【黃金】

週一(2/17日)為華盛頓誕辰紀念日(Presidents’Day)，美國股市、債市與匯市都休市一日，期貨市場僅有電子盤交易，金價的14天相對強弱指數(RSI)雖然已達到了超買區間，但市場還是對川普總統近日頻出的關稅政策感到擔憂，雖然關稅威脅可能主要是用來作為談判的工具，但相關的關稅政策(最主要是對等關稅)仍缺乏細節，市場還是帶有一絲不安的氣氛，不確定性推動金價(紐約4月期貨合約)電子盤上漲0.42%至2912.90美元/盎司。

雖然川普的鋼鐵及鋁關稅已落地，汽車關稅也將落地，加、墨的25%關稅推遲至3月初再議，對中的額外10%關稅已落地，不過，川普的「對等關稅」(Reciprocal Tariff)，要等到4/2日才會生效，而且缺乏對象與細節，不確定性讓週一金價止跌反彈，2900美元/盎司整數關卡似乎發揮作用，不過，關鍵還是在於川普關稅的不確定性是否會再創高(邊際效益是否回升)，若否，金價的短線看法可能要轉為保守。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

【銅】

週一(2/17日)為華盛頓誕辰紀念日(Presidents’Day)，美國股市、債市與匯市都休市一日，期貨市場僅有電子盤交易，市場還是對川普總統近日頻出的關稅政策感到擔憂，雖然關稅威脅可能主要是用來作為談判的工具，但相關的關稅政策(最主要是對等關稅)仍缺乏細節，市場還是帶有一絲不安的氣氛，雖然這個不確定推升了金價，但對銅價而言，之前漲多的銅價在川普關稅擔憂的效益遞減的狀況下，銅價開始回落，銅價(紐約期貨5月份合約)電子盤再跌1.23%至465.50美分/磅。

雖然川普的鋼鐵及鋁關稅已落地，汽車關稅也將落地，加、墨的25%關稅推遲至3月初再議，對中的額外10%關稅已落地，不過，川普的「對等關稅」(Reciprocal Tariff)，但要等到4/2日才會生效，而且缺乏對象與細節，不過，對銅市而言，鋼鋁關稅的落地消弭了一部分的擔憂，且川普團隊近日重心轉向外交(慕尼黑安全會議)，銅關稅的加增似乎遙遙無期，紐約與倫敦銅的價差開始掉頭下滑，紐約期銅價格也開始滑落，銅價短線看法轉趨保守。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅)，以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

※ 紐約銅與倫敦銅期貨價差

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

倫敦銅期貨價格走勢圖