【恆生/滬指/A50】

白宮上週五(2/21日)發布「美國第一」投資政策備忘錄，不但限制中國對美國高科技等關鍵領域投資，還宣稱將動用所有必要法律手段，進一步阻止美國對中國的投資，中國商務部週六則回應，稱「中方將捍衛權益」，此外，川普總統週日稱若墨對中加徵關稅，可免25%懲罰性關稅，美中衝突加劇擔憂衝擊陸港股週一表現，香港恆生指數下跌0.58%至23341.61點，恆生科技股大跌1.19%至5789點，恆生科技期貨(3月合約)則大跌1.38%至5799點，電子盤暴跌3.41%，滬深300指數收低0.22%，富時A50指數(現貨)下跌0.37%至133665.51點，A50期貨(2月合約)週一則跌0.47%至13392點，電子盤續跌0.41%。

川普總統週五至週日的發言再度顯示其態度轉變之快、極限施壓力度之大，陸港股週一都受此衝擊，而週一晚標普、那指與費半連續第二天大跌，本波領漲陸股的香港恆生科技指數期貨電子盤週一晚更是暴跌，在美國及香港科技股走穩前，宜暫時觀望。

富時中國A50期貨 2月合約 (XUG5) (2/27/2025 到期)

富時中國A50期貨 3月合約 (XUH5) (3/28/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技指數期貨 3月合約

※ 補充：川普預計如期對加墨兩國加稅 稱在推進對等關稅計畫

美國總統唐納德·川普表示，他預計對加拿大和墨西哥的擬議關稅將於下月生效，此前關稅被推遲以便這兩個鄰國有更多時間解決美國的邊境安全擔憂。川普周一在白宮與法國總統馬克龍的聯合新聞發布會上說：「這些關稅在按時按計畫推進。」川普當時被問及他推遲到3月4日的關稅措施是否會生效。加拿大和墨西哥實施了新的邊境措施以試圖避開關稅，川普曾表示加徵關稅是為了阻止無證移民和芬太尼等非法藥物的跨境流動。川普還在回答中表示，他正在推進所謂的對等關稅計畫。「這將對我們的國家非常有利，我們的國家將再次變得極為寬裕和富有，」川普說。但隨後一位不願透露姓名的美國官員表示，針對加拿大和墨西哥的25%額外關稅仍有待決定。這名官員表示，川普所謂的可能會打擊包括加拿大和墨西哥在內所有國家的對等關稅將在4月推進。周一晚些時候，加拿大外交部長Melanie Joly在與記者的通話中回擊了川普在邊境安全問題上的關稅威脅。Joly說：「我還必須說，美國是加拿大芬太尼的淨出口國，加拿大非法槍支的淨出口國，以及加拿大無證移民的淨出口國。」她表示，面臨類似關稅威脅的貿易夥伴應該「通過採取相同類型的反制措施、反制關稅來結成聯盟。」

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 川普計劃對華發出第二任迄今力道最猛組合拳 涉及投資、貿易等議題

