烏克蘭穀物出口恢復情況逐漸明朗

小麥期貨連續第四個交易日下跌

【近期事件】

7/16凌晨0點發佈美國油籽加工行業協會NOPA報告、凌晨3:30公佈CFTC持倉報告

【農產品】

小麥：

因為烏克蘭黑海穀物出口恢復的協定逐漸明朗，小麥期貨連續第四個交易日下跌。14日9月芝加哥小麥期貨價格收盤下跌1.9%至每英斗795美分，跌破800大關。

截至7月7日的一周內，2022/23年度小麥出口銷售出乎意料的強勁，達到1,017,200公噸，遠高於市場的預期，市場預期的範圍在20-50萬公噸之間。

小麥出口裝船量較上週下滑6%、較前四周平均水準下滑13%，達270,000公噸。韓國、墨西哥、瓜地馬拉、台灣、和秘魯是前五大目的地。

2022/23年度的美國小麥前景為供給量、需求量、以及期末庫存的增加。由於收穫面積與單產的增加，導致產量增加4400萬英斗至17.81億英斗。需求量上調2700萬英斗但供給量增加3900萬英斗，使得庫存量上調1200萬英斗，高於市場預期的1000萬英斗。

2022/23年度的全球小麥前景為供給減少、需求減少、和庫存增加。歐盟、烏克蘭、及阿根廷產量的下調，抵銷掉了美國、俄羅斯、及加拿大產量的上調。其中，歐盟小麥產量預估的下調，主要因為天氣持續乾旱，使得西班牙、義大利與德國等生產前景下滑影響；全球需求量的下調主要是因為歐盟和烏克蘭的飼料用量減少。預計全球庫存將上調67萬公噸至2.6752億公噸。

玉米：

受美國產區天氣影響，玉米價格繼續走高，14日收盤上漲1%至每英斗601美分。

截至7月7日的一周內，2021/22年度玉米銷量僅59,000公噸，2022/23年度作物銷售增加了348,200公噸，總計407,200公噸，接近市場預估的中間值，範圍在10-70萬公噸之間。

玉米出口裝船量較上週下滑11%、較前四周平均水準下滑24%，為916,100公噸。中國、日本、墨西哥、摩洛哥、和加拿大是前五大目的地。

2022/23年度的美國玉米前景為較高的供應量與庫存量。根據六月底季度庫存報告顯示，2021/22年度的飼料用量減少2500萬英斗，使得2022/23年度的期初庫存量增加2500萬英斗；而根據六月底種植面積報告顯示，2022/23年度種植面積的增加將導致產量預估增加4500萬英斗。飼料用量的減少加上種植面積的增加，導致期末庫存量上調7000萬英斗。

2022/23年度的全球玉米前景為產量上調、需求量下調、以及庫存量上調。主要玉米增產國為美國，但被俄羅斯及歐盟的下調抵消部分增產。俄羅斯產量因種植面積減少而下調，而歐盟產量因義大利預估的下降而減少。全球產量上調9萬噸，但需求下調104萬噸，導致庫存上調。

黃豆：

中國疫情再起影響需求，加上舊作物銷售被取消，導致黃豆價格疲軟，使得14日芝加哥黃豆11月期貨價格收盤下跌0.6%至每英斗1341美分。

截至7月7日的一周內，2021/22年度黃豆銷量淨減少362,900公噸，再度創下該年度低點。2022/23年度作物銷售僅貢獻了113,900公噸，總計-249,000公噸，遠低於市場預期的下限，市場預期範圍在-10-60萬公噸之間。黃豆出口裝船量較上週下滑13%、較前四周平均水準下滑16%，為440,900公噸。中國、墨西哥、荷蘭、德國、和埃及是前五大目的地。

2021/22年度下調美國壓榨量1000萬英斗(因豆粕出口預測下調)，導致期末庫存上調1000萬英斗，高於市場預期的400萬英斗。2022/23年度期初庫存因2021/22年度壓榨量的減少而上調1000萬英斗，加上種植面積減少而下調產量1.35億英斗，總供給量減少1.25億英斗；但2022/23年度繼續下調壓榨量1000萬英斗(因豆粕出口預測下調)，以及下調出口量6500萬英斗(因美國產量的減少、南美供應的增加、以及全球進口量的減少)，導致總需求量減少7500萬英斗、期末庫存僅下調5000萬英斗，下調幅度低於市場預期的7100萬英斗。美國產區的天氣未來將會是個令人擔憂的問題，預計乾旱天氣將持續到8月，這是黃豆的關鍵發展時期。

2022/23年度全球黃豆的前景為產量、出口量、及期末庫存減少。全球產量的下調，主要原因為美國產量的下調，南美主要黃豆生產國的產量預估均維持不變；全球進口量的下調，主要原因為中國進口量的下調；期末庫存的下調，主要原因為美國、巴西、跟中國的庫存減少。