【恆生/滬指/A50】

漲多後賣壓浮現，科網股領跌，恆生指數週四下跌1.6%至22576.98點，恆生科技股暴跌3.04%至5500.02點，多檔知名科技股跌幅顯著，如快手跌超7%，美團跌超6%，百度跌超3%，因國務院開放外資參與生物醫藥領域，醫藥類股表現活躍；美國總統川普周三表示，美方可能和中國達成新貿易協議，但市場不買單，滬深300指數週四收低0.29%至3928.90點，醫藥類股仍是焦點、表現最佳，另外電信業務類股表現最差，富時A50指數(現貨)週四收低0.36%至13310.46點，A50期貨收低0.49%至13278點，電子盤反彈0.66%。

週四才說恆生科技指數僅能嘗試高檔買進、設定短停損的方式建立部位，無奈週四即出現拉回，該看法立即遭到挑戰，不過，恆生科技指數若回到合理價位仍可參與之，因為DeepSeek僅是中國AI的起源，中國在AI應用面上還有很大的發揮空間，雖然香港科技股的修正也帶弱滬深300指數與富時A50現貨及期貨的表現，不過，A50期現貨仍走在10日線之上，再加上人大、政協兩會(3/4)在即，中國官方刺激政策依舊可期，陸股後市看法仍偏樂觀。

富時中國A50期貨 2月期貨合約 (XUG5) (2/27/2025 到期)

富時A50指數 (現貨) 

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技指數期貨 近一

※ 補充：中國警告 – 關稅衝擊可能引發經濟衰退

世界貿易組織(WTO)會議週四將舉行閉門會議，有消息指出，中國將抨擊美國總統川普加徵關稅措施，警示這將打擊全球貿易體制，並可能造成全球經濟衰退。川普宣布對所有中國進口產品徵收10%的關稅，促使北京採取報復性關稅，並對華府盛提起世貿組織爭端。而川普上週簽令，對鋼鐵和鋁徵收25%的新關稅，預計將在3月12日生效。WTO 週四將舉行閉門會議，外媒收到一份聲明稱，中國駐世貿組織大使李成剛將於全球貿易機構的閉門會議上表示，這些關稅衝擊加劇了經濟的不確定性，擾亂了全球貿易，並有可能引發國內通膨、市場扭曲，甚至全球經濟衰退。中國駐世貿組織大使補充，更糟糕的是，美國的單邊主義有可能顛覆基於規則的多邊貿易體系。WTO會議於週二晚些時候開始，這是日益加劇的貿易摩擦首次被列入該監督機構最高決策機構總理事會的議程。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：經濟學人 – 不僅AI震撼世界 中國醫藥也讓全球驚豔

近年來，中國在人工智慧領域的進步引發了全球的矚目，在生物科技方面的快速崛起同樣引起全球的關注。《經濟學人》本月16日報導，內文提及中國震撼世界的不只有人工智慧，其醫藥技術也讓全球驚豔，中國企業不僅在仿製藥市場佔有一席之地，更在創新藥物研發上展現強大的競爭力。下文摘自該報導。癌症免疫療法藥物Keytruda是史上最賺錢的藥物之一。自2014年上市以來，Keytruda已為其製造商默克帶來了超過1,300億美元的銷售額，去年單年銷售額達到295億美元。然而，中國生物科技公司康方生物(Akeso)在非小細胞肺癌的晚期臨床試驗中取得了顯著成果，一款實驗性藥物的患者無病生存時間達到了11.1個月，幾乎是默克公司(Merck)(MRK-US)旗下的癌症免疫治療藥物Keytruda的兩倍。這項結果不僅令人震驚，也突顯了中國企業在全球藥物研發領域的崛起。中國藥企不僅以生產仿製藥聞名，現如今更在創新藥物的研發上走在前面。根據數據顯示，中國已成為全球第二大新藥開發國，僅次於美國。西方製藥公司由於專利藥物即將到期，預計到本世紀末，每年將損失高達1,400億美元的銷售額，因此越來越多地尋求與中國企業的合作。 去年，西方製藥公司簽訂的大型授權(價值5000萬美元或以上)交易中，近三分之一是與中國企業達成的，是2020年的三倍。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

中國本週(2/17至2/23)公布經濟數據

※ 補充：中國1月70城房價出爐 – 南京、成都領跑 二線城市新房價格止跌回升

中國國家統計局周三(2/19日)公布1月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。數據顯示，1月份新建商品住宅銷售價格指數方面，共有24個城市環比上漲，其中南京、成都以0.7%的漲幅領跑。值得注意的是，二線城市新房價格在經歷了19個月的下跌後，首次出現環比上漲。數據顯示，在新建商品住宅部分，24個城市環比上漲，南京、成都漲幅領先。二手住宅部分， 環比上漲城市數量較上月減少，市場仍面臨壓力。其中，一線城市的新房和二手房價格環比持續上漲，但漲幅略有收窄。二線城市的新房價格由平轉漲，為2023年6月以來首次，但二手房價格仍下降。三線城市的新房和二手房價格持續下降。

一線城市分析

1月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.1%，漲幅較上月回落0.1個百分點。其中，北京下降0.4%，廣州與上月持平，上海和深圳分別上漲0.6%和0.2%。二手住宅銷售價格環比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。具體來看，北京、上海和深圳分別上漲0.1%、0.4%和0.4%，廣州下降0.2%。

二線城市分析

二線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月持平轉為上漲0.1%，為2023年6月以來首次上漲。天津、太原、大連、南京、杭州、寧波、福州、廈門、青島、鄭州、武漢、重慶、成都等地新房價格環比均有不同程度的上涨，漲幅 0.1%至0.7%之間。但另一方面，二線城市二手房價格仍未止跌，環比下降 0.3%，降幅與上月相同。

三線城市分析

三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.4%，降幅均與上月相同。

專家觀點

多位專家表示，1月份的數據顯示市場預期持續轉好，房價上漲動力增強，有望促進一季度市場出現「小陽春」。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：中國1月FDI按月增長27.5% 按年減少13.4%

國家商務部公布數據顯示，2025年1月，全國新設立外商投資企業4,229家，按年下降7.8%；實際使用外資金額(FDI)975.9億元人民幣(下同)，按年下降13.4 %，按月增長27.5%。從行業看，製造業實際使用外資287.8億元，服務業實際使用外資667.8億元。高技術製造業實際使用外資122.4億元，佔全國實際使用外資的12.5%，較2024年全年提高0.8個百分點。醫藥製造業、科技成果轉化服務實際使用外資分別增長68.4%和23.9%。從來源地看，英國、韓國、荷蘭及日本實際對華投資分別增長324.4%、104.3%、76.1%及40.7%(含通過自由港投資數據)。

資料來源：aastocks.com；群益期貨整理

中國下週(2/24至3/2)公布經濟數據