20240926【農產品】乾旱問題 CBOT 農產品續漲

9/25 可以從走勢看到，農產品盤中皆回測前日低點後持續上攻，且在昨日美元大漲時價格依然保持強勢，原因在於近期的基本面有利於價格，俄羅斯顧問公司SovEcon指出，俄羅斯冬小麥播種率降至11年來最低點，導致減產可能性增加，且天氣預報顯示兩個月內幾乎沒有降雨、氣候異常高溫，旁邊的烏克蘭也持續傳達高溫和產量將下降的訊息，因此市場認為未來黑海廉價小麥減少出口下，將推升美國小麥競爭力，投機基金近期可能也將被迫回補空頭部位，因此小麥近期呈現強勢走法，另一方面南美洲的乾旱持續，不斷發生的野火成為頭條新聞，這些火災已燒毀超過600萬英畝的土地，且這個數字還在不斷增加，因此巴西主要農作物近期都呈現上漲趨勢(黃豆、玉米、糖和咖啡等)，也嚴重推遲二期玉米的播種，加上該國未來燃料法案的助攻，作為生質能源的豆油和玉米乙醇需求增加也支撐了市場的買盤，目前市場的焦點著重在南美洲的天氣，巴西、阿根廷如果持續維持乾旱態樣，那將持續推動市場擔憂，而美國正值收成季，乾燥的天氣將使收成進度推進，但如果未來是過度乾旱會將導致黃豆和玉米的產量下降，近期穀物帶著眾多利多資訊持續上漲，唯要注意下週二凌晨00:00，美國農業部將公佈第三季季度庫存，應要有適度的下滑，否則市場情緒可能暫時冷卻，回到今年美國黃豆、玉米庫存過高跟豐收的預期心理，由於穀物年度的切點不同，黃豆、玉米(切點為9月)，且尚未收成完因此庫存將下滑，而小麥(切點為6月)，由於春小麥結束收成則是會增加庫存)。

(9/25三大農產品盤中皆回測前日低點後，持續上攻)

(黃豆日線)

(小麥日線)

(玉米日線)

(11號糖日線)

反聖嬰現象發生時，東太平洋容易乾旱，而美國、巴西、阿根廷等地都是穀物主要生產/出口國，如果乾旱將嚴重影響全球產量，因此過去幾次反聖嬰發生時，都容易推升農產品價格，檢視9月美國NOAA最新的反聖嬰預測，報告顯示目前天氣已從聖嬰轉為中性，雖然今年中性天氣維持時間較長，但模型預估一致認同反聖嬰即將來臨，11~1月出現的機率依然為最高，但NOAA預期今年可能是較弱的反聖嬰，帶來的天氣影響可能較低，而如果出現較弱的反聖嬰，會像是下圖2016年時的行情，會推升農產品價格，但無法達到2010、2020年強反聖嬰時期價格大漲的態樣，因為乾旱情形較弱對產量影響較小，天氣擔憂的溢價就不會太多，加上今年反聖嬰可能到來的時間接近年底，美國農作物部分已收成，因此乾旱主要影響冬季作物(如冬小麥)和黑海地區、南美洲等地的穀物，影響範圍較往年下降，後續穀物價格的走勢將根據實際的天氣情形而產生變化。