• 一系列涉及投資和貿易的舉措可能加劇兩國之間緊張局勢

• 中國敦促美方停止將經貿問題政治化、武器化

川普政府針對中國出台了一系列涉及投資、貿易和其他議題的舉措，美國與其最大經濟對手之間的關係或因此​​快速惡化。最近幾天，美國總統川普發布了一份備忘錄，要求一個重要的政府委員會限制中國在美國科技、能源和其他戰略領域的投資。同時，美國政府告訴墨西哥官員，應該對中國進口產品徵收關稅 — 此前，中國企業將生產轉移到墨西哥，以規避川普在第一任期內實加的關稅。美國也提議對使用中國商船的海運徵收費用，並稱此舉有助於抗衡中國的海運霸主地位。中國航運股周一下跌，滬深300指數則是震盪。截至上海時間12:30，在岸人民幣兌美元匯率上漲0.2%，至7.2359。綜合來看，這些相當於川普第二任期內針對北京採取的最全面、最有力的舉措；他宣稱希望達成一項協議以減少中國對美貿易順差，如今或將變得更加複雜。這份向美國外國投資委員會(CFIUS)發出的備忘錄似乎是最近幾天一系列行動中影響最深遠的一項。備忘錄稱中國是「外國對手」，並表示需要做出這些改變，以保護美國的技術、糧食供應、農田、礦產、自然資源、港口和航運碼頭等寶貴資源。華盛頓彼得森國際經濟研究所資深研究員Martin Chorzempa表示，這可能令北京感到失望，中國希望以大規模投資美國作為談判中的讓步。這讓人懷疑美國是否願意接受此類投資。去年末中國對北美的投資暴跌，降至連新冠疫情最嚴重時期都不如的水平，這可能是因為潛在投資者在川普贏得11月大選前採取觀望態度。據總部位於美國的顧問公司Rhodium Group稱，上季度企業宣布對加拿大、墨西哥和美國的新投資僅為1.91億美元，較上年同期劇降逾90%。備忘錄發布後，中國敦促美方停止將經貿問題政治化、武器化。中國商務部表示，美國針對中國投資加嚴安全審查，將嚴重打擊中國企業對美投資信心。備忘錄也表示，美國政府也應審查一項與中國達成的1984年稅收協議(免除個人和公司雙重征稅)，以及一項被稱為「可變利益實體」(VIE)的安排：中國企業以此在美國的交易所上市。Chorzempa說，取消這類條約只會讓投資者感到更加不確定和複雜，因為他們不知道是否會被徵稅。瑞銀在一份報告中指出，備忘錄呼籲對美國退休金和捐贈基金在中國高科技領域的投資設定新的和更大的限制，可能會影響中國AI供應鏈的企業。James Wang等策略師寫道，該規定可能會影響硬體、軟體和網路公司。對中國造船舶從事海上貨物貿易運輸進行收費的計畫大綱還要求，一定比例的美國產品使用美國船舶運輸。這項提議源於一項針對中國在海事、物流和造船行業的做法的貿易調查，該調查始於拜登政府時期，並在川普上任的前幾天發表。中遠海運的股價周一在香港一度下跌8.3%，該公司稍早被美國國防部列入「中國軍事公司」清單。在新加坡上市的揚子江船業控股的股價也下滑。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充 – 彭博爆：川普向墨西哥施壓 對中國開刀 換免25%關稅

知情人士透露，川普政府告知墨西哥官員，應對中國進口商品徵收關稅，以避免美方對其施加25%關稅懲罰。據《彭博》周日(2/23日)報導，消息人士表示，美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)在19日於華盛頓舉行的會議上，向墨西哥代表團表明了這個立場。美國貿易代表提名人葛里爾(Jamieson Greer)和白宮國家經濟會議(NEC)總監哈塞特(Kevin Hassett)也出席了這場會議。墨西哥代表團由經濟部長厄伯拉特(Marcelo Ebrard)領軍。知情人士說，墨西哥代表在會議中並未對中國問題作出任何承諾，但雙方同意成立一個工作小組，繼續討論貿易和關稅問題。厄伯拉特在社群平台X上發文稱，此次在華盛頓舉行的會議是「建設性對話的開始，雙方將於周一展開聯合工作。」墨西哥總統薛恩鮑姆近期加強打擊中國低價進口商品，以支持本國產業發展，也希望能藉此安撫川普政府。川普先前威脅加拿大和墨西哥要徵收25%關稅，要求加墨兩國加強限制移民和芬太尼(Fentanyl)流入美國，後續美方與加墨達成邊境安全和犯罪執法讓步協議後，原定2月1日生效的關稅計畫，延後30天。川普對中國商品加徵10%關稅，已於台北時間4日生效。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

中國本週(2/24至3/2)公布經濟數據

中國下週(3/3至3/9)公布經濟數據