【黃金】

中國開源式DeepSeek橫空出世，衝擊美國AI企業佈局，上週主要經濟數據為耐久財訂單(好壞參半)、消費者信心(走低)，初領失業金人數(下滑)與PCE(符合預期)，另外，聯準會並未調整利率，但主席鮑爾會後談話帶有降息希望，道瓊上週小漲0.27%，標普收低1%，那指大跌1.64%，費半暴跌6.1%，不過，川普2/1日意外但也不這麼意外地加徵加、墨25%的關稅，加徵中國額外的10%關稅，川普關稅戰就此再啟，標普期貨電子盤下跌1.83%，那指期貨電子盤大跌2.48%，美元指數上週上漲0.86%，電子盤周一再漲1.25%至109.723，美十年債殖利率上週收低8.27個基本點，週一收低1.82個基本點至4.5205%；金價(紐約4月期貨合約)上週大漲1.01%至2835美元/盎司，電子盤收低0.85%至2810.8美元/盎司。

川普的關稅戰所帶來的不確定讓金價(4月期貨合約)1/30大漲1.85%，1/31、2/3盤中兩度突破2850美元/盎司，但金價漲多之後下跌機率反而增加，黃金短線後市看法偏向保守。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期，今日換約)

黃金 紐約期貨 2月合約 (單位：美元/盎司；2025/2/26到期換約)

※ 黃金期貨2月合約將於2/26日到期，農曆休市期間其未平倉合約明顯下滑，故於今日換月，但請注意，黃金期貨4月合約與2月合約及黃金現貨存有溢價

CFTC 黃金期貨大額交易人淨持倉統計

 【銅】

中國開源式DeepSeek橫空出世，衝擊美國AI企業佈局，上週主要經濟數據為耐久財訂單(好壞參半)、消費者信心(走低)，初領失業金人數(下滑)與PCE(符合預期)，另外，聯準會並未調整利率，但主席鮑爾會後談話帶有降息希望，道瓊上週小漲0.27%，標普收低1%，那指大跌1.64%，費半暴跌6.1%，不過，川普2/1日意外但也不這麼意外地加徵加、墨25%的關稅，加徵中國額外的10%關稅，川普關稅戰就此再啟，標普期貨電子盤下跌1.83%，那指期貨電子盤大跌2.48%，美元指數上週上漲0.86%，電子盤周一再漲1.25%至109.723，美十年債殖利率上週收低8.27個基本點，週一收低1.82個基本點至4.5205%；銅價上週下跌0.97%至427.90美分/磅，電子盤下跌1.97%至419.45美分/磅。

川普宣布2/1日對加、墨加增25%關稅，對中國加增額外的10%關稅，此舉對基本金屬價格產生嚴重的衝擊，因為關稅可能削弱全球經濟成長，基本金屬需求也會受打擊，不僅銅，鋁、鎳期貨價格也都大跌，川普關稅戰已重啟，銅價不確定偏高，保守看待銅價後市。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 3月合約 (單位：美分/磅；2025/3/27到期換約)

CFTC 銅期貨大額交易人淨持倉統計

Bloomberg 銅全庫存