【農產品】

黃豆 : 20日CBOT黃豆期貨上漲0.58%至1179美分。

小麥 : 20日CBOT小麥期貨上漲4.02%至582.75美分。

玉米 : 20日CBOT玉米期貨上漲0.60%至418.75美分。

可可 : 20日ICE可可期貨上漲5.13%至5999美分。

2/20 出現了昨日提醒的空頭回補的可能，市場擔心如空單回補時的力道可能瞬間拉升農產品價格，且當美股出現盤整時，觀察資金是否會短暫從主要市場轉移至大宗商品，昨日黃豆、玉米、小麥價格皆遭遇空頭回補的價格上揚，全球穀物庫存充足情形雖未改變，但在地緣政治風險、且大量淨空單的情形下，市場部分空單回補，可可則是因為產出持續惡化，買盤逢低進駐推升價格。

黃豆：關鍵價位多頭抵抗 ，但充足的供給抑制漲幅

CBOT黃豆期貨，持續在2021年疫情塞港時的價位震盪，，氣象氣候顯示，本週南美將持續降雨，有助於支持阿根廷農產品的生長，而截至2/15，美國黃豆出口檢驗量較上週減少22.7%，比去年同期減少22.8%。而農業企業顧問公司AgRural週一表示，截至上週四，巴西2023/24年度大豆收成已達種植面積的32%，比前一週增加9個百分點，更是高於去年同期的25%，加上美國農業部上週表示，2024/25年度美國大豆期末庫存將攀升至4.35億蒲式耳，創2019/20年度以來最高水平，全年供給充足的預測下抑制了漲幅。

(黃豆周線圖)  接近2021的起漲點，價格震盪

小麥：空單回補力道大，留大紅K

昨日提醒的空單回補發生在了小麥，力道大的空單回補使得小麥留了長紅K，供給方面，俄羅斯2024年小麥產量預計將創歷史第二高，且俄羅斯和烏克蘭都積極出口過去兩年累積的小麥庫存，而美國俄克拉荷馬州和德克薩斯州 ，2024 年小麥遠期合約價格為 5.50 美元。比 2019 年 2 月平均價格高出約 1.20 美元。出口方面，截至2/15，美國小麥的出口檢驗量較前一週下降18%，較去年同期下降17.5%，供給充足和需求不振的情形下，應能抑制反彈的幅度，但短線上留意持續回補的可能。

玉米：南美洲天氣兩樣情

玉米短線反應了2/20公布的美國出口檢驗量消息，出口檢驗量較上週增加 26,275 ，檢查量比去年同期上升 32.0%，上週則為31.1%。美國農業部預計 2023-24 年出口額為 21 億桶，比上一銷售年度成長 26.4%。

巴西因南部多雨、中西部少雨以及高溫等天氣的影響，巴西玉米產量今年預估為1.137億噸，較去年度將減少1,820萬噸。巴西貿易部數據顯示，2024年1月，巴西黃豆出口量年增240%至285.5萬噸。而阿根廷則是預計下週會開始降雨，之前炎熱的天氣對作物造成些微損害，但影響不大，在降雨預期有利作物下，產量依然偏樂觀看待，前幾週淨空單持續激增的情形下，短線上將出現震盪。

可可 : 西非供給前景惡化，可能擴大全球缺口

可可在2/16跌破盤整區間後，逢低買盤進駐，2/19迅速回到區間內，象牙海岸為可可主要產區，而西非的高溫和少雨可能減緩種植速度，並減少4-9月中期作物的產量，預期擴大今年度全球以龐大的赤字規模。