20250310【金屬】市場評估就業報告、川普關稅、鮑爾談話，黃金期貨小跌 關稅戰前景不明，經濟數據又引需求擔憂，銅期貨大跌

2月非農就業略低於預期、但屬穩健，不過，失業率意外增加，聯邦雇員遭裁數據似乎尚未計入、市場憂心，川普又稱對加拿大木材、乳製品將加稅，對俄能源制裁態度則隨俄烏戰情而反覆，不過，聯準會主席鮑爾談話，稱美經濟仍佳、不急於降息，美股週五反彈，道瓊、標普分漲0.52%、055%，那指也漲0.7%，博通財報佳、帶動費半暴漲3.16%，就業報告不佳，美元指數續跌0.2%至103.838，鮑爾打壓降息預期，美兩年債、十年債殖利率雙雙走高，交易面通膨預期小漲，實質利率走高；市場消息紊亂，就業報告好壞參半，金價(紐約4月期貨合約)週五小跌0.43%至2914.1美元/盎司、不脫盤局，電子盤漲0.38%。

週五的非農就業不如想像的差、失業率意外走高，關稅戰則隨川普的態度反覆而令人無所依從，俄烏戰事則可能增溫，聯準會主席鮑爾樂觀看待經濟，但短期內恐不會降息，金價週五呈現橫盤走勢，金價仍有上漲空間、但略為缺乏動能，持續樂觀看待黃金後市，只是提高風險意識。

黃金紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

紐約期交所黃金庫存

英國央行黃金儲備量

單位：千金橫盎司(thousand troy ounce)；月資料

CFTC 黃金期貨大額交易人淨持倉統計

※ 補充：《大陸經濟》陸2月底黃金儲備7,361萬盎司連四月增持

大陸外匯管理局週五(3/7日)公布，截至2025年2月底，大陸外匯存底規模為3.227兆美元，較1月底增加182億美元，增幅為0.57％，連續15個月穩定在3.2兆美元以上。同時，人行已連續四個月增持黃金。截至2月底，大陸黃金儲備報7,361萬盎司，較1月底增加16萬盎司，這是人行繼2024年11月重啟增持後，連續第四個月增持黃金。中國基金報報導，大陸外匯管理局表示，2月份受主要經濟體宏觀政策和經濟數據、主要央行貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯存底規模上升。匯管研究院副院長趙慶明表示，人行增持黃金既有助於優化國際儲備結構，也有利於促進人民幣國際化。

資料來源：時報資訊；群益期貨整理

【銅】

2月非農就業略低於預期、但屬穩健，不過，失業率意外增加，聯邦雇員遭裁數據似乎尚未計入、市場憂心，川普稱對加拿大木材、乳製品將加稅，對俄能源制裁態度則隨俄烏戰情而反覆，不過，聯準會主席鮑爾談話，稱美經濟仍佳、不急於降息，美股週五反彈，道瓊、標普分漲0.52%、055%，那指也漲0.7%，博通財報佳、帶動費半暴漲3.16%，就業報告不佳，美元指數續跌0.2%至103.838，鮑爾打壓降息預期，美兩年債、十年債殖利率雙雙走高；川普關稅戰的不確定性影響市場情緒，就業報告又是好壞參半，中國進出口數據又低於預期，銅價(紐約期貨5月份合約)週五大跌2.03%至47100，電子盤跌0.12%。