【恆生/滬指/A50】

中國股市休市至週二(2/4日)，週三(2/5日)恢復交易，但港股週一(2/3日)即已恢復交易，受到川普對加、墨、中加增關稅的衝擊，以及美國AI股、科技股大跌影響，港股週一集體開低，不過，隨後有報導指出，中國準備與美國展開貿易協商，午盤後港股收斂跌幅，港股(恆生)週一小跌0.04%至20217.26點，人工智能(AI)概念股表現突出；富時A50期貨(2月合約)週一(2/3日)大跌2.01%至12900點，電子盤止跌反彈、收高0.32%至12941點。

週一港股與A50期貨波動頗大，港股部分，雖然小跌，但收紅K棒、留了284.2點的下影線，A50期貨則是週一大跌2%後，在電子盤出現止跌的表現。帶動A50期貨表現的原因還是與貿易戰有關新聞，川普週一首先與墨西哥總統薛鮑姆通話，在薛鮑姆做出承諾後，川普暫緩了對墨的加徵關稅，稍晚，川普與加拿大總理杜魯多通話，同樣，在杜魯多做出承諾後，川普也暫緩了對加的加徵關稅，雖然，川普對中談話尚未展開，但對加墨暫緩加稅的消息還是讓市場的緊張情緒大幅舒緩，A50期貨後市看法又轉為樂觀。

富時中國A50期貨 2月期貨合約 (XUG5) (2/27/2025 到期)

富時A50指數 (現貨) (最後交易日 1/27)

滬深300股價指數 (最後交易日 1/27)

香港恆生指數 

中國本週(2/2至2/9)公布經濟數據

※ 補充：中國1月製造業活動成長再度放緩 川普加徵關稅料更添一重挑戰

中國1月份的製造業活動連續第二個月意外下滑，凸顯北京方面有必要在川普對中國出口產品加徵關稅之際，加大經濟刺激的力度。據財新和標普全球周一發布的報告顯示，財新製造業採購經理人指數從12月份的50.5跌至50.1，為四個月以來的最低水平。雖然高於50的讀數都表明製造業活動有所擴張，但該數字仍遠低於彭博調查的經濟學家預測中值50.6。「主要挑戰源於就業大幅下降、外部需求低迷和價格水平疲軟，」財新智庫高級經濟學家王喆在隨附的一份聲明中表示。「國際政策不確定性上升可能會惡化中國的出口環境，給經濟帶來重大挑戰。」這項非官方的調查結果可與上個月官方製造業採購經理人指數的大幅下降相比，後者顯示出製造業活動收縮幅度超過預期，跌至8月以來的最低水平。這一結果進一步表明，北京方面迫切需要拿出更多資金(尤其是通過公共借貸和支出)來填補需求缺口。在川普對中國出口產品加徵10%的關稅後，這種考量正在日益發生變化。去年，出口是中國這個世界第二大經濟體的成長動力之一。根據財新和標普全球的報告，1月份產出價格連續第二個月下跌，跌幅創2023年7月以來最大。報告稱，製造商「在價格上做出讓步，希望增加銷量」。今年的農曆新年比往年提前，許多工廠和公司在春節前後關閉，也可能是2025年初中國經濟放緩的原因之一。上周春節假期開始時，數百萬工人返鄉。由於出口保持強勁，過去一年財新調查的結果遠高於官方的調查結果。這兩項調查涵蓋的樣本規模、地點和業務類型不同，財新調查側重於小型和出口導向型企業。

補充：Bloomberg；群益期貨整理

中國下週(2/10至2/16)公布經濟數據

※ 補充：川普 – 墨輸美商品關稅 暫緩一個月執行

美國總統川普週一(2/3日) 表示，他與墨西哥總統薛恩鮑姆(Claudia Sheinbaum)交談過後，將對墨西哥徵收關稅的期限推遲一個月。川普在自家媒體發文稱，他與薛恩鮑姆友好通話，他們同意立即暫停一個月的預期關稅，並補充說，在此期間，國務卿盧比歐、財政部長班森特(Scott Bessent)和商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)將與「墨西哥高層代表」舉行談判。川普指出：「我期待與薛恩鮑姆總統一起參加談判，努力達成兩國之間的『協議』。」薛恩鮑姆則稱她與川普的談話不錯，並重申將派遣墨西哥士兵到邊境協助阻止毒品和移民流入。薛恩鮑姆提到：「我們與川普總統進行了良好的交談，非常尊重我們的關係和主權，達成了一系列協議。」

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：加國態度放軟 承諾阻毒品入美 川普 – 關稅暫停一個月

美國高關稅即將生效上路，美國總統川普周一(2/3日)下午與加拿大總理杜魯多(Justin Trudeau)通話；川普指出，加拿大承諾實行13億美元的邊境計畫，阻止毒品流通，並派遣近一萬名人員至美加邊境；川普表示，美國對加拿大的高關稅也計畫先暫停一個月施行。川普日前簽署行政命令，將課徵加拿大和墨西哥25%的關稅、加徵中國大陸10%的關稅，預計週二(2/4日)生效。川普3日下午與杜魯多通話；川普指出，加拿大已經同意要守護北方邊境，並結束如芬太尼的毒品流入美國。川普指出，加拿大承諾實行13億美元的邊境計畫；川普說，杜魯多承諾說，加拿大將增援直升機、技術和人員至兩國邊境，並強化與美國合作、增加投入的資源來阻止芬太尼的流通。川普指出，加拿大也承諾派出近一萬名前線人員來保護邊境，確保全天候24小時監視邊境狀況。川普說，加拿大也承諾，任命管理芬太尼的主管，同時把販毒集團視為恐怖分子。川普說，加拿大和美國將組織共同打擊勢力來對抗組織犯罪、芬太尼和洗錢行為。川普指出，他對這項初步的結果表示滿意，並表示，於1日宣布的關稅措施將暫停一個月，以決定是否能與加拿大達成新的經濟共識。

資料來源：聯合新聞網；群益期貨整理

※ 補充：川普與習近平通話前放話 中國關稅恐再調高

美國總統川普(Donald Trump)周一(2/3日)警告稱，美國可能會將對中國的關稅進一步提高，超過周六剛宣布的10%稅率。川普補充表示，美中談判可能會在「未來24小時內」展開。此消息發布之際，川普剛剛宣布將對墨西哥商品的關稅暫緩一個月。此前，他與墨西哥總統Claudia Sheinbaum通話，對方同意派遣10,000名墨西哥士兵協助加強美墨邊境管制。川普將周六宣布的對中10%關稅形容為「開場炮」(opening salvo)，但市場仍寄望與北京當局的談判能夠取得積極結果，以避免重演他第一任期內的美中貿易戰。白宮發言人Karoline Leavitt周一表示，川普將在未來幾天內與中國國家主席習近平通話。她指出，此次通話將在川普威脅進一步提高對中國關稅後進行，並補充稱川普對中國輸美的芬太尼(fentanyl)相關化學品，以及中國涉入巴拿馬運河的情況感到不滿。美國與中國、墨西哥和家拿大三國的年度貿易額約為1.6兆美元。川普希望利用關稅作為談判籌碼和影響外交政策的手段，特別是在移民和毒品貿易問題上。川普同時已下令在4月1日提交關於整體貿易問題和關稅的報告，這可能導致他觸發新的徵稅，或退出他第一個任期內與加拿大和墨西哥重新談判的大陸貿易協定。他的政府正在調查中國是否遵守了他在第一個任期內達成的貿易協議，為對世界第二大經濟體徵收關稅奠定了基礎。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理