【農產品】

黃豆 : 29日CBOT黃豆期貨合約(01月)上漲 0.08% 至 989.50美分。

小麥 : 29日CBOT小麥期貨合約(03月)下跌 0.09% 至 548.00美分。

玉米 : 29日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.17% 至 433.00美分。

【黃豆】

美國黃豆2024/25年淨銷量為249萬噸，創行銷年度新高，較前一週成長34%、較前四週平均成長31%，主要銷售往中國和墨西哥，目前美國是黃豆主要供應國，因為中國基本上清空了巴西目前可供出售的庫存，但隨著美國收成的結束，12月至2月將進入銷售高峰期，黃豆價格將面臨真正的考驗，由於上週五交易時段縮短，交易清淡，良好的出口數據也並未提供黃豆價格太多表現。檢視基本面，巴西顧問公司Agroconsult上週的報告稱，預計該國2024/25年度黃豆產量將大增至約1.72億公噸，是目前最為樂觀的預期之一，Agroconsult也預計2025年巴西黃豆出口量為1.03億噸，主要原因為目前的天氣仍然沒有威脅，預計阿根廷和巴西在12月依然會出現降雨和充足陽光，阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所上週四表示，該國98%的黃豆種植面積擁有充足的水份，最近的降雨使作物狀況持續改善，美國和南美洲兩大出口區產量預估良好，成為價格上漲時的壓力，但值得注意的是如果近期的降雨過度集中，巴西南部將會出現局部洪水，如損害作物可能影響短線上的價格。

 (南美洲降雨充足，唯要注意如果過度集中，巴西南部可能發生洪水)

 (黃豆日線)

【小麥】

美國平原的部分降雨，繼續改善美國冬小麥的作物品質，北半球各產區天氣同樣好轉，像歐洲最大出口國法國，預估該國小麥作物評級87%為良好至優秀，目前播種面積已達93%，從年初春季強降雨的損害中逐漸復甦，雖然仍為40年來的最低產量年度，但已不再惡化，而黑海地區的地緣政治風險逐漸淡化，因為並未實際衝擊糧食運輸路線，全球最大出口國俄羅斯預估產量約為8300萬噸，較之前預估的8010萬噸好轉，原因為11月迎來降雨，改善作物品質和土壤溼度，加上南半球產區澳洲豐收在望，因此美國小麥出口銷售雖然仍高於農業部的進度目標，但受到全球供給的壓力，銷售逐漸放緩，根據美國農業部公佈的數據，截至11/21的一週，美國小麥2024/25年淨銷量為36.6萬噸，較前一週下降33%、較前四週下降15%，主要銷售往未知目的地、台灣、越南等地，較為普通的銷售數據，使11/29小麥價格持續下跌收了十字線，再度來到11月下跌時的低點。

 (小麥日線)

【玉米】

11/29玉米開盤後持續走高，主要受到良好的出口數據帶動，截至11/21的一週，美國玉米2024/25年度淨銷量為106.2萬噸，較前一周下降29%、較前四週平均下降46%，出口量為101萬噸，較前一週成長6%、較前四週平均成長20%，目前的出口量已創下2021年以來的最高水平，銷售額已達美國農業部預測的55%，高於歷史水平的47%，本季最大的買家是墨西哥和日本，尤其是擔憂川普上任後的貿易戰，墨西哥的貿易商持續訂購穀物已確保價格，加上美國能源署公佈，美國乙醇的日均產量續創歷史新高，玉米作為生質能源的需求強勁，也提供了價格上的支撐，因此雖然黃豆和玉米都有豐收預期，但玉米在出口表現和需求上更為強勁，因此價格相對黃豆來的強勢。南美洲的豐收預期同樣是玉米上漲時的阻力，由於目前天氣良好，南美洲供應充足，後續需留意美國的出口銷售是否能持續保持強勁，雖然價格已來到長期平均偏低的水平，但供過於求的基本面仍會造成價格壓力。

 (美國乙醇日均產量保持高位，幫助消耗美國玉米庫存)

(玉米日線)

(投機基金維持玉米淨多單)

美國NOAA在11月的反聖嬰報告中，依然判斷今年反聖嬰將會發生，但是形成的時間非常的晚，以歷史紀錄而言，過去75年中只有兩次的反聖嬰是在10~12月形成，因此過程中累積的能量不足，即使形成也頂多為弱反聖嬰，影響程度不會像是2010、2020年時的穀物行情，會比較像2016年時的走勢，小麥些微影響，而黃豆、玉米價格幾乎不受反聖嬰干擾，以美國穀物為例，目前美國黃豆、玉米已經收成結束，因此不會受天氣影響，而北半球冬小麥準備進入冬眠，由於小麥冬眠期間不太需要太多水份，所以造成的影響也有限，未來主要觀察重點為南美洲是否發生乾旱，如發生將會衝擊南美洲作物，但以目前的天氣預測來看發生機率很低，全球穀物展望仍佳。

(反聖嬰可能年底發生，但最多為弱反聖嬰，對穀物影響程度較低)