20240910【農產品】南美洲乾旱擔憂 CBOT 黃豆上漲

黃豆 : 南美洲生產大國巴西正面臨44年來最嚴重乾旱，氣象預報顯示，預計9-10月的降雨量將大幅低於平均水平，將推遲農民的播種進度，直到土壤溼度改善，如果在土壤乾燥時播種，種子容易無法生長，未來還需重新種植，乾旱也影響船隻的行進，巴拉圭河是南美洲重要的糧食運輸路線，由於乾旱造成水位創下歷史新低，因此船隻的運輸量有所下降以因應水位的變化，市場將關注9/12巴西Conab公佈的最新展望，未來的天氣預測是否改變南美洲的作物前景 ? 如果持續到10月還維持乾旱，那將會對產量造成大規模影響。另一方面，美國中西部的地區也開始乾旱，但僅影響部分較晚種植的作物，市場焦點仍在本週五凌晨即將公布的WASDE月報，由於9月美國中部產區不斷上升的高溫，原本預期創紀錄的產量開始受到質疑，市場認同今年產量水準高，但近期頻繁的高溫應該會使最終產量有所滑落，且根據美國NOAA最新的降雨預測顯示，未來2週產區天氣依然保持乾燥偏高溫，因此月報的指引將提供市場更多證據。

(由於乾旱來的較晚，對於美國黃豆品質影響不算大，GOOD以上評級和上週持平)

(巴西面臨44年來嚴重乾旱，推升市場擔憂，推升近期市場價格)

(黃豆日線)

小麥 : 歐洲年初異常的氣候，除了導致今年產量下降之外，參差不齊的品質也限制了歐盟的出口前景，近期歐盟小麥價格報價上漲，而旁邊的黑海地區正面臨乾旱，俄羅斯顧問公司IKAR將俄羅斯小麥產量從8380萬噸下調至8220萬噸、而烏克蘭農民正在播種冬季作物，但發現土壤水分含量極低，國家氣象局在預計乾旱將持續，且可能更加嚴重，同時上週烏克蘭農業部宣佈在2024/25年度限制小麥出口，以確保國內用量的供應，主要原因為該國將大量廉價小麥出口創造外匯收入，但國內民眾卻用昂貴的價格購買，通膨持續引發民眾不滿，而此一消息導致市場擔憂黑海地區廉價小麥供應減少，過去黑海廉價小麥為全球價格主導者、帶給全球價格壓力，在市場預期未來供給減少下推升了小麥價格。未來小麥價格走勢將取決於冬季的乾旱情形，如果乾旱持續推遲黑海地區作物的種植，那有望大幅推升價格，同時烏俄戰爭規模持續升級，上週傳出俄羅斯飛彈擊中烏克蘭一處軍事教育機構，造成至少51死271傷，也引發市場對於兩個小麥生產/出口大國能否順利儲藏和出口穀物的擔憂。

(小麥日線)

玉米 : 市場對於南美洲天氣的擔憂是價格上的推手，巴西正面臨44年來最嚴重的乾旱，由於產區未來10天將沒有降雨，因此可能推遲播種進度，近期玉米12月合約在跌破400美元關卡後，出現了強力抵抗，由於價格處於四年來的低點，吸引了貿易商的買盤，過去數據顯示，12月合約容易在9月出現觸底反彈，可能原因為7~8月為玉米收成和出貨高峰，大量的空單佈局在夏季，而投機基金為了確保第三季的帳面數字，會在9月將空單部分平倉，所以容易出現反彈，由於今年反聖嬰現象的延後，美國作物並未受到太多天氣威脅，但近期的高溫和乾旱或對最終產量造成影響，市場等待本週WASDE月報的指引。市場另一資訊是印度大力推動生產玉米乙醇，印度為亞洲最大出口國之一，印度石油部長受訪表示，計畫在2025年10月以前將汽油中平均乙醇含量從13%上升至20%，對於再生能源需求的增加，也導致印度國內玉米價格不斷上升、國外進口需求增加，未來將從玉米出口國轉變為進口國，雖然實際會從哪一國進口還無法得知，但需求增加的預期下，仍然成為價格上的支撐。

(美國玉米GOOD以上評級稍微下滑1個百分比)

(玉米日線)

（南美洲乾旱天氣還是近期推升價格主因）

這週除了美國WASDE和巴西CONAB的月報外，週四美國NOAA也將公佈9月最新的反聖嬰預測，近期全球產區開始出現乾旱，天氣態樣越來越接近反聖嬰，如果10-12月反聖嬰來臨，將會大幅影響南美洲的產量預估，今年反聖嬰延後的原因可以參考下頁的圖卡，SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，貿易風會把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，連帶影響氣流的方向，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度和平均值的差距。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，從圖表可以發現，5-7月氣壓差減弱，但8月的SOI指數從-0.7大幅跳升至0.9，代表氣壓差逐漸轉強，全球氣候可能開始出現變化。