【黃金】

週一為美國退伍軍人節，美國債市休市一日，但美國股、匯市仍有交易，而川普勝選持續影響市場，小型股大漲，道瓊上漲0.69%、首度突破4萬4，標普小漲0.1%，兩者皆創歷史新高，標普波動率指數小幅走揚到14.97，加密貨幣持續瘋漲，不過， 七巨頭僅特斯拉持續上漲，但其餘普遍承壓，那指僅微漲0.06%，傳台積電停售7奈米與更先進製程產品予中國AI晶片客戶，費半延續上周五的頹勢、大跌2.54%，此外，石破茂續任日本首相，但市場對日本政局不具信心、日圓弱勢，關稅擔憂也讓歐元跌至近7個月新低，而美元持續反映川普勝選的信心提振、再漲0.5%，金價(紐約近月期貨)週五收低0.4%至2694.8美元/盎司。

週一曾提出：「黃金的背面是市場對美國的信心」，市場信心大幅提振、不利金價，短線金價可能進一步回落，此看法應可持續一段時間，因此持續保守看待金價後市，等待金價回到合理的價位、出現止跌訊號。

黃金 紐約期貨 12月合約

【銅】

週一為美國退伍軍人節，美國債市休市一日，但美國股、匯市仍有交易，而川普勝選持續影響市場，小型股大漲，道瓊上漲0.69%、首度突破4萬4，標普小漲0.1%，但兩者皆創歷史新高，標普波動率指數小幅走揚到14.97，加密貨幣持續瘋漲，不過， 七巨頭僅特斯拉持續上漲，但其餘普遍承壓，那指僅微漲0.06%，傳台積電停售7奈米與更先進製程產品予中國AI晶片客戶，費半延續上周五的頹勢、大跌2.54%，而美元持續反映川普勝選的信心提振、再漲0.5%，此外，市場還持續反映中國人大常會與財政部上週五宣布的10兆化債方案無法滿足預期的衝擊，銅價(紐約近月期貨)週一再大跌1.8%至422.85美分/磅。

中國上週五落地10兆化債方案僅有托底效果、並無擴大支出，且人大常會先宣布6兆、財政部再補上4兆的溝通方式實在糟糕，港股、銅、原油齊表失望。週六公布的CPI、PPI數據反映通縮狀態持續嚴峻，週一公布貨幣供給M2、M1及新增貸款、社會融資數據依舊疲弱，12月中央經濟會議可能才會有新的大額刺激政策出檯，持續保守看待期銅後市。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 12月合約

※ 中國總經：貨幣供給M2年比與新增貸款、社會融資

人行週一(11/11日)公布10月金融數據，2024年前十個月，新增人民幣(下同)貸款16.52兆元，社會融資規模增量累計27.06兆元。狹義貨幣(M1)餘額63.34兆元，年減6.1％，較9月升1.3個百分點。這是M1年增率在連續6個月衰退後首次回升。香港經濟日報報導，10月底，廣義貨幣(M2)餘額309.71兆元，年增7.5％。陸媒引述專家表示，M1年增率邊際回升，既反映出增量政策加快推進的背景下，經濟活動持穩走俏，社會信心有所改善，也受益於金融市場上投資者風險偏好提升。隨著近期一系列增量政策的支撐效應進一步落實顯效，M1年增率有望持穩。

中國10月信貸擴張放緩程度超過了預期，政府債券發行的激增遠超這個傳統融資淡月裡的貸款增速。根據中國央行周一發布的數據，社會融資規模(廣義信貸指標)增量為1.4兆元人民幣(1950億美元)，低於接受彭博調查的經濟學家的預測中值1.5萬億元。去年同期為1.8萬億元。政府債券發行占到了新增融資總額的四分之三以上，連續第三個月超過1兆元。而社會融資規模存量增速降至2017年有可比數據以來最低。

中國10月份企業信貸成長遠低於2019-2023年的平均水平，表明9月底以來宣布的一系列刺激措施對經濟的影響有限，信心儘管有所改善，但仍然低迷。在企業信心顯著提升前，需要持續的政策支持。彭博經濟研究預計中國央行今年將進一步放鬆政策，包括再次降息10個基點，以及將銀行存款準備金率進一步下調25至50個基點。