【西德州原油】

據《CNBC》報導，美國總統川普(Donald Trump)週一(3/3日)表示，美國將於週二起對加拿大與墨西哥課徵25%關稅，粉碎了市場對最後一刻達成協議以避免與美國兩大貿易夥伴爆發貿易戰的希望，同時，川普政府也對中國輸美產品再次加徵10%關稅，貿易緊張全面性爆發，市場擔憂全球經濟前景與原油需求受衝擊，更糟的是，石油輸出國家組織與盟國(OPEC+)週一(3/3日)宣布，決定按既定時程增產，自今年4月起實施，需求生變、供應料增，導致西德州油價期貨(4月合約)週一大跌1.99%至68.37美元/桶，電子盤續跌0.45%，布蘭特油價期貨(5月合約)週一也大跌1.63%至71.62元/桶，電子盤續跌0.7%。

川普對加、墨、中加徵的關稅如期上路，市場對國際貿易的擔憂全面爆發，野村證券分析指出，川普政府有意透過大幅減支和裁員以及加徵關稅引發一場「溫和衰退」，以實現經濟從政府依賴向私營部門的結構性轉型，但這項策略短期內可能加劇經濟下行壓力，不過，油價(西德州)同時面對68美元/桶的整數關卡支撐，若有跌破，油價(西德州)後市看法就轉保守。

西德州原油 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/桶；2025/3/20 到期)

※ 補充：川普稱對墨西哥、加拿大已無談判空間 關稅將於周二生效

據《CNBC》報導，美國總統川普(Donald Trump)周一(3/3日)表示，美國將於周二起對加拿大與墨西哥課徵25%關稅，粉碎了市場對最後一刻達成協議以避免與美國兩大貿易夥伴爆發貿易戰的希望。川普周一下午在白宮記者會上強調，與兩鄰國「已無談判空間」，並表示：「一切都準備就緒，關稅將於明天生效。」美股原本已經下跌，在川普發表此言論後，隨即進一步走低，道瓊工業指數一度重挫逾700點。川普早在2月1日簽署行政命令，決定對墨西哥及許多加拿大進口商品課徵25%關稅，但於2月3日宣布暫緩一個月，因兩國承諾將採取措施應對邊境問題。不過，川普上周已確認，這項暫緩的關稅將於周二重新生效，並指責非法毒品仍以「極高且無法接受的程度從墨西哥和加拿大流入我們的國家」。他同時宣布，針對中國進口商品的額外10%關稅也將於同日生效。美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)周一稍早在CNN訪談中提到，川普雖將在周二執行行政命令，但可能會對關稅條件做出調整。Lutnick說道，「他知道兩個鄰國在邊境問題上做得很好，但在芬太尼(fentanyl)問題上還做得不夠。」「我們今天會花一整天的時間討論這件事，然後總統明天會宣布最終計畫。」墨西哥先前承諾向美墨邊境部署1萬名士兵，打擊毒品走私活動，成功將川普的關稅延緩了一個月。隨著最後期限臨近，墨西哥於2月底將29名販毒集團成員引渡至美國，但這些行動似乎仍無法讓川普滿意。川普周一表示，「請大家了解，大量芬太尼仍從墨西哥流入我們國家，而眾所周知，這些毒品最初來自中國，再經由墨西哥與加拿大進入美國。」

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：專家 – 川普政策正在製造一場經濟衰退

近期美國金融市場波動加劇，美股主要指數2月全線下跌，公債殖利率大幅下滑，加密貨幣遭遇血洗。同時，經濟數據方面，宏觀經濟數據持續惡化，成長預期驟降，通膨壓力卻居高不下。在這個背景下，市場開始逐漸意識到，「川普2.0」政策組合可能並非傳統意義上的經濟成長引擎，而是潛在的「成長拖累」。野村證券分析指出，川普政府有意透過大幅減支和裁員以及加徵關稅引發一場「溫和衰退」，以實現經濟從政府依賴向私營部門的結構性轉型。這項策略短期內可能加劇經濟下行壓力，但其長期目標是重塑美國經濟的成長模式。億萬富翁柯恩(Steve Cohen)表示，由於關稅、收緊移民以及馬斯克領導的政府成本削減對經濟構成壓力，美國下半年經濟成長可能放緩。頂著「華爾街最準分析師」頭銜的美銀分析師哈奈特警告，美國政府正陷入衰退，並可能將整個美國經濟拖入衰退。知名投資人麥唐納(Larry McDonald)認為，新任政府選擇了長痛不如短痛的方式。計劃在一年內削減1兆美元支出。然而這本應是在5到10年內逐步完成的目標，所以後果可能是嚴重的經濟衰退。他也認為，美國債務問題迫在眉睫，放緩經濟、提高失業率之所以成為新政府的策略，是因為他們認為只有如此，才能壓低利率以優化債務結構。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：《商品》OPEC意外宣布4月起增產 油價跌幅擴大至2%

在伊拉克、委內瑞拉和阿聯酋產量增加的推動下，石油輸出國組織(OPEC)計劃從4月開始每月小幅增加原油產量，將日產量增加13.8萬桶，逐步恢復自2022年以來中斷的供應。彭博調查顯示，上月石油日產量增加24萬桶，至日均2,735萬桶，為2023年12月以來的最高位。伊拉克最大油田發生火災後，石油供應恢復，而委內瑞拉在美國加強限制措施之前增加出口，阿聯酋亦增加出貨量。

資料來源：aastocks.com；群益期貨整理