【美油投資看法】

週四油市走高，原因為美國零售銷售數據優於預期及中東地緣風險猶存(停火協議沒這麼快)。近期地緣風險部分提振油價(看戰事影響程度)，然IEA/OPEC月報下調明年全球原油需求增速、Non OPEC產量創高、中國經濟疲弱、美國經濟降溫疑慮、OPEC+Q4可能取消部份減產等不利因素持續壓抑油價。對於油市看法短期中立。投資人需留意中東局勢發展，沒有真正升級，油價會拉回。

油市呈現逆價差稍微縮小。

【影響油價利空因素】

1.美國就業逐漸降溫及ISM製造業指數降至46.8。美國7月非農就業人口增長11.4萬人，創3個月來的最小增長。失業率則升至4.3%，為2021/10以來的新高。

2.OPEC+減產不如預期       

OPEC+同意將2022/10宣布的200萬桶/日減產以及2023/4宣布的166萬桶/日減產期限延長一年至2025年底，並將2023/11宣布的220萬桶/日的自願減產期限延長三個月至2024/9月底。OPEC+將在2024/10至2025/9的一年內逐步取消220萬桶/日的自願減產。

3.IEA/OPEC月報下修需求增速。OPEC月報下調2024需求增速至211萬桶/日及下調2025需求增速至178萬桶/日，原因為中國經濟疲軟。IEA月報預計今明兩年需求增加程度將低於 100 萬桶/日(維持2024/下調2025)。

4.中國經濟疲軟 中國Q2GDP 4.7%低於預估及前值。中國7月CPI年增0.5% PPI年減0.8%。

2024/1-7中國原油進口量年減2.4%至1094萬桶/日，其中7月進口量年減3.1%至1001萬桶/日(2022/9的983萬桶/日以來新低)。中國 7 月煉油廠開工量年減 6.1% 。

5.淨多單減少

截至8月6日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週減少9.4%至222,342口，創下9週以來的新低。

【影響油價利多因素】

1.美國商業原油庫存4.307億桶(與過去5年的同期平均值低5%)。

2.地緣風險加溫(俄烏/中東)。

3.美國7月零售銷售月增1%，創2023年2月以來新高。