【黃金】

美國總統川普週四簽署行政命令，暫停對所有符合「美墨加協定(USMCA)」墨西哥與加拿大商品課徵25%關稅至4月2日，但關稅不確定性還是衝擊多方信心，週四美股全數收低，道瓊、標普下跌0.99%、1.78%，那指大跌2.61%、費半暴跌4.53%，歐央降息一碼，降息週期可能近尾聲，接續德國擴張赤字的影響，歐元強升，美元指數週四在跌0.2%至104.062，美債殖利率走勢分歧：兩年債下滑、十年債持平，交易面通膨預期走低，實質利率幾無變動；川普關稅政策舉棋不定，市場還是憂心忡忡，同時間，市場等待週五關鍵地就業報告，金價(紐約4月期貨合約)週四震盪之後微漲0.02%至2926.60美元/盎司，電子盤下跌0.41%。

川普的關稅戰出現轉圜，延長對加墨關稅至4月2日，不過，川普關稅戰真正令市場擔憂的恐怕是川普關稅戰目標不明，市場無法評估關稅戰效果，此不確定性應仍有利金價表現，且金價仍在2900美元/盎司整數關卡(亦為停損價)之上，持續樂觀看待黃金後市，並等待今晚的就業報告。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

紐約期交所黃金庫存

※ 補充：美國1月份貿易數據顯示非貨幣黃金和其他貴金屬的進口額連續第二個月增加，分別達到38億美元和 17 億美元。「成品金屬形狀」(可能是金條)的進口額上升至342億美元。美國經濟分析局在計算GDP進口額時，沒有考慮黃金進口(該局將其視為金融資產)，因此貿易逆差擴大對GDP的拖累可能比整體數據顯示的要小。(資料來源：Bloomberg)

【銅】

美國總統川普週四簽署行政命令，暫停對所有符合「美墨加協定(USMCA)」墨西哥與加拿大商品課徵25%關稅至4月2日，但關稅不確定性還是衝擊多方信心，週四美股全數收低，道瓊、標普下跌0.99%、1.78%，那指大跌2.61%、費半暴跌4.53%，歐央降息一碼，降息週期可能近尾聲，接續德國擴張赤字的影響，歐元強升，美元指數週四在跌0.2%至104.062，美債殖利率走勢分歧：兩年債下滑、十年債持平，川普國會演講提及銅25%關稅所帶出來的漲價效應在週四略為退卻，銅價(紐約期貨5月份合約)週四震盪後小漲0.28%至48075，電子盤轉跌0.34%。

川普總統週二在國會的演講提到對銅加徵25%關稅，所帶來之漲價預期在週四退卻，市場還是對川普舉棋不定的關稅政策會對經濟成長的可能衝擊感到憂心忡忡，銅價週四上下震盪後收在48000之上，惟週四盤中跌破48000，但若銅漲價的效應還在，銅價應重拾漲勢，若站回48000，可再以樂觀態度看待銅價後市。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所銅庫存

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