【農產品】

黃豆 : 18日CBOT黃豆期貨熱門合約下跌 0.88% 至 1187.75美分。

小麥 : 18日CBOT小麥期貨熱門合約上漲 2.70% 至 542.75美分。

玉米 : 18日CBOT玉米期貨熱門合約下跌 0.17% 至 436.00美分。

可可 : 18日 ICE 紐約可可期貨熱門合約上漲 1.92% 至8172美分。

國際穀物協會IGC 3/14公佈月報，預估2024/25年度全球穀物產量創歷史新高

黃豆：出口檢定數據不如預期、巴西收成進度良好，黃豆高點回落

美國農業部USDA 3/18公佈前一週出口檢定數據，截至3/14黃豆檢定量為68.6萬噸，較前一週下降12.6%，持續遭到供給過剩的情形影響，出口檢定數據不佳加上關鍵價位壓力下，黃豆3/18下跌。

上週巴西官方的產量預測，引發市場改變對於該國收成的預期，由於近期巴西天氣乾燥，巴西國家商品供應公司(CONAB) 3/12下調了今年度的巴西黃豆產量預期至1.4686億噸，較前一個月下降1.7%，

而阿根廷則是受到近期大雨的影響，土壤過於潮濕造成收割難度提升和影響作物最後階段的生長。但阿根廷穀物交易所表示，目前種植面積中土壤濕度為最佳至優秀比例增加至77%，因此只要阿根廷沒有過強的降雨，產量應能保持高水準。今年南美洲產量已大致達成共識，隨著傳統的黃豆出口高峰期來臨，將關注南美洲供應的情形，如能保持穩定出口，將給美國出口商持續帶來壓力，另外IGC也上調了全球的黃豆產量，長線上判斷為偏空走勢。

(黃豆通用合約周線圖) 2021塞港時起漲點無法守住，支撐轉為壓力，解封後有望回到疫情前水準。

小麥：黑海局勢緊張，小麥上漲

消息指出，烏克蘭港口遭到襲擊，增加黑海地區穀物出口面臨的風險，幾間農業公司和工業建築遭到損毀，因此推升3/18美國小麥期貨上漲。美國農業部USDA 3/18公佈前一週出口檢定數據，截至 3/14 檢定量為30.2萬噸，較前一週下降35.3%。從基本面來看，小麥是黃小玉中最為悲觀的，因為俄烏的廉價小麥帶給市場的衝擊最大，烏克蘭近期的糧食出口量，一直比預期的都要多，再加上俄羅斯小麥連續兩季豐收，導致黑海穀物的運輸量持續增加。StoneX 東歐和黑海地區副總裁 Matt Ammermann 表示：俄羅斯仍有大量庫存需要出售，需要為新的收成騰出空間，且預計產量會很大。

在最近兩個行銷年度中，黑海穀物出口量預計將超出最初的預期，總計5,300萬公噸，這相當於小麥供應國美國 2.5 年以上的小麥出口量，加上俄羅斯顧問公司Sovecon估計3月小麥出口量將達1.764億蒲式耳。如果符合預期的話，這將是自去年9月以來的最高月度交易量，俄羅斯和烏克蘭繼續提供大量的小麥供給，可以從過去一週，中國買家連續三天，共取消50.4萬噸小麥的情形研判，只要黑海地區的廉價小麥能持續出口，將主導市場並影響美國的整體出口、打壓小麥市場價格。

玉米：持續震盪

美國農業部USDA 3/14公佈前一週出口檢定數據，截至 3/14 檢定量為123.8萬噸，較前一週增加6.23%。因全球市場供應龐大，國際穀物理事協會(IGC)預測2024/25年度全球玉米產量將增加至12.33億噸，前較一個月12.27億噸上調，IGC在月報中表示，在飼料攝入量增長的帶動下，預計消費量將上升，也將達到新的峰值。但前景基本上平衡，期末庫存初步預計將小幅上升。而巴西官方公佈截至3/17，巴西玉米播種率為92.3%，上週為86.2%，去年為85.1%，整體播種進度佳，玉米暫時無重大數據或供需改變下，應維持震盪格局。

巴西玉米播種情形

可可 : 缺乏充足降雨，種植者擔憂產量不佳，可可續漲

西非即將迎來雨季，雨季從4月到11月中旬，但農民表示 : 「現在天氣非常炎熱，雨水也不夠充足，可可豆子會很小，而且品質很差。」整體較悲觀看待可可中期產量。

市場傳出象牙海岸及加納的主要可可工廠已停產或削減勞工，因為可可豆的價格過高，已無法負擔，象牙海岸政府控制的加工廠Transcao 是全國九大工廠之一，該公司表示，由於可可豆價格過高，該公司已停止購買，業內人士透漏，該工廠幾乎處於閒置狀態，且機構調查顯示，當地貿易商開始支付更高的交貨價，以確保自己能夠買到可可豆，走私的情形日益嚴重，貿易商拿到後再轉手用更高的價格賣出，導致可可價格不斷飆升，且種植新的可可樹需要約4年的時間，目前西非的可可樹幾乎都是西元2000年以前種植，老化情形嚴重且長期未使用專業殺蟲及肥料，導致產能每況愈下，而巧克力大廠百樂嘉利寶的北美發言人表示，可可短缺的現象將持續存在。

今年象牙海岸和加納可可產出依然巨額赤字，象牙海岸數據顯示，截至10/1-3/10，象牙海岸農民向港口輸送了126萬公噸的可可，比去年同期下降28%，象牙海岸監管機構表示，預計中期收穫季(4月開始，產量將從去年的60萬噸下降33% 至40萬噸，而全年產量將減少21.5%，總產量約為175萬公噸，國際可可組織於2/29的預測2023/24全球可可缺口為37.4萬噸。

過去一年，西非遭到蟲害、乾旱、作物疾病等因素，嚴重打擊可可生長環境，且西非的可可樹老化情形嚴重，並長期沒有使用較佳的肥料和種植新的可可樹，導致可可供應出現嚴重問題且沒有能立即解決的方法，而西非的可可產量佔了全球約70%，因此料可可價格走勢還有望延續，但波動加劇，直到數據顯示消費者大幅度的減少消費量或採購價格受到官方介入的限制。