20240912【農產品】等待月報指引 CBOT農產品小漲

黃豆 : 市場關注今天美國WASDE和巴西CONAB月報帶來的指引，週一公佈的作物進展報告顯示，美國黃豆評級沒有再度下降的趨勢，導致市場擔憂9月的報告再度上調黃豆單位產量的可能，但部分農民認為近期乾燥的天氣將會影響最終產量，在豐收共識分歧下，報告公佈前價格波動擴大，同時間南美洲生產大國巴西正面臨44年來最嚴重乾旱，氣象預報顯示，預計9-10月的降雨量將大幅低於平均水平，推遲農民的播種進度，直到土壤溼度改善，如果在土壤乾燥時播種，種子容易無法生長，未來還需重新種植，如果持續到10月還維持乾旱，那將對產量造成重大衝擊，今晚還有美國NOAA對於反聖嬰預測最新的報告，強度預估和發生時間也是目前市場關注的焦點，乾旱是否延續或轉強將成為近期決定農產品價格的主要原因之一。

(巴西面臨44年來嚴重乾旱，推升市場擔憂)

(黃豆日線)

小麥 : 烏克蘭農業部和出口商簽署協議，今年出口產量不會超過1600萬噸，以確保國內供應、降低通膨，由於前幾個月已出口359萬噸，因此農業部預估後續出口量減少下，出口價格將會上漲，且截至9/1，該國小麥庫存為1870萬噸，明顯低於前幾季季度庫存，由於乾旱的影響，烏克蘭農民發現土壤水份含量低導致不易種植，黑海地區今年普遍產量下修，俄羅斯顧問公司IKAR本月也下調該國產量預期至8220萬噸、而這些資訊導致市場擔憂黑海地區廉價小麥供應減少，過去黑海廉價小麥為全球價格主導者、帶給全球價格壓力，在市場預期未來供給減少下成為小麥價格支撐，未來小麥價格走勢將取決於冬季的乾旱情形，如果乾旱持續推遲黑海地區作物的種植，造成種植面積下降，那有望大幅推升價格。美國春小麥則是進入收成後期、冬小麥播種進度接近平均水準，但未來需要部份降雨否則也會影響播種面積，市場等待今晚的WASDE月報指引和美國NOAA的反聖嬰預測，未來乾旱是否會持續衝擊穀物市場。

(小麥日線)

玉米 : 歐盟委員會的數據顯示，截至9/8，歐盟玉米進口量達到1.516億蒲式耳，較去年同期增加20%，顯示歐盟今年悲觀的穀物前景，也提升了進口需求。美國週一公佈的作物進展報告顯示，由於近期的高溫和乾燥天氣，造成評級下滑，農民認為將會降低最終產量，而週三美國能源署公佈最新數據，截至9/6當週，乙醇每日平均產量上升至108萬桶，亞洲最大出口國之一的印度也在大力推動生質能源，印度石油部長本月受訪，計畫在2025年10月前將汽油中平均乙醇含量從13%上升至20%，對於再生能源需求的增加，也推升玉米的需求，印度未來將從玉米出口國轉變為進口國，成為價格上的支撐。市場等待WASDE月報指引，目前對美國玉米是否豐收意見分歧，此外對於南美洲天氣的擔憂也是近期的價格支撐，巴西正面臨44年來最嚴重的乾旱，目前為南美洲播種期，如持續不降雨，將會推遲播種進度和降低種植面積，因此今晚巴西CONAB月報的展望也是至關重要。

(玉米日線)

（南美洲乾旱天氣還是近期推升價格主因）

今天除了美國WASDE和巴西CONAB的月報外，美國NOAA也將公佈最新的反聖嬰預測，近期全球產區開始出現乾旱，天氣態樣越來越接近反聖嬰，如果10-12月反聖嬰來臨，將會大幅影響南美洲的產量，今年反聖嬰延後的原因可以參考下頁的圖卡，SOI指數的公式為東太平洋塔西堤島的氣壓減掉西太平洋澳洲達爾文的氣壓，再除以標準差，反聖嬰時期，東邊的氣壓較強，貿易風會把東太平洋被太陽曬熱的海水往西邊吹，而原本在海洋深層的冷海水向上翻，造成東太平洋的海水溫度降低，連帶影響氣流的方向，最後形成反聖嬰，這也是為何NOAA觀察聖嬰和反聖嬰的方法為測量海水溫度和平均值的差距。當SOI指數為正值時，才符合反聖嬰的樣態，從圖表可以發現，5-7月氣壓差減弱，但8月的SOI指數從-0.7大幅跳升至0.9，代表氣壓差逐漸轉強，目前氣候可能開始出現變化。