【恆生/滬指/A50】

農曆新年假期前，滬深300指數1/27日收低0.41%至3817.08點，週一公布的2024年12月工業利潤單月年比轉正，累計工業利潤年減幅度縮小至3.3%，連續三年下降，同日公布的1月份官方版製造業PMI跌落50之下，非製造業PMI僅50.2，下滑程度高於市場預期；香港恆生指數1/27日收高0.66%至20197.77點，1/28日(當日為半日交易)收高0.14%至20225.11點；富時A50指數(現貨)1/27日微漲0.07%至12946.20點，富時A50期貨(2月合約)1/27日至1/31日上漲1.9%至13164點，電子盤(2/3日)跌1.15%至13012點。

中國1/27日公布的經濟數據不甚理想，農曆年期間，美國主要經濟數據為耐久財訂單(好壞參半)、消費者信心(走低)，初領失業金人數(下滑)與PCE(符合預期)，另外，聯準會1月FOMC會議並未調整利率，但主席鮑爾會後談話讓市場對降息懷抱希望，不過，最重要的是，川普總統2/1日意外但也不這麼意外地加徵加、墨25%的關稅，加徵中國額外的10%關稅，川普關稅戰就此再啟，A50期貨後市看法自然偏向保守。

富時中國A50期貨 2月期貨合約

富時A50指數 (現貨) (最後交易日 1/27)

滬深300股價指數 (最後交易日 1/27)

香港恆生指數 (最後交易日 1/28)

中國上週(1/27至1/31)公布經濟數據

※ 補充：中國工業企業利潤連續第三年下降 因需求疲軟導致通縮壓力上升

隨著國內需求疲軟導致競爭加劇並且通縮壓力上升，中國2024年工業企業利潤連續第三年下降。中國國家統計局周一公佈，12月份工業企業利潤年比成長11%，幫助全年降幅縮小至3.3%。隨著中國經濟陷入通縮，企業財務狀況進一步承壓。資產負債表上的壓力不太可能很快緩解，因為中國正在邁向幾十年來持續時間最長的價格下跌。中國工業生產者出廠價格下跌持續時間已經超過兩年，2024年下跌了2.2%。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：春節長假前中國製造業意外放緩 服務業擴張勢頭也減弱

中國製造業在春節假期前意外放緩，服務業擴張勢頭也有所降溫，表明儘管有最近的刺激政策推動，也還需要更強有力的財政支持。中國國家統計局周一發布的數據顯示，1月官方製造業採購經理指數(PMI)降至49.1，為8月以來低點，經濟學家的預期為小幅擴張。包含建築和服務業活動的非製造業商務活動指數降至50.2，僅略高於50榮枯線。工廠活動通常會在春節前因生產放緩而降溫，但經濟學家們稱本月放緩程度比以往更加嚴重，增添了儘管政府最近加大政策支持力度，但經濟依舊疲軟的跡象。PMI數據是每月發布的首批反映中國經濟健康狀況的官方數據。中國經濟目前正在努力克服內需疲軟和貿易逆風加劇的雙重挑戰。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

中國本週(2/2至2/9)公布經濟數據