20240731【農產品】主產區天氣溫和 CBOT 農產品續跌

7/30穀物市場再度走低，因為缺乏資訊和天氣威脅，市場無法提供更多的天氣溢價，因此主軸會回到我們一直強調的6月報告數據，今年6月的美國種植面積報告和季度庫存都顯示，美國今年有偏高的種植面積和較多的穀物庫存，因此在供給充足、產量前景明朗下，如尚未看到天氣帶給產區任何影響下，市場並不會給予太多的天氣溢價，價格的壓力反應了短期供給過剩和農民的銷售行為。

天氣和需求會是未來穀物價格反轉的關鍵，根據6月公佈的季度庫存報告，農民的農場庫存有30億蒲氏耳的玉米，為36年來最高季度水平，也等於超過60萬張期貨合約，因此在價格上漲的過程中，農民會不斷出售手中的作物，尤其是新作物年度的開始，舊作物的出售會變得更加重要，鑒於季節性因素的考量，8月農民加速出貨的情形可能會持續，在供給增加、庫存充足下，如果從出口檢定、銷售數據中沒有看到大幅增加的需求樣態，那這些利空資訊對於穀物價格的壓力仍會持續。

7/30烏克蘭農業部指出，歐洲糧食市場表現不穩定，歐盟預估小麥減產1000萬噸、俄羅斯減產1000萬噸，烏克蘭減產3-400萬噸，烏克蘭穀物的水分儲備量極低，30%-50%的穀物面積遭受乾旱，整體歐洲、黑海地區天氣及穀物預期都較為悲觀，小麥只有美國預計產量增加，但美國的增加不足以抵銷前面地區的減產，因此烏克蘭農業部認為，在產量下降的情況下，小麥世界價格可能會上漲，而俄羅斯諮詢機構Sovecon也指出，相信俄羅斯離岸價格很有可能已經觸底，因為看到出口商需求正在增加，不過該機構才在這個月上調俄羅斯的產量預測50萬噸至8470萬噸，給出的原因為目前單產狀況良好，但市場並不能及時反映這些資訊，主要原因還是在於俄羅斯農業部並未公布官方數據，俄羅斯冬小麥的主產區緊鄰烏克蘭，為了避免遭受無人機的攻擊，對於農業數據的公布少之又少，因此雖然天氣模型和預測顯示該區降雨不足和高溫，但在未收到實際資訊的情形，對價格的影響有限，俄羅斯為全球第一大小麥出口國，俄羅斯的產量預估將會牽動全球小麥的市場價格。