【恆生/滬指/A50】

美國國防部將騰訊、寧德時代等多家中國科技公司列入與中國軍方合作的企業名單(俗稱黑名單)，打擊了港股投資人信心，恆生指數週二下跌1.22%至19447.58點，科技股是重災區，半導體概念股下午盤大幅拉升，港股週二K線帶有長上下影線；市場不甩美國國防部把騰訊、寧德時代等多家公司列入黑名單的利空，陸股(滬深300指數)週二拉尾盤，收高0.72%至3796.11點；富時A50指數(現貨)週二小漲0.18%至13013.6點，富時A50期貨週二則小漲0.09%至12980點，但電子盤又下跌006%至12972點。

面對美國國防部新增中國企業進入黑名單的利空，港股顯得掙扎，但陸股都面臨整數關卡因而有所抵抗，不過，面對陸港股後市，需考量兩大市場現況：1). 美國十年債殖利率已來到4.68%，單就資金報酬率而言，此利率水準極具吸引力，或排擠流入國際股市的資金；2).因為財政政策要等兩會核定，中國目前可推出的利多政策暫時以貨幣政策為主，但中國利率已低，再降息空間有限，而降準效益則是緩不濟急。綜合上述兩點，持續保守看待陸港股後市。

富時中國A50期貨 1月期貨合約

富時A50指數(現貨)

滬深300股價指數

香港恆生指數

※ 補充：彭博計算 – 中國12月末外匯存底按月減少635.03億美元

中國人民銀行在網站上發布的官方儲備資產報表顯示，12月末外匯存底3.2024萬億美元；彭博匯總7位經濟學家的預估中值為3.2500萬億，區間介於3.220萬億至3.300萬億美元。

• 黃金儲備美元值計算報1,913.37億美元，11月末報1,934.31億美元

  ◦ 黃金儲備報7,329萬盎司，11月末報7,296萬盎司

• 外匯存底報2.4555萬億SDR，11月末為2.4856萬億

• 基金組織儲備頭寸97.58億美元，11月末報98.32億

• 特別提款權526.88億美元，11月末為533.03億

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：儘管價格接近歷史最高水平，中國央行購買更多黃金

中國央行2024年12月連續第二個月擴大黃金儲備，顯示去年因金價飆升而暫停購買後，黃金需求重新燃起。根據週二公佈的金條持有數據，中國人民銀行12月黃金儲備量從上月的7,296萬盎司增加到7,329萬盎司。在暫停6個月後，中國人銀行恢復購金，11月起增加了黃金儲備。此次購買表明，即使黃金處於歷史昂貴水平，中國央行仍熱衷於實現外匯儲備多元化。受美國貨幣寬鬆、避險需求以及全球央行持續買盤的支撐，金價在2024年升至歷史新高。儘管如此，唐納德·川普美國大選勝利提振美元後，漲勢降溫。本週早些時候，高盛集團推遲了預測；當時金價預計將觸及每盎司3,000美元，理由是聯準會在2025年降息的預期較少。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：2025年中國一二線城市二手房價有望止跌回穩

2024年，中國房價仍處於持續下行通道，房價降勢大致呈現「前陡後穩」特徵。據《中房網》週二(12/7日)報導，麟評居住大數據研究院近日發布的報告顯示，2024年12月100個重點城市二手住宅市場均價為人民幣(下同)14,166元/平方公尺，月跌0.09%，年跌5.77%，年跌幅連續第4個月縮小。整體看，全年「以價換量」趨勢仍在，2024年百城二手住宅市場均價為14,454元/平方公尺，較2023年下降6.18%，較2018年下降4.18%。報告認為，2024年前三季房價降幅高位徘徊，直至9月26日中央政治局會議提出「要促進房地產市場止跌回穩」，定調政策轉向，市場開始出現積極變化，二手住宅價格跌幅在第四季取得了階段性收窄。麟評居住大數據研究院預計，在政策托底作用和市場需求緩慢復甦下，2025年房價下行壓力可能會逐漸減輕，房價走勢將趨於平穩和理性。其中，一線城市及部分熱點二線城市有望率先止跌回穩，但三四線城市短期內房價上漲動力可能仍然不足。分城市等級來看，2024年12月一線城市二手房市場均價持續上漲，二線城市穩中微落，三四線城市降幅收窄。2024年12月一線城市市場均價為55,661元/平方公尺，月漲0.16%，年跌4.51%；二線城市市場均價為16,854元/平方公尺，月跌0.02%，年跌7.01%。從全年二手房均價同比走勢分析，一線市場抗跌性相對突出，房價降幅最小，二線、三四線下行明顯。報告指出，繼中共中央政治局會議及中央經濟工作會議後，一線城市市場出現出較為強勁反彈信號，房價率先進入止跌回穩階段，但多數弱二線及三四線城市因庫存壓力較大，房價仍缺乏上漲動力。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理