20240702【農產品】擔憂黑海地區產量 CBOT 小麥續漲

黃豆 : 7/1因空頭回補和逢低買盤而上漲，也從黃豆油市場走高獲得一些支撐，目前的期貨遠月價差也顯示終端用戶和貿易商試圖鼓勵農民現在出售手中作物，但農民並未如貿易商所想的拋售黃豆，訪問調查顯示農民傾向等待更高的價格再出售，由於近期美國黃豆價格下跌，加上川普重返總統寶座的前景增加，中國和美國之間的貿易緊張局勢可能重新引發，因此市場貿易商表示，中國可能提前在7月份進口創紀錄的黃豆數量，以防止美國大選過後爆發貿易戰，避免像提升關稅影響成本的可能，去年巴西佔美國黃豆進口量的70%，而美國約為24%，如最大進口國中國提升對美國黃豆的需求，那有望成為黃豆價格的利多，但市場仍會權衡供需的比例，因為2024/25年度，黃豆種植面積不低、市場對於黃豆的供給前景明朗，天氣對於黃豆的影響還是最高，根據美國國家氣象局預測，本週美國從堪薩斯州北部到德州墨西哥灣沿岸，再向東到喬治亞州中東部的大片區域，發佈了高溫警告，氣溫可能高達攝氏43-46度，如果黃豆種植產區天氣持續異常，將會造成未來黃豆價格趨勢上的反轉(目前僅為高溫乾燥，不算乾旱水準)。

(美國高溫警告)

黃豆日線

小麥 : 7/1小麥價格顯著上漲，交易商削減了淨空單部位，以預防俄羅斯產量下修的風險，俄羅斯顧問公司Sovecon預測，該國6月小麥出口量約1.47億蒲式耳，較去年同期減少9.1%，也是自今年1月以來的最低月度出口量，而俄羅斯身為全球第一大小麥出口國，此一資訊也提振了小麥的價格走勢，許多對沖基金顧問表示，如果尚未得到俄羅斯小麥產量的進一步數據，不敢貿然作空小麥，因為7-8月北半球的熱浪來襲，將成為黑海地區作物乾旱的一大隱憂。

小麥日線

玉米 : 7/1的作物進展報告顯示，美國玉米的作物評級持續下降，處在GOOD以上的評級的玉米從上週的69下降到67，也讓玉米在遭遇價格大跌後得到了喘息的機會，但另一份出口檢定報告顯示，截至6/27的一週，玉米出口檢定量為81.9萬公噸，處在分析師預期值偏低的水平，一加一減的資訊下，玉米7/1僅小跌0.12%，但整體玉米市場供給較為充沛，目前尚未看到需求明顯增加或是出口銷售強勁的數據，今年春季農民種植了接近9150萬英畝的玉米，高於3月種植意向調查的9000萬英畝，如果暫時不考慮天氣等其它因素，用美國農業部每英畝181蒲式耳的的產量預估計算，將會生產165億蒲式耳的產量，且6月的季庫存報告顯示還有49.93億蒲式耳的庫存，由於6月的數據公佈後，兩項數據和市場預期的差距都較大，導致玉米短線上面臨較大壓力。

(玉米作物評級下滑)

台灣時間6/29 00:00 美國農業部USDA公佈一年一次的種植面積報告和季度庫存，這次的報告重點在於3月訪問美國農民種植面積意願的調查值和6月真實種植面積數據的差距，3月的意願調查是初步了解今年美國農民想種多少面積的農作物，6月的數據則是公佈農民實際種了多少，中間的差額會被市場視為額外資訊，由於種植面積影響農作物的供給，而季庫存可以顯示需求面的情形，因此這份報告視為年中影響穀物中期趨勢的關鍵。

USDA 種植面積報告結果

數據公布結果

黃豆 : 實際種植面積較3月的8651萬英畝降低41萬英畝至8610萬英畝，雖然未如市場預期的提高種植面積至8680萬英畝，但8610萬仍然高於去年的8350萬英畝不小的數字，且截至6/1的季庫存顯示黃豆庫存同比增加，供給大於需求的樣態，導致6/28黃豆價格上沖下洗，最後市場偏向在供給增加的預期下，黃豆當日下跌並受到強力賣壓留長上影線，後續價格的上漲，可能還需天氣變化的改變或是南美洲的供給減少，才能提供黃豆多頭格局的支撐。

小麥 : 實際種植面積較3月的4749.8萬英畝降低25.8萬英畝至4724萬英畝，也低於市場預期的4770萬英畝和去年的4962.8萬英畝，從種植面積下降的角度為小麥價格的利多，但季庫存的資料顯示，截至6/1美國所有小麥庫存為7.02億蒲氏耳，同比成長23%，也高於市場預期的6.84億蒲氏耳，原先市場擔憂黑海地區的廉價小麥依然在全球更具競爭性，打壓美國小麥的價格報價，季庫存成為小麥價格的利空，但當日小麥價格在數據公布後的反應為緩步上漲，顯示市場對於種植面積下降的樂觀，大於季庫存的增加，認為小麥後續的銷售情形可以逐步回溫，且7月份正式開始，市場對於小麥的焦點仍然放在天氣，黑海地區將面臨夏日熱浪來襲，是否會再次造成小麥主產區乾旱，重演過去反聖嬰年度推升小麥價格的劇本，為市場下季關注的焦點。

玉米 : 實際種植面積較3月的9003.6萬英畝增加143.9萬英畝至9147.5萬英畝，高出市場大部分的預期，今年美國玉米市場的共識為降低玉米種植面積，並增加種植黃豆，原因在於穀物成本考量以及去年種植過多玉米，導致供給過剩，玉米價格差，美國農民不願意賤價出售，因此市場認為今年會修正整體的種植計畫，2023年度玉米種植面積為9409.6萬英畝，雖然2024年度種植面積9147.5萬英畝，有較前一年度下滑，但與3月的意向調查和市場預期的下降幅度有較大落差，且截至6/1的季庫存49.93億蒲式耳也高於市場預期，導致玉米6/28出現失望的技術性拋售，觸發了許多玉米的賣出停損點位，當日大跌3.55%。南美洲玉米將迎來出貨高峰期，可能部份增加美國玉米價格的壓力，市場同時關注7-8月北半球天氣的變化，美國玉米7月進入關鍵的生長期，是否會出現乾旱導致每單位種植面積產量的下降，抵銷種植面積高於預期的利空，在出現其他天氣資訊前，玉米價格仍然要面臨盤整或是易跌難漲的格局。