯儲能源調查的回應,石油和天然氣行業的高管表示,2022Q2石油和天然氣行業的活動以強勁的速度擴張。商業活動指數上升至57.7,創下該調查六年來的最高讀數。E&P公司高管表示,儘管增速略有放緩,但石油和天然氣產量有所增加。石油生產指數仍遠高於平均水平,但降至Q2的32.6。天然氣生產指數下降至35.3。成本連續六個季度增加。油田服務公司的投入成本指數躍升至88,創歷史新高。E&P發現和開發成本指數從上升到Q2的70.6。租賃經營費用指數也升至74.1。這兩個指數均創下該調查六年來的歷史新高。
公司需要更長的時間才能收到材料和設備。供應商交貨指數微升至31.9,創歷史新高。在油田服務公司中,交付延遲時間的衡量標準躍升至36歷史新高,表明產品和服務的採購延遲。Q2所有勞動力市場指數均保持高位,表明就業、工時和工資增長強勁。
我們在獲取材料和服務方面遇到了重大延誤,成本也在大幅增加。由於成本上升、供應鏈緩慢以及我們認為經濟衰退即將到來,石油和天然氣價格將大幅下跌,我們將很快停止對任何新業務的投資。聯邦政府的反石油、反天然氣和反管道立場導致我們不追求擴張性項目。選擇風能和太陽能並朝著這個方向走得更快是錯誤的。石油和天然氣基礎設施應獲得批准和快速跟踪,這應包括管道、煉油廠和液化天然氣出口設施。這將幫助美國消費者和企業,創造就業機會,創造能源安全,改善供應鏈,幫助我們的貿易平衡,幫助盟友,幫助地緣政治局勢並降低通貨膨脹。油田服務、供應和設備的通貨膨脹率遠遠超過了其他經濟領域8.5%的通膨率。經驗豐富的員工離開了油田,我們的政府告訴我們,他們不需要他們,因為我們正在向清潔能源過渡,不再需要石油和天然氣。由於缺乏勞動力,我們不會看到巨大的鑽井好轉。由於氣候變化議程所散佈的所有宣傳,新一代人討厭化石燃料。華爾街突然出現了當今的新時尚,即綠色和環境、社會和治理。油田管材供不應求。供應商給予長期大客戶優先採購,導致小企業出現短缺。政府對我們行業的敵意使我們不願追求新項目。雖然對烏克蘭鋼鐵的關稅豁免是朝著正確方向邁出的一步,但烏克蘭的鋼廠無法迅速重啟生產。這不會在短期內增加鋼鐵產品的供應量。真正的能源危機還沒有到來。EIA預測未來30年美國石油產量平均為每天1250 萬桶。這幾乎是不可能的。由於主要的頁岩油區已用完,頁岩油可能會在大約五年內進入終端衰退期。不幸的是,到那時大多數了解離岸和國際發展的人都將退休。該行業的人才流失將在 2020 年代中後期造成真正的、更大的危機。拜登政府在上任前就向化石燃料宣戰,並且他們一直持續到今天。政界人士發出的混合信息仍然無助於長期項目和承諾。政客們需要提醒的是,一桶油不會直接進入汽車的油箱。
石油和天然氣支持服務公司
本地和全球商品供應鏈繼續阻礙業務發展。該行業處於擴張狀態;然而,供應鏈問題和員工招聘問題將抑制整體擴張能力。供應鏈似乎在二疊紀盆地達到了極限。確實沒有太多增加鑽井活動的能力。政府對國內能源獨立的支持乏善可陳,這削弱了我們行業擺脫困境並應對燃料驅動的通脹蔓延的能力。有限的勞動力供應正在影響我們業務的方方面面。在過去幾個月中,我們的整體前景大幅下降。最重要的是政府及其政策和立場的持續不確定性。這種不安滲透到我們的整個運營領域。我們的客戶已經批准了項目,但預算沒有公佈,因為沒有人想因政策變化而陷入困境。同行們正在討論普遍通貨膨脹、石油和天然氣價格上漲以及美聯儲加息導致經濟衰退的想法。這正在緩和人們的熱情,並增加了人們對石油和天然氣價格震盪下跌的擔憂。重大的勞動力和供應鏈挑戰繼續影響著業務。我們繼續看到我們的客戶非常謹慎和成本意識。即使大宗商品價格大幅上漲,我也經常對企業的謹慎程度感到驚訝。政府法規以及對石油和天然氣公司及其供應商的不斷打擊肯定導致不願投資該業務。當我們的政府領導人經常妖魔化這項業務時,我們不應該對投資者對支持新供應的探勘不感興趣感到驚訝。獲得回報的滯後時間以年或幾十年來衡量;當你不確定政府不會限制,或者更糟糕的是,你不能保證你不會成功時,誰會投資呢?
