【黃金】

美國總統川普下週一將正式就職，週五川普與習近平舉行電話會議，討論包括Tik Tok、芬太尼、貿易及台灣等議題，市場正面解讀此消息，並持續消化企業財報，美股週五全面收高，道瓊上漲0.78%，標普收高1%，其波動率指數走低至15.97，五大科技股全數收高，那指大漲1.51%，輝達領漲，費半暴漲2.84%，川普就職前，美元指數收高0.4%至109.347，結束3連跌，新屋開工與營建許可優於預期及前期，工業生產與製造業生產也歐於預期及前期，美債兩年債、十年債殖利率雙雙止跌收高，不過，交易面通膨預期也走高，實質利率微幅變動，金價(紐約近月期貨)週五微跌0.1%至2748.7美元/盎司。

川普即將就任，市場面對川普不確定性仍然顯得緊張、謹慎：美元指數止跌回升，美債利率反彈收高，金價週五微幅變動，但留了較長的下影線，金價傾向持續表現，短線看法持續樂觀，但對已於高檔區間的黃金，仍提醒須時時保持戒心。

黃金 紐約期貨 2月合約 (單位：美元/盎司；2025/2/26到期換約)

CFTC 黃金期貨大額交易人淨持倉統計

 【銅】

美國總統川普下週一將正式就職，週五川普與習近平舉行電話會議，討論包括Tik Tok、芬太尼、貿易及台灣等議題，市場正面解讀此消息，並持續消化企業財報，美股週五全面收高，道瓊上漲0.78%，標普收高1%，其波動率指數走低至15.97，五大科技股全數收高，那指大漲1.51%，輝達領漲，費半暴漲2.84%，川普就職前，美元指數收高0.4%至109.347，結束3連跌，新屋開工與營建許可優於預期及前期，工業生產與製造業生產也歐於預期及前期，美債兩年債、十年債殖利率雙雙止跌收高，此外，中國週五，在刺激政策帶動下，達成全年GDP目標，工業生產與零售銷售高於預期，雖然新屋價格、中古房價有好轉，但房地產投資與銷售改善狀況有限，銅價週五大跌1.6%至436.85美分/磅。

週五公布中國的GDP數據在刺激政策下達成全年成長5%目標，但房市相關價格、投資、銷售還未轉正，加上美元指數、美債利率止跌走高，銅價因此大跌，短線表現可能告一段落，但對中國本波銅庫存回補行情抱有期待，並不完全悲觀。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 3月合約 (單位：美分/磅；2025/3/27到期換約)

CFTC 銅期貨大額交易人淨持倉統計

Bloomberg 銅全庫存

※ 補充：中國70城房價 – 23個城市新房上漲 南京、成都、三亞領漲

中國國家統計局周五(1/17日)發布了2024年12月份70個大中城市的房價數據。70個大中城市中，23個城市新房價上漲，較2024年11月增加6個。2024年12月份70市新房價指月比下跌0.1%，跌幅比11月縮小0.1 個百分點，跌幅已連續3個月縮小；年減5.7%，跌幅比11月大幅縮小0.1個百分點。照此趨勢，2025年新房價將出現由負轉正的良好動能。但二手房價格整體還在下跌。2024年12月份，70市二手房價格環比下跌0.3%，跌幅與11月持平，但相比9月份0.9%的跌幅，已大大縮小；年比跌幅也由11月份的8.5%縮小至8.1% ，且跌幅已連續3個月縮小。國家統計局局長康義在國新辦發表會上表示，隨著存量政策和增量政策的有效落實，下階段房地產市場可望繼續改善。

整體房地產情況

國家統計局也發布了2024年全國房地產市場基本情況。數據顯示，2024年全國房地產開發投資人民幣100,280億元，較上年下降10.6%。其中，住宅投資76,040億元，下降10.5%。房地產開發企業房屋施工面積7,33247萬平方米，較上年下降12.7%。房屋新開工面積73893萬平方米，下降23.0%。房屋竣工面積73,743萬平方米，下降27.7%。新建商品房銷售面積9,7385萬平方米，較上年下降12.9%。新建商品房銷售額96,750億元，下降17.1%。2024年末，商品房待售面積7,5,327萬平方米，較上年末成長10.6%。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：中國第四季與前年GDP；工業生產、零售銷售、固定資產投資、失業率

中國統計局發布第四季度國內生產總值(GDP)及其他月度經濟數據。

• 四季度GDP年比增長5.4%；預估中值為增長5%(33位經濟學家的預測區間為增長4.3%至增長5.6%)。前一季度GDP年比增長4.6%  

• 四季度GDP季比增長1.6%；預估中值為增長1.7%

• 全年GDP年比增長5%；預估中值為增長4.9%(18位經濟學家的預測區間為增長4.8%至增長5%)。前三季度GDP同比增長4.8%

• 12月份工業增加值年比增長6.2%；預估中值為增長5.4%(27位經濟學家的預測區間為增長5%至增長5.6%)。前月年比增長5.4%

• 12月份社會消費品零售總額年比增長3.7%；預估中值為增長3.6%(28位經濟學家的預測區間為增長2.8%至增長5%)。前月年比增長3%

• 1-12月固定資產投資年比增長3.2%；預估中值為增長3.3%(24位經濟學家的預測區間為增長3.2%至增長3.4%)。前月累計年比增長3.3%

• 1-12月房地產投資年比下降10.6%；前月累計年比下降10.4%

• 12月底調查失業率為5.1%；前月為5.0%

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：2024中國GDP成長5% 官方經濟成長目標達陣

中國國務院新聞辦公室周五(1/17日)舉行記者會，說明2024年國民經濟運行情況，國家統計局表示，初步核算，2024年全年國內生產毛額(GDP)達到人民幣134.9084兆元，按不變價格計算，年增5%。中國國家統計局的數據顯示，2024年全年GDP達到人民幣134.9084兆元，按不變價格計算，年增5%，略優於經濟學家原估的4.9%。分季度看，第一季GDP年增5.3%，第二季成長4.7%，第三季增長4.6%，第四季成長5.4%。值得注意的是，第四季成長率寫下六個季度以來最大增幅，並優於經濟學家預估的5%。全年消費者物價指數(CPI)上升0.2%。全年全國城鎮調查失業率平均值為5.1%，下降0.1個百分點。全年零售銷售增長3.5%。全年全國規模以上工業增加值增長5.8%。國家統計局說，2024年面對外部壓力加大、內部困難增多的複雜嚴峻形勢，在以習近平為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門深入貫徹黨中央、國務院決策，堅持穩中求進工作總基調，國民經濟運行總體平穩、穩中有進，高品質發展取得新進展，特別是及時部署一攬子增量政策，推動社會信心有效提振、經濟明顯回升，經濟社會發展主要目標任務順利完成。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理