【農產品】

黃豆 : 03日CBOT黃豆期貨合約(03月)上漲 1.56% 至 1058.25美分。

小麥 : 03日CBOT小麥期貨合約(03月)上漲 1.30% 至 566.75美分。

玉米 : 03日CBOT玉米期貨合約(03月)上漲 1.40% 至 488.75美分。

2/3晚間墨西哥總統在X社交平台發文表示，與美國總統川普進行了愉快的談話，將立刻派遣軍隊前往邊境以確保非法移民和毒品流入美國，並針對貿易和安全議題進行討論，川普也證實針對該國的關稅政策將暫停一個月，以確保兩國更多的談判和合作，墨西哥作為美國穀物的重要買家，雙方如果能避免報復性的貿易戰對彼此都是更好的結果，而川普另一個貿易戰的目標加拿大，目前針對美國貿易戰的關稅報復也並未包含美國玉米或乙醇，加上加拿大總理也釋出談判的意願，整體而言對玉米價格都是好消息，主要原因為2018年貿易戰時，報復性關稅導致美國穀物出口競爭力下降，當年黃豆和玉米價格大跌，市場擔憂貿易戰將複製當年價格走勢，因此昨晚緩解的氛圍推升了三大穀物的價格。

檢視基本面，巴西中部前一週大雨來襲，黃豆收割進度大幅落後，對黃豆品質和運輸的擔憂也成為價格的推手，同時間大雨造成農民播種困難，目前為巴西二期玉米播種階段，二期玉米非常重要，佔巴西玉米總產量的75%，理想的播種月份為2月底前，如果持續大雨，較晚的播種進程將影響產量和生長週期。巴西中部大雨，但是南部和南邊的阿根廷則是面臨乾旱，降雨低於正常水平，因此黃豆作物狀況惡化，該國布宜諾斯艾利斯穀物交易所也下調該國黃豆和玉米產量分別至4900萬噸和4700萬噸，兩者皆低於美國農業部的預估，加上美國黃豆壓榨和乙醇用玉米數據佳，強勁的需求幫助消耗美國龐大的庫存，2/3農產品在減緩關稅戰的擔憂後，帶著基本面的利多資訊上漲。

(過去一週巴西中部大雨，影響黃豆收成進度)

(黃豆日線)

(玉米日線)

【小麥】

俄羅斯顧問公司SovEcon預估，該國1月份小麥出口將下滑至8080萬蒲式耳，也預期2月將會持續下降，上個月將該國小麥產量下調至2021年後最低水平的7870萬噸，同時警告作物狀況惡化和全球供應緊張的情形尚未反映在市場價格中，主要原因為惡劣的天氣條件和長期勞動力短缺(戰爭因素)，霜凍和乾旱仍然干擾小麥生長，俄羅斯為全球最大小麥出口國，產量下降可能推升市場價格，而且2月中之後俄羅斯將實施出口限額管制，以確保將糧食留在國內應對通膨，貿易商也表示俄羅斯小麥的出口價格正在上升，同時間隔壁的烏克蘭由於缺乏積雪導致土壤乾燥，降雨預測也低於平均水平，黑海地區產量可能下滑的同時，市場有望將需求轉向美國小麥。

(小麥日線)

(黑海地區土壤乾燥、積雪不足，提供的水分不多)

(大型投機基金，增持玉米、黃豆多單)

01/09 美國NOAA公佈最新的反聖嬰預測，部落格標題是反聖嬰現象來了!文章指出12月熱帶太平洋出現反聖嬰現象，有59%的可能性持續到2至4月，隨後3到5月有60%的可能性將恢復中性天氣，也維持今年為弱反聖嬰現象的預估，因此今年反聖嬰對全球溫度和降雨模式的影響會較以往來的弱，2025年較難發生像前面幾次反聖嬰2007、2010、2020年等較強反聖嬰帶來的衝擊，加上這一次反聖嬰形成的異常慢，已經度過穀物重要的生長月份，美國黃豆、玉米目前皆已收成，土裡並無作物，冬小麥正冬眠中，穀物受到的影響不大，目前關注南美洲穀物的表現，阿根廷產區正面臨部份反聖嬰的衝擊，開始出現乾旱情形，如果未來1個月降雨不足將會造成產量下降進而推升價格。

 (美國NOAA判斷反聖嬰已經存在，預計將維持到2月至4月，3月至5月轉為中性)