【農產品】

黃豆 : 19日CBOT黃豆期貨熱門合約(9月)上漲 1.86% 至 956.25美分。

小麥 : 19日CBOT小麥期貨熱門合約(9月)下跌 0.33% 至 528.25美分。

玉米 : 19日CBOT玉米期貨熱門合約(9月)上漲 2.02% 至 378.00美分。

8/19在經歷一週不斷的下跌後，穀物市場迎來逢低買盤和空頭回補，黃豆、玉米強勢上漲，昨日美國農業部公布作物進展報告，黃豆、玉米GOOD以上的評級跟上週持平，反映近期的天氣對於農作物不構成威脅，主產區的作物生長依然良好，受到天氣影響的產區主要為美國東部，但東部產區分佈較散，且實際產量僅占個位數的比例，對價格影響低，而春小麥GOOD以上的評級則是上升一個百分點，值得留意的是之前下調小麥產量的法國、烏克蘭陸續完成小麥收成，因此在後續確認產量後，市場會將焦點放在美國小麥生長情形，檢視目前的基本面，天氣溫和、整體穀物庫存充足，因此在未看到需求明顯提升前，穀物走勢可能維持偏弱格局。

黃豆 : 美國農業部8月WASDE月報表示，2024/25美國黃豆展望為產量、出口、期末庫存的增加，預計2024/25年黃豆產量為46億蒲式耳，最新的單位產量預測為每英畝53.2蒲式耳，比去年同期上調1.2蒲式耳，2024/25年黃豆供給量預估為49億蒲式耳，較去年增加11%，且由於供給量增加但壓榨量不變，期末庫存上調1.25億蒲式耳至5.6億蒲式耳，預計黃豆產量將創歷史新高。乾旱監測儀也顯示，儘管天氣炎熱，但最大的黃豆和玉米主產區愛荷華州和伊利諾伊州仍然沒有遭受乾旱，現階段的天氣無法提供價格溢價，因此在進口國需求並未大幅增加、穀物基本面良好的情形下，月報下調了黃豆和豆粕的整年平均價格，同時巴西阿根廷也持續銷售庫存，由於南美洲價格具備優勢，所以美國黃豆舊作物銷售依然緩慢，美國供給充足的前景下，農民會希望盡速出售庫存，任何的價格反彈都相對短暫，限制了價格上漲的連續性。

(黃豆日線)

小麥 : 法國是歐洲第一大小麥生產國，但該國預估今年小麥單位產量將下降15-28%，因為受到春季強降雨的影響，破壞了土壤和種子，總產量約2600萬噸，將達到近40年以來的最低產量。美國農業部8月WASDE月報，對於2024/25美國小麥展望為供給量減少、國內用量小幅增加、出口不變以及期末庫存減少，國內用量增加來自於食品消費量，而全球2024/25的小麥展望為供給、消費小幅成長、期末庫存較低，另一方面，對小麥第一大出口國俄羅斯的產量預期為8300萬噸，符合該國顧問公司SovEcon預估的 8290萬噸，但SovEcon也估計，該國8月小麥出口量將上升至1.69億蒲式耳，較前一個月瑛家27.8%，出口量增加可能打壓美國小麥競爭力，近期黑海地區戰事的升級，也造成小麥價格波動上升，市場擔憂黑海小麥是否能夠順利出口，多空資訊夾雜使小麥價格始終在區間中震盪而沒有走出波段方向。

 (小麥日線)

玉米 : 美國農業部8/15公佈最新出口銷售數據，截至8/8，2023/24年淨銷量為12.05萬噸，為行銷年度最低點，較前1週下降75%、較前4週平均下降66%，而2024/25年出口量為103萬噸，較前1週下降21%、較前4週平均下降11%，整體銷售疲弱，美國農業部8月WASDE月報顯示，2024/25美國玉米展望是供給增加、價格下降，本季對玉米單位產量的預測為每英畝183.1蒲式耳，創歷史新高，因此預計美國玉米產量也將創下歷史第三高，且根據6月公佈的季度庫存報告，農場庫存還有30億蒲式耳的玉米，為36年來最高季度水平，充足的供給預期也帶給了價格壓力。因此投機基金依然持有大量玉米空單，新作物年度的開始，農民希望加速出貨的情形可能持續，上漲的過程農民將加速銷售意願，整體供過於求的預期下，玉米價格面臨壓力。

 (玉米日線)

(NOAA 8月的預估，中性天氣將持續，9-11月出現反聖嬰機率為66%)

美國NOAA公佈8月的反聖嬰預測，預計中性天氣轉變到反聖嬰的過程會緩步進行，反聖嬰最有可能在秋季發生，而這次公佈的重點在於反聖嬰的強度預測，和7月的預測相比，ONI指數有向上的趨勢，代表的意義為反聖嬰如果形成，強度可能較弱(較弱的話帶給農產品的衝擊就較低)，而下圖深灰色區域為預測團隊認為最有可能的走勢區間，黑色實線是所有模型預估的平均，剩下其他兩種極端可能走勢為 : 1.更強的反聖嬰(反聖嬰可能帶來更嚴重的乾旱) 2.天氣恢復中性(預測團隊認為可能性極低，但不會完全排除任何可能性)。

(強度預測較上個月向上修正，意思為反聖嬰的強度可能變得偏弱)

(ONI指數，觀察海水溫度和平均值的差距，8/5公佈5~7月的移動平均值為0.2)

(大於0.5為聖嬰現象，小於-0.5為反聖嬰現象，介於0.5~-0.5為中立，目前為聖嬰轉中立的過程)

(如反聖嬰時期SOI指數的態樣)

SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，因為反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，導致貿易風把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，但從下方的圖表可以發現，今年五月之後，SOI指數逐步下滑，氣壓差較不明顯的狀況下，海水溫度下降的幅度變慢，導致今年以來反聖嬰形成的時間不斷延後，8月最新的預測也顯示今年反聖嬰的強度可能會減弱，所以目前的全球氣候並未帶給穀物產量太多威脅。