【美油投資看法】

週五油市重挫創8個月新低，原因為因非農就業人數低於預期(目前壞消息就是壞消息)，市場認為經濟有衰退的疑慮受惠。近期美元走弱及中東地緣風險加劇及EIA原油庫存連五周減少部分提振油價，然IEA下調明年全球原油需求增速、Non OPEC產量創高、中國經濟疲弱美國ISM製造業指數不佳、OPEC+Q4可能取消部份減產等不利因素壓抑油價，風險情緒轉差(市場衰退交易)，油價跌破前低，短期保守看待。

油市呈現逆價差稍微收斂

【影響油價利空因素】

1.美國就業逐漸降溫及ISM製造業指數降至46.8低於預期。美國7月非農就業人口增長11.4萬人，低於預期，創3個月來的最小增長。7月平均每小時工資年增率降至3.6%。失業率則升至4.3%，為2021/10以來的新高。

2.OPEC+減產不如預期       

OPEC 6月產量3390萬桶/日(略高於目標5.3萬桶/日)。OPEC+同意將2022/10宣布的200萬桶/日減產以及2023/4宣布的166萬桶/日減產期限延長一年至2025年底，並將2023/11宣布的220萬桶/日的自願減產期限延長三個月至2024/9月底。OPEC+將在2024/10至2025/9的一年內逐步取消220萬桶/日的自願減產。

3.全球需求成長溫和。IEA預計2024和2025，由於經濟成長低於標準、效率提高和車輛電氣化等不利因素，全球石油需求年增長分別為97萬桶/日和98萬桶/日。2024/6美七大頁岩油產地產量月增1.7萬桶至985.3萬桶，創6個月新高。

4.中國經濟疲軟 中國Q2GDP 4.7%低於預估及前值5.3%。中國調降MLF至2.3%。

中國1-6月份原油進口量年減2.3%至1116萬桶/日，其中6月份進口量年減11%至1135萬桶/日。中國今年上半年加工量較去年同期下降 0.4%。

5.淨多單減少

截至7月30日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週減少11%至245493口，為7週以來新低。

【影響油價利多因素】

1.美國商業原油庫存-340萬桶(連續5週減少)至4.33億桶(與過去5年的同期平均值低4%)。

2.中東地緣風險升溫。

3.美國最快9月降息，美元美債殖利率疲軟。