47%的高管表示供應鏈問題對他們的公司產生了輕微的負面影響。47%的人認為這種影響是顯著負面的。66%高管預計解決供應鏈問題需要一年多的時間。13%的人預計需要10-12個月,12%的人預計需要7-9個月。
高管們普遍認為鋼管產品供應嚴重短缺。人員、設備和沙子是短缺的。化學品平衡。46%高管指出導致公司前景不確定性的主要因素是勞動力短缺、成本膨脹和供應鏈瓶頸。
37%高管預計產量將增長超過0.8mb/d,但不超過1mb/d,34%高管預計產量將增長0.8 mb/d或更少。33%高管預計他們的公司將需要4-6個月的時間才能鑽探並完成超出當前計劃的額外油井。24%高管預計需要7-9 個月,24%高管認為需要10-12 個月。
達拉斯聯儲能源調查66%公司高管預計解決供應鏈問題將需要超過一年時間,受訪者對2022年底WTI價格預期為平均108美元/桶。
影響油價利多因素:
石油產品裂解價差擴大,有利油價。
低庫存,成品油短缺。俄國出口成品油減少,美國汽油庫存連11週下降(美國汽油需求增長超過煉油廠產能)。美國成品油出口強勁和暑假駕駛用油旺季,庫存大幅降低,帶動裂解價差擴大,激勵煉油廠產能利用率大幅提高,提振原油需求,有助於原油庫存維持於低水準。EIA 6月報告預期Q3將會降至4.27美元/加侖(煉油廠產量增加)。美國汽車協會表示,6/30-7/4日國慶日假期,預期將會有4790萬民眾出遊,較去年同期增加3.7%,僅略低於疫情前2019同期水平。
汽油連9天下跌
全球大多數煉油廠的產能已接近峰值。IEA統計疫情前全球煉油量為8210萬桶/日,去年減少73萬桶/日,是30年來首度下滑。至今尚未恢復疫情前水平(許多煉油廠永久減產)。全球燃料油庫存至今連七季下滑。截至6/10當周美國煉油廠原油加工量-6.7萬桶至1632萬桶/日、煉油廠產能利用率-0.5%至93.7%。美國煉油能力在2021年連續第二年下降,因為工廠停工不斷削弱其生產汽油和柴油的能力。在歐美制裁下,俄羅斯煉油廠產能30%閒置。其他國家煉油量也不見提升,使全球燃料油供不應求問題更加嚴重。
投資不足。IEF表示2022全球石油投資將停滯不前,甚至可能下降。能源成本上升以及供應鏈問題加大了採購設備的難度,可能會抑制能源投資。投資將連續第三年低於2019年的4410億美元,危及未來的能源安全,要滿足全球對原油和石油產品的需求,每年投資需要5250億美元左右,直到2030年。Exxon Mobil 執行長表示石油市場可能會在未來3-5年內保持緊張狀態。Vitol Group表示中國大陸的燃料需求也正增加中。IEA表示石油和天然氣目前支出不足以滿足需求。
歐盟對俄石油禁運我們認為歐洲石油禁運實際上仍有三大瓶頸需要克服:運輸基礎建設、原先針對俄羅斯原油品種設計的煉油廠要升級設備規格(至少2-5年)、煉油廠產能利用率須再提升才能補足俄國成品油缺口。IEA估計烏俄戰爭前歐盟進口300萬桶/日俄油,至少佔其總原油消費量1/4。歐盟同意禁止超過2/3(2021 157萬桶/日)俄羅斯經海運送往歐洲的石油進口,豁免1/3(2021 72萬桶/日)經管道輸送的進口。歐盟也將禁止歐盟保險業者對俄油出口提供保險業務,但終將等到禁運計畫付諸實施6個月後才生效。
歐盟委員會原則上禁止通過海運方式進口俄羅斯原油和石油產品,同時暫時豁免南Druzhba輸油管線(30萬桶/日,約佔歐盟進口俄油總量10-11%),以滿足匈牙利(65%的石油需求依賴俄油),德國(依賴度從戰前35%降至12%)和波蘭將在今年年底前停止通過北Druzhba管道進口石油(75萬桶/日,俄國有能力改道至西部港口)。歐盟原則上同意2022年底前禁止90%的俄羅斯石油進口(350-400萬桶/日)。歐盟諸國將有六個月的時間來逐步停止海運俄羅斯石油,並有八個月的時間來逐步停止海運俄羅斯石油產品。照這樣計算,制裁若通過,剩餘約100-150萬桶的滯銷量,則會成為俄油下滑的幅度。G7正在討論通過對保險和航運實施限制,從而對俄羅斯石油價格施行上限。
