【農產品】

黃豆 : 16日CBOT黃豆期貨熱門合約(7月)下跌 1.02% 至 1160.00美分。

小麥 : 16日CBOT小麥期貨熱門合約(7月)下跌 0.48% 至 564.75美分。

玉米 : 16日CBOT玉米期貨熱門合約(7月)下跌 0.34% 至 442.75美分。

可可 : 16日 ICE 紐約可可期貨熱門合約(7月)下跌 7.01% 至9819美分。

黃豆：美國出口檢定數據差、南美競爭激烈，黃豆延續跌勢

4/15，美國農業部公布最新一週的出口檢定數據，截至4/11的一週，美國黃豆出口檢定數據持續下跌，較去年同期下降18%，而全年度檢定數據也較前一年度下跌18%，且美國春播天氣良好，美國黃豆播種進度優於5年平均水平，且美元不斷走強，持續削弱美國黃豆的競爭力，且南美洲黃豆仍然產量充足，全球黃豆期末庫存預估為五年來最高庫存，在南美洲黃豆競爭夾擊下，美國黃豆出口受阻，加深了市場的看跌情緒，使黃豆價格呈現疲弱態勢。

(黃豆通用合約周線圖) 2021塞港時起漲點如無法守住，支撐轉為壓力 

小麥：上下震盪，挑戰回到區間，再留十字線，留意地緣政治風險

美元走強，削弱美國農產品的出口競爭力，美國不佳的銷售數據，面對俄羅斯+烏克蘭的出口夾擊(佔全球出口額的33%)，依然持續影響小麥期貨價格。

4/15，美國農業部公布截至4/11一週的小麥出口檢定量，從前一週的49.1萬公噸下跌至43.2萬公噸，也較去年同期的53萬公噸下跌18.8%，也對應4月的WASDE報告，小麥給出的展望為國內用量減少、出口不變、期末庫存增加，在整體消費量不佳的情形下，小麥價格疲弱。

唯要注意小麥對於黑海紅海的地緣政治反應是非常敏感，過去一個月以來，只要黑海紅海發生衝突事件及戰事消息，小麥皆呈現上漲，3-4月小麥經歷了歐洲農民抗議、烏克蘭港口遭襲、俄羅斯恐攻、雙方無人機互炸等因素，市場擔憂貨船無法順利離開，加上伊朗及以色列戰事也升級，擔憂黑海穀物出口持續受到影響，因此小麥呈現急漲急跌卻緩步上漲之格局。

如黑海地區的廉價小麥能順利出口，有望主導市場並影響美國的整體出口、打壓小麥市場價格，整體的走勢偏空，但短期事件易造成短線上的空頭回補，也導致小麥過去一個月一直維持彈升完就下跌的格局，因此操作上要留意地緣政治面的消息。

玉米：窄幅橫盤，美元走強、美國玉米種植進度佳

春播天氣良好、美國玉米種植進度佳，價格依然在440-460之區間徘徊，美國對於南美洲的產量預測與南美洲本身預測差距過大，上週阿根廷傳出遭遇蟲害(螺原體疾病)，阿根廷穀物交易所下調該國玉米產量預估至約4950萬噸，而原先預估的產量為5700萬噸，下調幅度非常大，並宣稱這是前所未有的破壞，但美國4/11公布的WASDE月報卻維持對於阿根廷玉米產量的預估，且對南美洲玉米產量預估和當地機關預測的數值有不小差距，市場尚未反映資訊上的落差，可能原因在於南美洲每年都有新的土地投入生產，但南美洲卻較常使用前一年的種植面積估算產量值，因此造成兩邊機構長期有估算上的落差，但近期走強的美元不利於美國農產品的出口，玉米價格持續在區間徘徊。

可可 : 獲利了結賣壓出籠、5月合約準備結算，可可下跌

預計本週全球將發布第一季可可研磨報告，市場關注創紀錄的高價可可是否有抑制可可需求，但全球最大巧克力製造商百樂嘉利寶的銷售報告顯示，截至2/29的6個月內，公司的銷量增長了0.7%，而公司財務主管表示，即使價格上漲對短期需求造成影響，但他看到市場對於可可需求依然呈現積極趨勢。

象牙海岸、迦納政府月初調升了跟可可農場購買的交貨價格約50-58%，希望抑制走私情形，因為走私會導致價格持續飆升，但提升後的交貨價約2500美元，還是和期貨價格差異過大，且迦納可可種植者協會表示這價格是在汙辱辛苦的可可農民，以1萬美元的可可為例，農民實際拿到約670美金，但迦納可可委員會拿到約7800美金。且政府本意為希望農民不要囤貨，但在供給不足的情形下，影響也有限，不會農民不走私，供給就能完全改善。

由於可可供給情形短時間無法解決，市場的焦點在於可可價格不斷的上漲後，需求減少的幅度，市場也關注西非可可中期產量(4-9月)，一旦西非國家可可產量不足、開始產生可可違約交割，將嚴重影響可可價格。

象牙海岸對於中期產量預估為40萬噸，比去年同期的60萬噸減少33%。迦納中期產量預估為42.5萬左右，預計僅為42萬噸，為該國最初預測產量的一半。此消息公布後，可可持續飆漲，因為擔憂全球可可供給，全球的可可研磨商在市場上支付高額的價格以確保今年的供應。天氣方面西非將迎來雨季，雨季從4月到11月中旬，但農民表示 : 「現在天氣非常炎熱，雨水也不夠充足，可可豆子會很小，而且品質很差。」因此整體悲觀看待可可中期產量。

如果中期產季的產量不足，導致西非可可國無法成功交付，將影響信譽問題，也將持續惡化可可供應。

今年象牙海岸和加納可可產出嚴重赤字，象牙海岸數據顯示，截至10/01-4/07，象牙海岸農民向港口輸送了130萬公噸的可可，比去年同期下降27.8%，象牙海岸監管機構表示，預計中期收穫季(4月開始，產量將從去年的60萬噸下降33%至40萬噸，而全年產量將減少21.5%，總產量約為175萬公噸，國際可可組織於2/29的預測2023/24全球可可缺口為37.4萬噸，而全球最大巧克力生產商百樂嘉利寶則預估缺口為50萬噸。

象牙海岸政府控制的加工廠Transcao 是全國九大工廠之一，該公司表示，由於可可豆價格過高，該公司已停止購買，業內人士透漏，該工廠幾乎處於閒置狀態，且機構調查顯示，當地貿易商支付更高的交貨價，以確保自己能夠買到可可豆，走私的情形日益嚴重，貿易商拿到後再轉手用更高的價格賣出，所以可可價格不斷飆升。

過去一年，西非遭到蟲害、乾旱、作物疾病等因素，嚴重打擊可可生長環境，且西非的可可樹老化情形嚴重，並長期沒有使用較佳的肥料和種植新的可可樹，可可樹幾乎為西元2000年前種植的老樹，導致抵抗力和產量不佳，且種植新的可可樹需要約4年的時間，造成可可供給出現問題且沒有能立即解決的方法，而西非的可可產量佔了全球約77%，因此可可價格走勢還有望延續，但波動加劇，直到數據顯示消費者大幅度的減少消費量或市場對於高價可可無法達成共識。