【西德州原油】

美國總統川普(Donald Trump)周三(2/26日)表示，對來自墨西哥與加拿大進口商品徵收新關稅的生效日可能在4月2日，意味著新關稅或再暫緩約一個月的時間，川普同時提議對歐洲汽車與其他商品徵收25%的「對等關稅」，市場認為川普關稅政策混亂不清，以及美國經濟數據不佳所引發的原油需求放緩之擔憂持續，此外，烏克蘭官員透露，美烏雙方已針對礦產協議達成共識，且烏克蘭總統澤倫斯基傳出計畫前往華府，最快可能在週五(2/28日)就能簽署，烏可能持續抗俄，俄烏停戰前景不明；紊亂的關稅政策及不明的俄烏停火前景無助油價表現，西德州油價期貨(4月合約)週三小跌0.45%至68.62美元/桶，但電子盤反彈0.25%，布蘭特油價期貨(5月合約)週三也跌0.59%至72.07元/桶，電子盤則反彈0.33%。

美國經濟放緩之擔憂所引起的油價擔憂在週三似乎退去，不過，川普關稅政策矛盾、紊亂，市場還是擔憂全球經濟前景及原油需求將受衝擊，油價(西德州)週三仍是小跌，不過，跌勢趨緩跡象浮現、可稍作觀察，若還有不如預期的數據或新聞出現，再轉保守也還來得及。

西德州原油 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/桶；2025/3/20 到期)

※ 補充：《商品》美國上周EIA原油庫存意外減少233.2萬桶

美國能源資訊署(EIA)石油狀況報告的數據顯示，截至2月21日當周，美國原油庫存減少233.2萬桶，市場預期為增加254萬桶。另一方面，俄克拉何馬州庫欣交割中心的原油庫存增加128.2萬桶，延續上期增147.2萬桶。此外，汽油庫存增加36.9萬桶，預測為減少130萬桶。包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存攀升390.8萬桶，為7周以來最多，高於預測的增加163萬桶。

資料來源：aastocks.com；群益期貨整理

※ 補充：IEA – 大量液化天然氣供應將從2026年開始進入市場

國際能源署(IEA)執行主任比羅爾(Fatih Birol)表示，預計從明年年底開始，新一輪液化天然氣供應浪潮將衝擊全球市場。IEA稱，未來幾年內將上線的新液化天然氣項目(主要來自美國和卡塔爾)將增加每年超過2500億立方米的產能，到2030年全球出口能力將增加近50%。比羅爾説：“天然氣市場很可能從賣方市場轉向買方市場。”

資料來源：aastocks.com；群益期貨整理

※ 補充：川普對加拿大與墨西哥關稅釋混亂訊息 擬對歐盟商品徵收25%關稅

據《路透》報導，美國總統川普(Donald Trump)周三(2/26日)表示，對來自墨西哥與加拿大進口商品徵收新關稅的生效日可能在4月2日，意味著新關稅或再暫緩約一個月的時間，川普同時提議對歐洲汽車與其他商品徵收25%的「對等關稅」，令市場對關稅政策產生混亂。不過，一名白宮官員表示，川普先前設定的3月4日對墨西哥與加拿大商品加徵25%關稅的期限「截至目前仍有效」，具體實施與否將取決於川普對兩國是否有效管控邊境、阻止移民與芬太尼(fentanyl)流入美國的評估結果。川普在周三的首次內閣會議上被問及關稅生效時間時，表示將在4月2日開始實施，與先前的說法不符，引發市場疑慮。他表示，「我本來要在4月1日實施，但我是個有點迷信的人，所以改到了4月2日。關稅將會開始執行，不是全部，但會有很多項目。」川普此番言論推升了加拿大幣與墨西哥披索兌美元的匯率，顯示市場對關稅政策的變動高度敏感。加拿大財政部與墨西哥經濟部均對川普的言論拒絕置評。美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)表示，芬太尼相關的行動將延後30天，但「整體」關稅政策仍指向4月2日。不過，他並未明確表示3月4日的期限是否仍然有效。盧特尼克在內閣會議上表示，「所以主要的關稅措施將在4月2日生效，但芬太尼相關的部分，我們仍在努力處理邊境問題。」「這30天的期限結束後，他們(墨西哥與加拿大)必須向總統證明已達成他的要求。如果他認可，關稅可能會暫緩，如果不滿意就不會。」

計劃對歐盟商品徵收25%關稅

川普計劃在4月初對歐盟商品徵收對等關稅，以對應其他國家對美國進口商品的稅率，並抵消歐洲的貿易壁壘。他的貿易顧問團隊認為，歐洲各國的增值稅(Value Added Tax, VAT)本質上等同於關稅，因此應該進行反制。當被問及是否已決定對歐盟商品的關稅稅率時，川普回應，「我們已經做出決定，很快就會宣布。一般來說，將會是25%，涵蓋汽車與所有商品。」他強調，歐盟與加拿大的「情況不同」，是以不同的方式占美國的便宜。川普表示，「他們不接受我們的汽車，也不接受我們的農產品。」並補充道，歐盟成立目的「就是為了搞垮美國。」歐洲議會議長Roberta Metsola目前正在華盛頓，並計劃於周三與美國國會議員會面。但發言人表示，她沒有安排與川普政府官員會談。

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