美國拜登政府計劃在今年9月購買 6,000 萬桶原油(這次釋儲的1/3),以補充不斷消耗的SPR。
俄羅斯供應預計下滑。俄羅斯能源部長預計2022俄羅斯石油產量將下降3-5%。俄羅斯副總理表示2022俄羅斯石油吞吐量可能下降10%,煉油量可能會減少2.5-2.6億噸,石油產量約為5億噸。根據Bruegel 6/14最新更新,我們可以看到俄羅斯原油出口似乎不受制裁影響,仍在創高,買家由歐洲轉向亞洲。
美國即將到來的颶風季。根據過去經驗,於提供美國47%煉油能力的墨西哥灣沿岸將面臨較大風險,很可能大幅打擊該地區的短期煉油能力,甚至造成進一步的損失,加劇美國燃料供應的短缺,引發新一輪的價格瘋漲。
亞洲夏季需求暢旺。上海復工復產持續推進 ,6月前3週上海全社會用電量恢復至2021同期9成。
美國對伊朗多家石化企業實施制裁,以限制伊朗石油化工產品的出口。
利比亞幾乎完全停產。
影響油價利空因素:
價格太高需求萎縮。
對全球經濟放緩的擔憂。美國6月份密西根大學消費者信心指數50,創下紀錄低點,也低於前一個月的58.4。報告顯示,約 79% 的消費者預計未來一年的商業環境會很糟糕,為 2009 年以來最高水準
伊朗和歐盟宣布伊核問題相關會談將在未來幾天重啟
SPR釋放:從五月起未來兩季美國和IEA共釋放3億桶SPR(這段時間油價仍上漲,代表供給仍很緊缺)。
美國與其他國家產量緩步提升中。6月SETO預測2022non-OPEC石油產量+190萬桶/日、2023+140萬桶/日(2021+80萬桶/日)。6月SETO預計今年夏天煉油廠的利用率將達到 96% 的月平均水平兩次,接近煉油廠能夠持續維持的上限。估計2022 Q2和Q3美國煉油廠的平均投入量將達到1670萬桶/日。儘管自2020年初以來煉油廠產能減少,但目前利用率很高,但該平均水平仍低於2019煉油廠的平均投入量1730萬桶/日。自2020初以來,美國煉油廠產能下降了近 100 萬桶/日,原因是多家煉油廠關閉或轉產。預計隨著煉油廠產量的增加,汽油和柴油的批發價格將在2022Q3開始下降。儘管預測價格會下跌,但由於原油價格上漲以及全球庫存低迷的持續影響,批發燃料價格將在整個夏季保持遠高於往年的水平。
EIA表示美國7月頁岩油產量將升至2020/3(919萬桶/日)以來最高水平。
OPEC+產量提升中。OPEC+決議7、8月增產每日64.8萬桶原油,儘管相較5、6月的增產43.2萬桶/日提高了50%,但增產幅度仍僅相當於全球需求的0.4%,且鑑於許多成員國增產艱難,過去幾個月都無法完全兌現增產承諾,沙國和阿聯是少數還有大量閒置產能(200萬桶/日)的OPEC+國家。奈及利亞石油部長表示OPEC+幾乎沒有什麼閒置產能。
歐洲多家航司呼籲罷工 暑期航班受干擾
美國給委內瑞拉石油運歐洲開綠燈。一艘載有65萬桶委內瑞拉原油的油輪即將開往歐洲,這是在美國制裁下的委內瑞拉,在過去2年來首次向歐洲出口原油。
俄國海運石油出口:西北歐驟減,亞洲(中國 印度)、東歐取代,海上庫存堆積。
