【農產品】

黃豆 : 31日CBOT黃豆期貨熱門合約(7月)下跌 0.39% 至 1205.00美分。

小麥 : 31日CBOT小麥期貨熱門合約(7月)下跌 0.37% 至 678.50美分。

玉米 : 31日CBOT玉米期貨熱門合約(7月)下跌 0.56% 至 446.25美分。

上週農產品迎來下跌的一週，在市場沒有什麼特別消息和異常天氣下，農產品漲多拉回，過往數據顯示6月前後為農產品一整年中波動度最大的時間點，年度中間對於冬天作物的收穫以及新一批的作物播種為市場關注的焦點，根據美國農業部5/28公布的作物進展報告，玉米種植面積已達83%，比五年平均還高出1個百分點，而黃豆的68% 則是比平均高出5個百分點，雖然之前潮濕的天氣影響了播種進度，但在近期天氣緩和的情形下，播種進度加速也提供市場價格下跌的理由。

小麥則是受到俄羅斯天氣的摧殘，始終在價格上保持韌性，俄羅斯同時遭受乾旱以及寒霜的侵襲，許多農作物需要重新種植，上週二俄羅斯顧問公布Sovercon將該國小麥2024/25收成從8570萬下調至8210萬噸，遠低於前幾年的1.04億和9280萬噸，而分析師3月時原先預估小麥產量為9300-9400萬噸，數字的下調代表這一個多月的寒霜損害可能已導致1000萬噸小麥受損，本季俄羅斯農產品的減產可能為未來支撐小麥價格的主要因素。

2024年下半年反聖嬰的發生，也是市場關注的焦點之一，從下圖可以看到，過去15年內2次的反聖嬰都造成農產品價格的大幅上場，主要原因來自於主產區的乾旱，南美洲為玉米和黃豆生產大國，乾旱對於農產品的生長期相當致命，而小麥的生產國俄羅斯反聖嬰期間也將面對乾旱和寒霜的威脅，今年全球反聖嬰的預期越來越高，整體共識為發生在10-11月，因此6月後農產品價格波動持續加劇是可以預期的。

(2024下半年出現反聖嬰的預期，支撐著現在黃小玉的價格)

(2010、2020反聖嬰時期推升農產品價格)

(反聖嬰現象發生，整體共識為年底約10-12月)

 (今年反聖嬰發生時，農產品可能影響)

黃豆 : 阿根廷、巴西南部乾旱、巴西北部大雨容易造成洪水災害

小麥 : 俄羅斯、烏克蘭、哈薩克、歐洲乾旱加寒霜、美國寒霜

玉米 : 阿根廷、巴西南部乾旱北部大雨

黃豆日線

黃豆15年月線 : 發生反聖嬰有望複製2011、2021年漲幅

小麥日線

小麥15年月線 : 俄羅斯成為小麥重要出口國，如發生乾旱、寒霜，推升價格機率高

玉米日線

玉米15年月線 : 如發生反聖嬰有望複製2010、2020年漲幅