【農產品】

黃豆 : 26日CBOT黃豆期貨合約(03月)上漲 1.63% 至 997.25美分。

小麥 : 26日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 1.17% 至 541.00美分。

玉米 : 26日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.17% 至 453.75美分。

假期過後，三大農產品價格收漲，黃豆貿易商關注南美洲的天氣，世界最大出口國巴西天氣似乎接近理想，也意味著今年巴西有望迎來豐收，而下方第三大出口國阿根廷天氣略顯乾燥，且可能維持兩週，稍微不利黃豆前景，成為部分空頭回補的理由並推升價格，但檢視過往，1~2月為黃豆的銷售高峰，2月常常出現價格較低的水準，如果巴西黃豆達到創紀錄的產量，加上巴西雷亞爾不斷貶值，那明年的銷貨高峰，美國黃豆將面臨龐大的競爭壓力，展望2025年，許多美國農民考慮種植更多的玉米，因為考量南美洲黃豆價格的夾擊，目前美國黃豆的利潤率低，而玉米價格相對黃豆來的好一些，也反映近期玉米出口銷售保持韌性、需求強勁，墨西哥和日本為主要買家，乙醇產量也維持偏高的日均水準，因此玉米價格始終保持強勢，而美國農業部預估明年玉米種植面積將上升，12/26小麥跟隨其他作物走強，幾乎沒有新的消息影響市場，但小麥價格已回到長期水平，也是4年多來的低點，展望2025年，小麥最大出口國俄羅斯將實施新的出口配額限制，預計出口量將大幅放緩，因此帶給未來的美國小麥提供了樂觀資訊，價格在區間下緣迎來反彈。

 (強勢美對應弱勢巴西雷亞爾，美國出口競爭力下滑)

(阿根廷天氣略為乾燥，且將維持兩週，推升部分空頭回補)

(黃豆日線)

(玉米日線)

(美國乙醇產量維持高位，幫助消耗美國玉米庫存)

(小麥日線)

(12月WASDE報告小幅增加美國小麥出口量預估，反映俄羅斯的出口量減少)

(12月WASDE報告上調阿根廷黃豆產量，維持對南美洲豐收預期不變)

(12月WASDE報告下調美國玉米期末庫存、增加使用和出口量的預估)

(12月WASDE報告上調全球黃豆、小麥期末庫存、下調全球玉米期末庫存，反映使用量增加)

(大型投機基金保持玉米多單，小麥、黃豆維持空單佈局)

12/12 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，今年的天氣非常異常，雖仍有機率形成反聖嬰，但發生的機率越來越低，11月~1月形成的機率僅為59%，從反聖嬰的定義檢視，東風將被太陽曬過溫暖的海水往太平洋西邊吹，導致東邊底層的冷海水向上翻，最後形成反聖嬰，因此科學家觀察海水溫度的變化，判斷聖嬰/反聖嬰是否形成，而ONI指數就是觀察海水溫度和過去平均值的差距，定義為ONI指數大於0.5是聖嬰現象，小於-0.5是反聖嬰現象，2024的現在目前僅為-0.2，屬於中性天氣，因此天氣影響較明顯，由於2024年反聖嬰形成的非常緩慢，累計的能量並不強，即便形成對冬季的天氣影響也有限，但仍預估會出現典型的反聖嬰天氣，像是美國南部和墨西哥降雨量將減少，而俄亥俄州和密西西比河谷上游地區等地降雨量將增加等，從農產品角度檢視，目前美國黃豆、玉米已經收成，不受天氣干擾，而冬小麥進入冬眠期，所需水份也不高，所以不管最後反聖嬰是否真的發生，由於今年形成的太晚，整體對於農作物價格的影響應已有限。

(11月~1月形成反聖嬰機率為59%，12月~2月形成機率為72%)

(觀察反聖嬰是否形成的ONI指數，大於0.5是聖嬰現象，小於-0.5是反聖嬰現象，目前僅為-0.2)