我們認為俄羅斯原油買家逐漸從歐盟部分轉向亞洲市場(EIA六月報告預期受制裁的俄油有80%能夠由主要亞洲填補),在俄烏衝突之後,俄羅斯對亞洲的原油出口從150萬桶/日增加至200萬桶/日以上,俄國要找到能遞補歐盟國家的大客戶,選項似乎不多,包含印度、中國,但其所需要的數量與歐洲國家相比仍有落差,而就算其他亞洲國家有意願購買俄國原油,恐怕得花上幾年的時間興建接油、儲油設施、合約成本以及油輪保險與再保險的限制。目前印度已承接80萬桶/日俄油,中國已承接30萬桶/日俄油,後續仍有上升空間。印度約有80%的石油是透過進口(過去2 %從俄羅斯進口 現為10%),俄烏戰爭爆發後,5月份俄羅斯取代沙特成為印度第二大石油供應國(第一為伊拉克),5月每天進口81.9萬桶/日俄油(俄油佔印度石油進口總額16.5%),6月份進口量估計為 105 萬桶/日。今年到目前為止,印度從俄羅斯進口了6000萬桶原油,2021年全年從俄羅斯進口1200萬桶原油(5倍)。即使遭受歐盟制裁,俄羅斯煉油商和船商設法模糊產地,這些原油被混入煉油製品,並在海上換船轉運,轉換地點位於地中海、西非沿海及黑海,然後再被運往中國、印度及西歐。中國5月從俄羅斯進口的原油較去年同期飆升55%,俄羅斯取代沙烏地阿拉伯,成為中國最大原油供應國,約198萬桶/日,比4月增加25%,但中國出口配額卻讓石油產品出貨量大減,而成品油市場緊繃,支撐油價上漲。中國5月進口的沙國原油總額達184萬桶/日,年增9%,但低於4月217萬桶/日。中國5月原油進口總量較去年同期成長12%至1080萬桶/日,2021年平均為1030萬桶/日。
我們認為短期油價將會在需求擔憂加劇(全球經濟成長放緩以及中國疫情擴大封鎖)、擔憂俄油供應中斷之間拉鋸波動,隨著美國、OPEC+產量慢慢開出、未來6個月2.4億桶SPR的釋放、各國極欲打通膨、部分國家依舊購買俄羅斯原油,油價創高不易。此外,OECD和美國原油低水位的庫存,仍可支撐油價在高檔一段時間。我們會持續觀察以下影響油價的因素:中國封城的狀況、中東地緣戰火、俄羅斯的出口量變化的趨勢、歐美對俄原油制裁的力道、伊朗核協議談判進展、對委內瑞拉的制裁、美國頁岩油廠商是否加速增產、OPEC+增產速度、全球油品消費恢復速度、國際對綠能需求的進展、高價的石油產品可能會破壞需求。
【天然氣】
週五天然氣期貨小跌,原因為上週天然氣庫增加超於預期的利空,擊敗了炎熱氣溫的利多。全國多個地區氣溫回落,全國現貨天然氣價格跟著下跌至5.98美元。NGI現貨天然氣全國平均水平下跌10.5美分至6.395美元。儘管預計週末將有短暫的熱浪襲擊東海岸,但該地區的價格也出現了暴跌。AccuWeather表示上週日東海岸的氣溫可能飆升至90度左右。然而,陣雨和雷暴可能會在周一早上迅速結束炎熱的天氣。儘管太平洋西北部正準備迎接短暫的熱浪,但西海岸地區的價格下跌幅度最大。AccuWeather表示,白天的氣溫可能比正常水平高出 20 度。但是,它們可能遠低於去年同期創下的歷史新高。幾天之內,一場來自太平洋的風暴可能有足夠的能量在周一晚至週二推動整個地區的冷鋒。根據 AccuWeather 的說法,太平洋的氣團應該足以在周中之前將氣溫降低5-15度或更多。這場風暴可能不僅會給華盛頓西部和喀斯喀特山脈帶來零星的陣雨活動,而且它還可能在華盛頓和俄勒岡以東更遠的地方產生很少或沒有降雨的雷暴。
儘管持續的預測未來一周內緩解熱度,這可能導致再次大幅拋售,但在週四庫存增加公布大跌後,交易員周五喘口氣。由於向 Freeport LNG輸送的LNG減少以及核能/可再生能源產量反彈20GW,這有助於本週天氣調整後的寬鬆。這限制了天然氣燃燒的增加,而CDD的大幅增加推動了美國電力負荷週變動的大幅增加。與此同時,西部水電出力自春季以來顯著提高。Fell 表示,由於太平洋西北部異常高的積雪量,在4月下旬/5月初遠低於正常水平後,水電已升至高於正常水平。
