印度6月PMI滑落至53.9，但仍高於榮枯線，股市反彈。

    根據歷史經驗，印度股市經歷連續3個月下跌，都會迎來反彈。

    市場對經濟衰退的擔憂、外資持續賣出、盧比持續貶值(貿易逆差不斷擴大)以及油價高檔。印度央行表示通膨可能連三季保持在6%以上，滯漲風險正在上升。我們認為伴隨高通膨(打壓製造業信心)以及利差擴大會使得外資持續出走，印度8月可能再次加息(縮減利差)及供應鏈問題，會導致企業成本增加，且經濟放緩需求下降，雙重打擊企業未來幾個季度的獲利表現，股市短期難有大的表現(目前只是修正估值，盈餘尚未下修)。通膨壓力和對緊縮升息政策的擔憂將限制上漲幅度。

    7/1 13:00盤中公布印度5月份PMI從54.6下滑至53.9(低於預期54.5)，連續13個月高於榮枯線，但數據為去年9月以來最低水準，數據公布後激勵股市上漲直到今日。

    6/30做為全球第二大黃金消費國的印度，宣布將黃金的進口關稅從7.5%提高至12.5%。提高汽油、柴油和航空燃油的出口稅，對石油產品徵收暴利稅，印度對石油生產商徵收294美元/噸的稅，有助減少經常帳赤字。

    短期我們認為通膨將會持續到下半年，印度央行後續還會有升息的機會，一來是壓制通膨，二來縮減與美國的利差，這將會造成估值(評價)的下修。短期我們認為市場震盪，我們相對看好公用事業以及金融服務銀行，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品，將持續受惠於經濟復甦。印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率的印度，將可重回上升軌道。

n   印度股市周一收漲，因為Fast Moving Consumer Goods、Banking、Capital Goods版塊領跌。

n   Nifty50 上漲0.53%；BSE Sensex 30 指數上漲0.62%。

n   Nifty50板塊表現最好的是Hindustan Unilever Ltd.上漲4.07%、IndusInd Bank Ltd.上漲3.07%、Britannia Industries Ltd上漲2.96%；板塊表現最差的是JSW Steel Ltd下跌4.72%、Oil And Natural Gas Corporation Ltd下跌3.85%、Tata Consultancy Services Ltd.下跌2.41%。

n   BSE Sensex 30板塊表現最好的是Hindustan Unilever Ltd.上漲4.03%、IndusInd Bank Ltd.上漲2.95%、ITC Ltd 上漲2.62%；板塊表現最差的是Tata Consultancy Services Ltd.下跌2.46%、Tata Steel Ltd下跌2.15%、Mahindra & Mahindra Ltd. 下跌1.56%。

n   國家證交所上漲1111家，下跌717家，不變70家；孟買證交所上漲1926家，下跌1339家，不變179家。

n    ITC Ltd上漲2.62%創3年新高。

n   美元兌盧比下跌0.02%至78.93，而歐元兌盧比上漲0.25%至82.51。

n   印度VIX指數下跌1.31%至20.97

n   美元指數期貨下跌0.23%至104.67。

n   10年期印度公債殖利率7.374。

【漲跌】

印度貿易逆差不斷擴大至240億美元。初步資料顯示印度6月貿易逆差達到創紀錄的256.3億美元。

6/24當週印度外匯存底5933.2億美元，從2021/9峰值下降了500多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率(1-4月 印度央行已在現貨市場投入180億美元支撐盧比匯率)。

印度VIX指數下跌0.27%至21.84

Nifty50本益比 2022/7/1 19.46倍。2020/3/23 18.49倍。

不斷擴大的經常帳赤字(油價)，截至3/31，印度赤字佔GDP可能將擴大到2.9%，幾乎為2021的2倍。

FII持續賣！連九個月拋售

FIIs 持續流出，DIIs已連續第15個月買超，內資積極逢低介入，惟須靜待外資賣壓趨緩，才有利股市上攻。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至4.9%，將退出寬鬆貨幣政策。我們認為伴隨高通膨以及連續兩次加息，8月可能再次加息，會打擊企業未來幾個季度的獲利表現，股市短期難有大的表現。

印度5月CPI較前期下降到7.05%(食品、燃料與化肥等價格飆升帶動)，央行表示通膨可能連三季保持在6%以上，可能再度升息抑制通膨。

印度盧比續貶。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                            

Nifty Bank

n   【本週公佈經濟數據】