【黃金】

美國1月份就業報告將於週五公布，市場等待之，並關注企業財報，美股週四漲多跌少，道瓊小跌0.28%，因其成分股Honeywell財測不如預期，且將分拆成三間公司，標普小漲0.36%，其波動率指數下滑至15.5，那指則漲0.51%，五大科技股全數上揚，半導體股表現並不佳，高通、安謀跌逾3%，但輝達漲逾3%，費半微漲0.02%，英國央行降息一碼，美元指數小漲0.1%至107.689，財長貝森特接受彭博採訪，仍讓市場滿意，但美兩年債、十年債殖利率反彈，交易面通膨預期微跌，實質利率走揚；美元反彈，加上獲利了結賣壓，金價(紐約4月期貨合約)週四轉跌、收低0.56%至2876.7美元/盎司，電子盤上漲0.34%。

雖然金價週四收跌、結束三連漲，但金價留了明顯地下影線，再加上，美中貿易戰橫亙在前，川普的不確定性，雙雙有利於金價持續表現，由於週四金價低點為2855美元/盎司，週三件件之多單應已停損出場，但市場避險需求恐難退，持續樂觀看待金價後市。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

 【銅】

美國1月份就業報告將於週五公布，市場等待之，並關注企業財報，美股週四漲多跌少，道瓊小跌0.28%，因其成分股Honeywell財測不如預期，且將分拆成三間公司，標普小漲0.36%，其波動率指數下滑至15.5，那指則漲0.51%，五大科技股全數上揚，半導體股表現並不佳，高通、安謀跌逾3%，但輝達漲逾3%，費半微漲0.02%，英國央行降息一碼，美元指數小漲0.1%至107.689，財長貝森特接受彭博採訪，仍讓市場滿意，但美兩年債、十年債殖利率反彈，此外，市場等待美中關稅戰最新的進展，加上銅市仍關切1/28川普談話(可能對銅加徵特別關稅，以提高美國國內銅產量)，美銅與倫銅價差拉大，銅價(紐約期貨3月份合約)週四小漲0.38%至446.1美分/磅，電子盤續漲0.43%。

銅市持續等待美中關稅戰的最新進展，不過，最新的發展是：交易商開始對川普總統(1/28)可能對進口銅徵收關稅的發言做出反應，交易商將大量銅(與金銀)現貨空運到美國，以躲避可能加徵的關稅，因此紐約銅與倫敦銅的價差急遽拉大，持續樂觀看待銅價後市。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 3月合約 (單位：美分/磅；2025/3/27到期換約)

※ 補充：1/28 川普放話將對晶片、藥品等加徵關稅 並希望普遍關稅稅率遠超2.5%

川普表示他希望實施稅率遠超2.5%的普遍關稅，這是他週一(1/27日)就關稅措施一系列講話中所釋放的最新信息，表明這位美國總統正準備通過廣泛徵稅來重塑美國的供應鏈。川普周一晚間對記者表示：「我心中已有方案，但還不會敲定，不過這將足以保護我們的國家。」當被問及有關候任財長Scott Bessent支持起點為2.5%的關稅普征計畫的報導時，川普表       Bloomberg Intelligence示他認為Bessent不支持該方案，並稱自己也不會認同。川普表示希望普遍關稅的稅率遠超2.5%。川普在從佛羅里達州返回華盛頓的空軍一號專機上闡述了這一立場。此前他在佛州演講中表示，將對包括半導體晶片、藥品、鋼鐵、銅和鋁在內的特定商品加徵關稅。他還強烈暗示可能對自加拿大和墨西哥進口的汽車加徵關稅。川普之前已經威脅將不晚於2月1日對這兩個鄰國採取25%的全面關稅措施。 「提高對他國商品的關稅，美國工人和企業的稅負將會降低，大量就業崗位和工廠將回歸本土。」川普周一在邁阿密對共和黨眾議員表示。他還特別讚揚了20世紀之交美國採取的高關稅政策。川普對議員的演講進一步印證了他將關稅政策視為共和黨稅制改革的重要支柱。他再度向共和黨人呼籲要把在美國本土生產的企業稅率從目前的21%降至15%。就在川普威脅要對半導體晶片加徵關稅之前，中國人工智能(AI)初創公司DeepSeek發布的新模型令美國科技巨頭在AI領域的主導地位遭到質疑，輝達單日市值縮水額創美股史上之最。川普認為，與前總統拜登倡導的補貼計畫相比，關稅將有助於維持並壯大美國先進晶片製造。

DeepSeek

美國一直試圖通過限制先進晶片出口來遏制中國在人工智能領域的發展。但DeepSeek取得的突破表明，中國AI開發者已經找到應對美國「限芯令」的方法，專注於在有限資源下提高AI開發效率和性能。川普表示，他認為這家中國公司取得突破是件好事，因為這意味著AI模型研發不再需要投入巨資。川普說，「中國公司DeepSeek發布的AI模型給我們敲響警鐘，我們需要高度專注於競爭，以取得勝利。」

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 紐約銅與倫敦銅價差

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理