EIA 公布上週74 Bcf注入量比五年平均水平低8 Bcf,儘管覆蓋期間的溫度比過去五年的同期多了17個CDDs。因此,結果被認為是一個明顯看跌的數據。與此同時,天氣模型並沒有從預計未來15天的涼爽預測中退縮。Bespoke Weather Services 表示,就總需求而言,這種模式的平均水平仍略高於正常水平,但並不瘋狂。此外,預計6月不再是有記錄以來最熱的,而且7月初看起來比之前預期的要溫和。
我們仍然看到有跡象表明,拉尼娜現象將繼續穩固根深蒂固,這確實使我們認為更強烈的熱量可能會在7月中旬回歸。但鑑於上週的預測未達預期,目前的信心很低。話雖如此,Bespoke 表示最近市場上出現了很多看跌信息,風險在於它“可能將事情推得太低、太快”。然而,它希望看到天氣有意義地轉回更熱,和/或供需平衡最終顯示最新的 EIA 統計數據是一次性的,以使價格有意義地回升。
達拉斯聯儲能源調查66%公司高管預計解決供應鏈問題將需要超過一年時間,受訪者對2022年底Henry Hub天然氣價格為7.55美元/百萬英熱。
籌碼面:投機淨多單部位跌至2020/3以來最低水準(籌碼偏空)。
影響天然氣價格利多因素:
俄烏衝突供應脆弱:俄羅斯斷氣國家:波蘭、保加利亞、芬蘭、荷蘭(2%)、丹麥(4%)。俄羅斯14日以機組維修、關鍵組件被扣留在加拿大為由,宣布減少Nord Stream 1(占俄國對歐盟管線輸氣的四成)的輸送量,影響遍及全歐,德國、法國、義大利、奧地利、捷克都受到影響,使供給遠不及需求,加上提早到來的熱浪讓用電量大增,推升天然氣價格,引發歐洲今年冬天天然氣儲量恐不足的憂慮。若北溪管線以40%的容量運行,到了11/1,歐洲天然氣儲量可達 67%,庫存可能撐到冬季結束後耗盡,最壞的情況是北溪天然氣管線完全關閉,天然氣儲量恐怕會更低,只有59%,那麼歐洲將無法在 11 月供暖季節來臨前達成目標儲量,且恐在1月以前完全耗盡庫存,然而,若北溪管線恢復正常運作,即使美國德州的 Freeport LNG 工廠繼續停工,歐洲仍有機會在11 / 1前達到80%天然氣目標儲量。德國計畫於7/8實施第二階段天然氣應急計畫。Rystad 報告表示,截至週三,俄羅斯通過NS1對德國的出口量已從5月底的167 MMcm/d 降至67 MMcm/d。北溪一號未來幾天展開年度維修,期間停止天然氣輸送。
管道天然氣出口增加。通過管道輸送到墨西哥和加拿大的天然氣出口量將小幅增加,2022 年和 2023 年分別增加 0.3 Bcf/d 和 0.4 Bcf/d,主要是由於更多對墨西哥的出口增加。
電力部門消費量增加。2022美國電力行業的天然氣消耗量將比2021增加0.9 Bcf/d。在美國電力部門,隨著天然氣價格的上漲,發電廠往往會消耗更多的煤炭。然而,煤炭市場供應緊張以及煤炭庫存處於歷史低位,這種燃料替代在最近幾個月相對有限。
LNG出口:美國液化天然氣出口輸往歐洲,歐洲希望擺脫對俄羅斯依賴。歐洲亞洲夏季降溫需求正在增長,歐洲、亞洲買家搶奪美國液化天然氣。美國今年 LNG 出口量能登全球第一,且以現貨、短約銷售為主,承諾幫助歐洲獲得更多LNG,今年向歐洲再輸送 15Bcm和至少到2030每年輸送 50Bcm。近期受自油港爆炸事件影響,LNG 出口滑落到11.2 Bcf。2022前四個月,美國74%LNG出口到歐洲,而去年全年為34%。2020和2021,亞洲一直是美國LNG出口的主要目的地,占出口總量的近一半。2022前四個月,美國LNG平均出口11.5 Bcf/d,相較2021全年平均增長 18%。
