20250211【金屬】川普「對等關稅」後鋼鋁關稅，不確定性堆滿，黃金期貨大漲 川普關稅將提高成本，銅期貨再度大漲

川普上週五稱本週將徵「對等關稅(Reciprocal Tariffs)」、週日宣布要徵鋼鐵及鋁關稅(週一已簽署)，不過，此消息帶動美國鋼鐵、鋁等原物料股走高，加上台積電1月營收創歷年同期新高，晶片股多大漲，美股週一全數走高，道瓊小漲0.38%，標普上漲0.67%、其波動率指數下滑至15.81，那指、費半分漲0.98%、1.46%，川普關稅不確定性竄高，美元指數收高0.3%至108.341，等待鮑爾國會作證，以及通膨數據，美兩年債殖利率走低、十年債殖利率微漲，交易面通膨預期走揚，實質利率下滑；川普的關稅不確定性堆好堆滿，金價(紐約4月期貨合約)週一大漲1.62%至2934.4美元/盎司，電子盤續漲0.95%。

川普週五的「對等關稅(Reciprocal Tariffs)」細節尚不明朗，週日說要徵的鋼鐵及鋁關稅已於週一簽署、3月4日生效，全無豁免、涵蓋下游成品，川普的關稅政策不確定性竄高，金價突破2900美元/盎司，自然續抱多單，黃金期貨後市看法持續樂觀。

黃金紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

【銅】

川普上週五稱本週將徵「對等關稅(Reciprocal Tariffs)」、週日宣布要徵鋼鐵及鋁關稅(週一已簽署)，不過，此消息帶動美國鋼鐵、鋁等原物料股走高，加上台積電1月營收創歷年同期新高，晶片股多大漲，美股週一全數走高，道瓊小漲0.38%，標普上漲0.67%、其波動率指數下滑至15.81，那指、費半分漲0.98%、1.46%，川普關稅不確定性竄高，美元指數收高0.3%至108.341，等待鮑爾國會作證，以及通膨數據，美兩年債殖利率走低、十年債殖利率微漲，此外，川普總統週一簽署鋼鐵及鋁關稅，市場對美國銅價成本走高的預期更炙熱，銅價(紐約期貨3月份合約)週一再度大漲2.57%至470.70美分/磅，惟電子盤下跌0.19%。

川普週五的「對等關稅(Reciprocal Tariffs)」細節尚不明朗，週日說要徵的鋼鐵及鋁關稅已於週一簽署、3月4日生效，全無豁免、涵蓋下游成品，輔以1月28日川普談話，銅也將會被加徵關稅，市場強烈預期美國銅價將上揚，紐約與倫敦銅期貨價格持續拉大，並帶動紐約銅期貨強勢表現，持續樂觀看待銅價後市。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。