20241009【農產品】南美洲降雨預期 CBOT黃豆玉米續跌

10/8 黃豆價格續跌，已經連續五個交易日下跌，接近9月的起漲點，主要原因仍然是這一個禮拜以來，一直不斷提醒的兩大點，美國的加速收成進度和南美洲的天氣預測，成為穀物價格的壓力，目前美國產區的乾燥天氣促使農民加速收成，截至週日，美國黃豆收成進度為47%，大幅高於五年平均的34%和前一週的26%，農民急於將農作物收割，以避免黃豆過於乾燥而損失產量，大幅的收成也使農民希望盡速將黃豆出貨，確保倉庫的儲藏空間，因此帶給豆類價格壓力。另一方面，天氣預測顯示，南美洲穀物大國巴西和阿根廷，未來幾週將迎來降雨，為乾燥的土壤提供了溼度，使農民能夠順利播種，此前乾旱減緩了南美洲的播種進度，為9年來最慢，因此推升了市場的擔憂，如無法順利播種，將導致種植面積下降並間接影響產量，但降雨預測的好轉，抵銷了市場情緒，之前的天氣溢價被逐步化解，所以黃豆和玉米等南美洲主要產物價格疲弱。小麥則是受到黑海地區的緊張情勢和中東的地緣風險得到支撐，本週俄羅斯多次用飛彈攻擊裝載穀物的烏克蘭船隻，俄羅斯、烏克蘭為小麥主要出口國，地緣政治風險往往影響小麥價格的波動，紅海、黑海基礎設施如遭破壞、航線受阻，以及糧食船遭受攻擊，將導致運輸成本增加，並推高石油和穀物等大宗商品價格，加上烏克蘭東部和俄羅斯西南部的冬小麥主要產區依然未出現足夠降雨，農民對未來降雨的持續時間和覆蓋範圍仍沒有把握，乾旱擔憂使小麥價格仍保持一定支撐。

(南美洲迎來降雨，緩解市場對於穀物無法播種的擔憂)

(黃豆日線)

(小麥日線)

(美國冬小麥乾旱區域下降)

(玉米日線)

(美國玉米產區，乾旱區域稍微舒緩)

(截至上週淨空單回補，投機基金籌碼已偏向中性)

反聖嬰現象發生時，東太平洋容易乾旱，而美國、巴西、阿根廷等地都是穀物主要生產/出口國，如果乾旱將嚴重影響全球產量，因此過去幾次反聖嬰發生時，都容易推升農產品價格，檢視9月美國NOAA最新的反聖嬰預測，報告顯示目前天氣已從聖嬰轉為中性，雖然今年中性天氣維持時間較長，但模型預估一致認同反聖嬰即將來臨，11~1月出現的機率依然為最高，但NOAA預期今年可能是較弱的反聖嬰，帶來的天氣影響可能較低，而如果出現較弱的反聖嬰，會像是下圖2016年時的行情，會推升農產品價格，但無法達到2010、2020年強反聖嬰時期價格大漲的態樣，因為乾旱情形較弱對產量影響較小，天氣擔憂的溢價就不會太多，加上今年反聖嬰可能到來的時間接近年底，美國農作物部分已收成，因此乾旱主要影響冬季作物(如冬小麥)和黑海地區、南美洲等地的穀物，影響範圍較往年下降，後續穀物價格的走勢將根據實際的天氣情形而產生變化。