炎熱的夏季高於往年:強烈夏季用電、空調需求 預計美國2022/6為有史以來最熱6月。西班牙和法國部分地區異常提早出現熱浪,使得空調電力需求飆升,必須購入更多天然氣。
加州旱災惡化抑制水力發電,增加天然氣需求。美國西部往往比美國東部更容易受到乾旱的影響,因為西部降水具有很強的季節性。類似的乾旱狀況在2021也困擾著美國西部(熱浪和極端溫度),導致太平洋西北部和加州的水力發電量下降。EIA seto表示今年夏天加州的水力發電量將減少48%,截至4/1加州積雪的等效含水量為6.9英吋,比1991-2020的中值低40%(積雪減少)。
颶風: NHC預測今年的颶風將有14-21個命名風暴,高於平均14個,其6-10個會變成颶風,3-6會變成大型颶風。2021 IDA颶風使墨西哥灣的大部分石油和天然氣生產中斷了10多天,導緻美國進入冬季的天然氣儲存庫存偏低。大西洋颶風時間為6-11月。
美國庫存低於平均值。截至6月17日當週,美國天然氣庫存+ 74Bcf (超於預期+ 63Bcf ,2017-2021平均淨注入量82Bcf)至2169 Bcf (較過去5年的同期平均值2500Bcf減少13.2%(331Bcf )。在補給季節(4 月至 10 月)迄今為止,平均注入存儲的速度比五年平均水平低 6%。如果補充季節剩餘時間注入儲存的速度與與五年均值8.4 Bcf/d 相匹配,那麼10/31的總庫存將為3314 Bcf,比五年平均值3645 Bcf低331Bcf。
美國本土 48 洲產量尚未恢復疫情前高點(斷斷續續)。6月產量可能會月度增長。 6月EIA SETO預期乾天然氣6月為95.7 Bcf/d,2H22 97.9 Bcf/d(2H21+3%),2023 101.6 Bcf/d。EIA表示,在工業需求以及液化天然氣出口前景增長的帶動下,美國天然氣產量也將持續增加,預估至2050年,美國天然氣產量將再增長25%。產量增長主要來自於Appalachia、Permian basin。
歐盟決定今年11/1前,歐盟各成員國的天然氣儲備量應不低於滿額儲氣量的80%,到明年11/1前,不能低於90%(確保冬季的能源安全)。截至6/24德國天然氣儲存水平為58.9%。我們可以看到歐洲天然氣庫存為了不受制於俄羅斯,正逐漸提高確保能源安全。
俄羅斯經濟發展部預測2022天然氣產量下降5.6%、天然氣出口下降10%、LNG出口增加5.5%。俄羅斯天然氣工業表示今年至6/15天然氣產量年減6.4%。
美國中部電力不足的擔憂
影響天然氣價格利空因素:
6/8Freeport LNG 運營的德州LNG出口設施爆炸起火,消息傳出後,天然氣價格大跌,因市場認知大火造成的停運會削減出口需求,反而可以滿足美國國內消費,且庫存可有望提升。自由港市為美國7個LNG出口之一,為美國第4大設施,每天出口2 Bcf/d,約佔美國LNG出口的17%,此次事件會對全球天然氣供應有重大影響。不論停運期間多長,都可能推升全球價格(供不應求,歐洲天然氣飆升,亞洲也會跟上)。該碼頭預計要到 2022 年底才能恢復全面服務,但部分運營的目標是在大約 90 天內恢復,可使未來90天美國國內供應將增加約150Bcf,也許更多(取決於停擺的時間)。如果自由港離線到今年底,將國內供應將增加約250Bcf,使得季末供應量增加到3.52Tcf(離5年平均水平在120 Bcf以內)那肯定會減輕對存儲的很大擔憂(減緩近期價格的上漲)。
經濟衰退的風險。通膨和利率飆升,引發市場擔憂。
俄羅斯天然氣工業股份有限公司的大多數歐洲客戶已使用盧布支付費用(90-95%)。
價格太高破壞需求(獲利了結賣壓)。