【西德州原油】

OPEC＋週四(12/5日)決定在2025年第一季前維持現行產量不變，將每日自願減產220萬桶石油計劃的退場時間延後至明年第一季底，由於這已是OPEC+3度展延減產計劃退場時間，無疑證實需求疲弱的市場疑慮，再加上中國石油需求疲軟，而美國、巴西和加拿大的供應量又大幅增加，自願減產協議退場一再受阻，而根據國際能源總署，即使OPEC+絲毫不增加產量，全球原油市場在2025年也將面臨過剩局面，西德州原油(紐約近月期貨)週四收低0.4%至68.3美元/桶；布蘭特原油(ICE近月期貨)週三則下跌0.3%至72.09美元/桶。

OPEC+延長自願減產協議的消息提前於週二曝光，週二油價大漲，周三又大跌，週四也收低，略高於週二油價開盤位置，從OPEC+決議以及其後的市場反應，並參酌EIA、IEA等主要研調機構對明年油市的判斷，幾乎全數認為明年將是供過於求的局面，特別是川普尚未就任，其能源政策是增加美國原產量，而此美國產量增加的衝擊還未完全反映至油價上，仍對油價後市的看法偏向保守。

西德州原油 紐約期貨 1月合約 (單位：美元/桶；2024/12/19 到期換約)

※ 補充：需求弱 OPEC＋減產措施再展延 – 工商時報 12/5報導、群益期貨整理

產油國聯盟OPEC＋週四(12/5日)開會後決定在2025年第一季前維持現行產量不變，之後逐步恢復增產直到2026年9月為止。換言之，OPEC＋將每日自願減產220萬桶石油計劃的退場時間延後至明年第一季底(3月底)。由於這已是OPEC+三度展延減產計劃退場時間，無疑證實需求疲弱的市場疑慮。近期油價利空包括主要消費國中國大陸需求不如預期，及巴西與阿根廷等非OPEC＋國家產量增加，對於油價帶來不小壓力。石油輸出國組織(OPEC)與以俄羅斯為首產油國組成的OPEC＋原本計劃從2024年10月開始逐步解除減產措施，但全球能源需求放緩與OPEC＋以外產油國持續增產打擊油價，導致他們多次延後計劃。OPEC+掌控全球約一半的石油產量。

自2022年以來，OPEC＋透過一系列減產措施以支持油價，每天合計減產586萬桶，約占全球需求的5.7％。這些措施包括全部OPEC＋集團每日減產200萬桶，8個成員國第一階段每日自願減產165萬桶，以及8國第二階段每日自願減產220萬桶。OPEC＋週四(12/5日)決定將每日減產200萬桶與165萬桶計劃的結束時間，從2025年底延至2026年底。每日自願減產220萬桶的計劃從2025年4月開始逐步解除，一直持續到2026年9月為止。OPEC＋也同意允許阿拉伯聯合大公國自2025年4月起每日增產30萬桶(而非原先的2025年1月開始增產)，此增產措施持續至2026年9月為止。

※ 補充：國際原油市場面臨供給過剩壓力 – Bloomberg