【恆生/滬指/A50】

2024年中國貨物貿易出口規模首度突破人民幣25兆元，但可能只是顯示在美國準總統川普重掌白宮前夕，企業為了躲避日後加徵的關稅而爭先恐後地提前拉貨，港股(恆生指數)週一下跌1%至18874.14點，科網股普遍下跌，蘋果概念股也下跌居多；中國出口創紀錄，但市場認為這可能是中國貿易最後一個高點之一，至少美中直接貿易是如此，因為川普對中國加徵的懲罰性關稅可能促使中國企業轉移出口，滬深300指數週一收低0.27%至3722.51點，銀行、保險、家電、媒體等類股走低；富時A50指數(現貨)週一小跌0.29%至12744.51點，富時A50期貨週一下0.44%至12712點、電子盤下跌0.02%至12709點。

中國週一公布進出口數據，其中，以美元計，12月出口年增10.7%，1至12月出口年增5.9%、達到創紀錄的3.6兆美元，但地產行業的持續下滑以及民間消費的疲弱不振，仍讓強勁的海外需求蒙塵，即便意外參加香港亞洲經濟論壇的人行行長潘功勝稱大力提振消費是今年經濟工作的重點任務，陸港股週一還是全數收低、走跌態勢不變，持續保守看待後市。

富時中國A50期貨 1月期貨合約

富時A50指數(現貨)

滬深300股價指數

香港恆生指數

※ 補充：央行行長潘功勝稱大力提振消費是今年經濟工作的重點任務

中國央行行長表示，中國要更加重視消費在經濟中的作用，不再單單偏向投資，推動中國經濟成長模式的轉型。「中國宏觀經濟政策的角色方向將從過去的更多偏向投資，轉向消費與投資並重，並更加重視消費，」潘功勝在香港亞洲金融論壇上致辭時表示。潘功勝周一意外出席這場活動時發表上述言論；在此同時，中國央行宣布新措施，釋放強烈穩匯率信號；距離川普重返白宮一周前，人民幣跌至接近紀錄低點。潘功勝表示，中國將從提高居民收入、擴大消費補貼支持、創新消費供給、完善社會保障等方面發力，有效擴大消費，更好發揮消費對經濟成長的主要拉動用，促進中國經濟高品質發展。這位行長將「國內需求特別是消費需求不足」和「物價低點運作」列為中國面臨的首要內部挑戰。儘管中國很可能實現2024年5%左右的官方成長目標，但對今年及之後前景的疑慮日益加劇。 川普揚言要提高關稅，將削弱強勁出口對經濟的支持；中國的通貨緊縮揮之不去，反映出國內需求不振以及消費者和企業信心低迷。在上個月的一項年度政策會議上，中國高層官員承諾將提振消費列為今年的首要任務，這是至少十年來的第二次。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：中國出口規模創下紀錄高位 企業趕在川普上任前發貨

中國出口創下紀錄高位，公司趕在美國候任總統唐納德·川普重返白宮前發貨，並緩解國內需求疲軟的影響。中國海關總署周一公佈，12月以美元計價出口同比成長10.7%，出口總值達到3,360億美元；1-12月按美元計價出口同比成長5.9%，累計出口總值達到創紀錄的3.6萬億美元。12月份以美元計價進口同比成長1%。2024年貿易順差為9,920億美元，達到空前水平。中國1-12月對美國出口同比成長4.9%；自美國進口同比下降0.1%。去年出口規模幾乎每個月都在成長，超過疫情期間的高點。強勁的海外需求為國內經濟提供了成長動力。中國經濟因地產行業持續下行和消費疲軟復甦不利。不過，這可能是中國貿易最後的高點之一，至少與美國的直接貿易如此。川普承諾下周就職後將對中國商品徵收更高關稅。懲罰性關稅可能會促使中國企業轉移出口，使低價商品湧入其他市場，加劇貿易緊張局勢。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：中國上調外債額度參數並召開外匯自律會議 釋放強烈穩匯率信號

中國央行周一宣布上調跨境融資宏觀審慎調節參數，並公告近日召開了外匯市場指導委員會會議。在中美利差寬闊、貶值預期強烈之際，釋放穩定跨境資金流動和穩定匯率的信號。央行稱，決定周一起將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75，以進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構。「此舉意味著中國央行對於穩定人民幣匯率的立場沒有改變，」東方匯理銀行駐香港的資深新興市場策略師Eddie Cheung在採訪中指出。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理