【農產品】

黃豆 : 13日CBOT黃豆期貨熱門合約(7月)上漲 0.04% 至 1219.50美分。

小麥 : 13日CBOT小麥期貨熱門合約(7月)上升 3.54% 至 687.00美分。

玉米 : 13日CBOT玉米期貨熱門合約(7月)上漲 0.59% 至 472.50美分。

黃豆：洪水過後，等待巴西CONAB對於產量的調查

5/13黃豆價格並無太大變化，向上挑戰後收十字線，上週提到巴西南部正面臨洪水侵襲，觀察巴西本週天氣，本週降雨減少但週四還是有望迎來大雨，可能對目前的災情雪上加霜，當地報導指出超過53萬人無家可歸、家用品都被淹沒，超過百人死亡，且仍有上百名民下落不明，也嚴重影響農產品的收割及運輸出口，當地機構CONAB將於5/14 20:00 公佈巴西2023/24農作物產量調查結果，由於洪水，市場預期將持續下修本次數據，而多家金融服務公司估算本次洪水將損失200-300萬噸的黃豆。

5月的WASDE報告將巴西2023/24的產出預期從1.55億公噸下調至1.54億公噸，僅下調了100萬公噸，分析師原先平均預期下降250萬公噸，可能持續面臨美國與南美洲當地預測出現差異之情形。而2024/25年度的全球期末庫存預估則飆升至1.28億公噸，高於預期的1.21億公噸，更高於2023/24年度的1.14億公噸，原因來自對於巴西創紀錄的產量預期，加上報告顯示美國今年將有更大的黃豆種植面積和更多的黃豆產量，預計2024/25年度將取得歷史第二高的黃豆收成，從交易員數據可以看到，截至5/7，投機性資金的空單大量回補，因此推升了前幾週黃豆價格，但值得注意的是非投機性的貿易商則是逢高賣出且空單增加，在WASDE給出的未來產量、種植面積、庫存將增加的預期下，如果黃豆產區的天氣好轉，短期價格是有下修的可能性。

(天氣預報預期本週四將再次出現豪雨)

(巴西黃豆收割率為95.5%，低於去年同期的97.2%，上週為94.3%)

小麥：天氣不利小麥生長

5月的WASDE報告令許多人摸不著頭緒，因為報告並未顯示全球小麥產量或供應的短缺，但現在市場擔心的焦點在小麥產區近期的天氣，俄羅斯過去一個月出現了許多次的寒霜，造成了穀物的毀損，3個主要產糧區宣布進入緊急狀態，且俄羅斯為全球最大小麥出口國，近期卻45%的地區過於乾燥，產區州長也表示今年的產量會比去年少很多。而法國也面臨近幾年最糟糕的小麥生長環境，截至4/29，2024/25小麥的優良率為63%(前一週為64%，去年同期為93%)，原因為過多的強降雨和潮濕的土壤，而過多的降雨也減緩了英國、德國的春季播種進度，南半球另一邊的澳洲則是乾燥炎熱使土壤乾凅不利播種，值得注意的是近期對沖基金紛紛降低小麥期貨的看跌倉位，今年下半年發生反聖嬰現象的機率越來越高，6-8月出現的機率為49%，7-9月出現的機率為69%，整體發生機率已高達90%，在全球出現各種極端天氣後，市場對於小麥期貨的共識似乎已從全球大量廉價小麥供應開始調整成擔憂未來產出預期。

 (小麥產區)

(寒霜持續)

玉米：美國大雨延誤播種、巴西中部保持乾燥

本週的美國農作物進展報告顯示，本週的玉米播種面積從一週前的36%上升至49%，雖符合分析師的預期，但播種面積仍遠低於2023年同期的60%，原因來自於近期產區的大雨，農民表示潮濕的土壤造成了困擾。

5月的WASDE月報下調了南美洲的產出預期，將巴西、阿根廷總產量各削減2百萬公噸(但整體還是高於南美洲本地以及市場的預期)，阿根廷正面臨蟲害的侵襲，今年阿根廷原本預計的產量為5650萬公噸，因為蟲害阿根廷已持續下調產出預期至4650萬公噸，並宣稱這是「前所未有的破壞」，整體來說月報對於玉米的產出依然沒有大幅度的調整，市場分析師也指出這本次的月報數據並不算是價格的推手，主要推升價格的還是近期的天氣，美國大雨、巴西中部保持乾燥、南部洪水，身為玉米出口的前兩大國，造成市場擔心未來產出的預期。

 (美國播種進度落後)

(雖然南部地區洪水，但巴西中部玉米產區維持乾旱)