【美油投資看法】

週四油市超賣後跌深反彈，原因為美國Q2GDP 2.8%優於預期以及EIA公布原油汽油庫存減幅超於預期。近期VIX走高，風險性資產包含股市，遭受機構拋售，影響油價。因中國經濟疲軟以及川普表示支持增產降低油價。盡管IEA下調明年全球原油需求增速及Non OPEC產量創高、中國經濟疲弱、OPEC+Q4可能取消部份減產和以哈停火協議有進展等不利因素壓抑油價，然EIA認為下半年庫存吃緊(原油庫存連4周減少)且油價跌至超跌區，不宜過度追空。油價跌破季線需要時間整理，目前中性看待。

截至7月19日，美國商業原油庫存較前週減少370萬桶至4.365億桶，較過去5年的同期平均值減少5%。汽油庫存減少560萬桶至2.274億桶，較過去5年的同期平均值減少2%。

油市呈現逆價差稍微縮小

【影響油價利空因素】

1.美國高利率預計到2024第四季。美國就業溫和放緩以及美國６月ＩＳＭ指數低於５０。密西根大學7月消費者信心指數降至66創8個月新低。

2.OPEC+減產不如預期       

OPEC 6月產量3390萬桶/日(略高於目標5.3萬桶/日)。OPEC+同意將2022/10宣布的200萬桶/日減產以及2023/4宣布的166萬桶/日減產期限延長一年至2025年底，並將2023/11宣布的220萬桶/日的自願減產期限延長三個月至2024/9月底。OPEC+將在2024/10至2025/9的一年內逐步取消220萬桶/日的自願減產。

3.全球需求成長穩健。IEA預計2024和2025，由於經濟成長低於標準、效率提高和車輛電氣化等不利因素，全球石油需求年增長分別為97萬桶/日和98萬桶/日。2024/6美七大頁岩油產地產量月增1.7萬桶至985.3萬桶，創6個月新高。

4.中國經濟疲軟 中國Q2GDP 4.7%低於預估及前值。中國調降MLF至2.3%。

中國1-6月份原油進口量年減2.3%至1116萬桶/日，其中6月份進口量年減11%至1135萬桶/日。中國今年上半年加工量較去年同期下降 0.4%。

【影響油價利多因素】

1.美夏季駕駛旺季。

2.籌碼偏多

截至7月16日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週增加1.3%至287,601口，創下3個月來的新高。