【黃金】

由於經濟數據好壞參半，美股早盤低迷，盤中傳出川普考慮將對加拿大和墨西哥的汽車關稅延後一個月後，尾盤時段，該消息或證實，美股週三全數收高，道瓊、標普分別上漲1.14%、1.12%，那指上漲1.46%，費半大漲2.09%，小非農ADP意外疲弱，美元指數受衝擊、大跌1.4%至104.276，不過，ISM服務業中的價格支付上揚，與製造業趨勢一致，市場擔憂通膨前景，美國兩年債、十年債殖利率走高；川普關稅態度反覆，不過，川普在國會的演講中暗示，對進口銅料可能徵收25%的關稅，美國銅價的漲價預期重回銅市，刺激銅價(紐約期貨5月份合約)週三暴漲5.21%至47940，電子盤續漲0.21%。

川普總統週二在國會的演講提到對銅加徵關稅，稅率可能為25%，市場擔憂銅關稅將比預期來得早實施，銅價出現暴漲，考量銅價持續反映漲價預期，銅價後市看法轉向樂觀，但因銅價已至高檔區間，仍提醒不可放鬆風險意識。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所黃金庫存

【銅】

由於經濟數據好壞參半，美股早盤低迷，盤中傳出川普考慮將對加拿大和墨西哥的汽車關稅延後一個月後，尾盤時段，該消息或證實，美股週三全數收高，道瓊、標普分別上漲1.14%、1.12%，那指上漲1.46%，費半大漲2.09%，小非農ADP意外疲弱，美元指數受衝擊、大跌1.4%至104.276，不過，ISM服務業中的價格支付上揚，與製造業趨勢一致，市場擔憂通膨前景，美國兩年債、十年債殖利率走高；川普關稅態度反覆，不過，川普在國會的演講中暗示，對進口銅料可能徵收25%的關稅，美國銅價的漲價預期重回銅市，刺激銅價(紐約期貨5月份合約)週三暴漲5.21%至47940，電子盤續漲0.21%。

川普總統週二在國會的演講提到對銅加徵關稅，稅率可能為25%，市場擔憂銅關稅將比預期來得早實施，銅價出現暴漲，考量銅價持續反映漲價預期，銅價後市看法轉向樂觀，但因銅價已至高檔區間，仍提醒不可放鬆風險意識。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所銅庫存

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖

※ 補充：川普提議對銅徵收25%關稅 銅價大漲5%引發全球市場波動

彭博報導，美國銅價周三(3/5日)在紐約市場大幅飆升逾5%，遠超其他全球基準價格，原因是美國總統川普在向國會的演講中暗示，對進口銅料可能徵收25%的關稅。川普的言論引發亞太交易時段銅價的激烈反應，投資人對可能徵收比預期更大、時間更早的銅關稅作出了強烈反應。川普上周宣布，商務部將展開一項徹底的調查，這可能會基於國家安全理由對銅進口徵收關稅。這一消息立即引發了銅價的劇烈上漲，讓紐約商品交易所(Comex)銅價與倫敦和上海相同價格之間的差距迅速擴大。儘管調查可能需要數月時間，且關稅具體數額尚未明確，但川普在周二的演講中表示，他已經命令對銅、鋁和鋼徵收25%的關稅。他在國會演講中說：「我也對進口的鋁、銅和鋼徵收了25%的關稅。關稅是讓美國重新變富的手段。這正在發生，並將很快發生。」川普已經簽署行政命令，計劃自3月12日起對鋁和鋼徵收這一關稅。Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示：「在這些言論之前，市場並未預期會有25%的關稅，現在交易員正在爭先恐後地調整價格，無論最終的關稅是多少。」他還指出，無論最終的關稅是多少，全球貿易流動的擾動將是非常現實的。這一價格激增讓倫敦金屬交易所(LME)銅價也出現小幅上漲，3個月期銅價最高上漲2.4%。幾個月以來，紐約期貨銅價一直處於LME的顯著溢價狀態，投資人已經將關稅的可能性納入價格之中。周三的價格飆升讓紐約銅價比LME的價格高出約11.5%，接近上個月曾出現的13%的峰值。這一巨大的價差已經引發全球範圍內的銅尋求行動，貿易商正試圖在關稅生效前將銅運往美國，並且周三的價格上漲可能會讓他們加倍努力。目前倫敦金屬交易所的銅價約為每噸9,500美元，而紐約的銅價高出約1,000美元，這一套利機對於那些通常在微薄利潤中運營的市場參與者而言，是一個巨大的機會。由於去年同樣出現了大幅價格飆升，紐約商品交易所的銅庫存隨之激增，但近期這些庫存已經開始減少，這表明美國製造商可能也在提前囤積銅料，以應對即將到來的關稅。而LME的銅提取請求量也急劇上升。此外，其他金屬的價格在LME也普遍上漲，其中鋅上漲了2%，鋁則上漲了1.2%。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理