【恆生/滬指/A50】

中國2月CPI年比下降0.7%，13個月來首度跌破零，2月PPI年比下降也持續，通縮壓力越形沉重，衝擊市場信心，恆生指數週一大跌1.85%至23783.49點，科技股領跌，且跌幅巨大，恆生科技指數暴跌2.52%至5885點，恆生科技期貨則暴跌2.67%至5876點，電子盤依舊大跌2.4%；通縮壓力罩頂，讓官方政策顯得蒼白無力，週一政協閉幕，週二人大閉幕，未來將刺激政策的細節更為重要，但週一市場仍要先面對利空，滬深300指數週一下跌0.39%至3928.80點，原材料類股表現最佳，電信業陸類股表現最差，富時A50指數(現貨)下跌0.53%至13224.19點，陝西煤業、海光信息技術表現佳，比亞迪、寧德時代等個股表現差，A50期貨(3月合約)下跌0.64%至13207點，電子盤續跌0.62%。

週日公布的2月份CPI數據出現一年多來首見的負值，PPI數據則出現第29個月的下跌，不免讓人質疑之前的刺激政策似乎不見效果，唯一的好消息是，2月數據或許受到農曆春節錯位的影響。不過，除了通縮壓力外，美國川普政府的關稅不確定也為市場負面因素之一，另外，兩會也將落幕，政策利多效應可能褪去，陸港股週一之回跌其實並不意外；此外，在投資人擔憂關稅政策的不確定性將使美國經濟陷入衰退的恐懼下，週一美股也大跌。香港恆生科技期貨以及富時A50期貨的多單週一已停損出場，在後續操作上，在陸股方面，富時A50期貨週一跌破13200點後有支撐、留了下影線，但電子盤再度跌破，短線看法轉趨保守；香港科技期貨週一轉跌、跌幅不小，但更糟的是，電子盤跳空跌落5日線之下，由於科技股為本波領漲類股，香港科技期貨應較為抗跌，若月線不守，才須轉為保守。

富時中國A50期貨 3月合約 (XUH5) (3/28/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTH5)

※ 補充：陸全國政協今閉幕 王滬寧發表講話未提台港澳

大陸全國政協十四屆三次會議今閉幕，全國政協主席王滬寧發表講話，他表示，過去一年在世界變局中，大陸能續寫「風景這邊獨好」新篇章，歸功於中共總書記習近平掌舵，他並籲做好「四個凝聚」，做好政治協商，至於台港澳議題未提及。《央視網》報導，這場閉幕儀式週一(3/10日)上午9時在北京人民大會堂舉行，王滬寧指出，全體政協委員高度評價過去一年以習近平為核心的中共中央統攬全局、沉著應變，團結帶領人民攻堅克難、砥礪奮進，完成經濟社會發展主要目標任務。王滬寧說，過去一年來在世界變局中，大陸之所以能續寫「風景這邊獨好」新篇章，起決定性作用是習近平領航掌舵。他並呼籲增強「四個意識」、堅定「四個自信」、做到「兩個維護」，進一步堅定奪取新時代中國特色社會主義新勝利的決心和信心。王滬寧指出，將堅持政協性質定位，堅持團結和民主兩大主題，紮實做好「四個凝聚」工作，提高政治協商、民主監督、參政議政水平。閉幕儀式並通過政協第十四屆全國委員會第三次會議關於常務委員會工作報告等多項決議。(人大訂於11日下午閉幕)

資料來源：中天新聞網；群益期貨整理

※ 補充：陸批美追求絕對之對等貿易，違背基本經濟常識

綜合港媒及陸媒報導，對於美國財政部長貝森特(Scott Bessent)多次表態稱中國經濟過度依賴出口，美國尋求公平對等的貿易。中國外交部發言人毛寧週一(3/10日)於例行記者會回應表示，中美經貿合作的本質是互利共贏，如果僅是一方受益，一方「吃虧」，不可能走到今天，「整天把『吃虧』掛嘴上，追求絕對的對等貿易，違背了基本的經濟常識，亦低估美國企業及消費者的判斷力；且無論美方如何包裝，都掩蓋不了將經貿問題政治化、武器化，實施對中國遏制打壓的企圖」。毛寧指出，中美貿易現狀是市場作用的結果，受到兩國經濟結構、貿易政策、美元貨幣地位等多種因素影響，中方從不刻意追求順差。且事實上，美方從中美貿易中獲利豐厚，在中國的美國企業出口被計入中方順差，中國對美出口質優價廉的產品提高了美民眾實際購買力，為美國運輸、批發、零售和電商行業創造大量就業；與此同時，美在服務貿易中亦保持著巨額順差。毛寧表示，美方對全世界發起的貿易戰打了這麼多年，貿易逆差不降反升，去(2024)年仍高居9,184億美元。因此，關稅戰也好，貿易戰也罷，都是以損人開始，以害己告終，美方應該吸取教訓，改弦易轍。另外，對於路透社日前引述知情人士指出，出於「國家安全」考量，美國政府正在考慮禁止中國人工智慧(AI)公司DeepSeek(深度求索；DS)的AI工具在美國政府設備上使用。毛寧表示，中方一貫反對泛化「國家安全」概念，將經貿和科技問題政治化，將堅定維護中國企業的合法權益。除此之外，對於美國正在考慮對在中國建造或註冊的船隻徵收港口停靠費，毛寧則重申，徵收港口費、對貨物裝卸設備加徵關稅等這類措施損人害己，推升全球的海運成本，擾亂全球產業鏈及供應鏈穩定，亦會增加美國的通膨壓力，損害美國消費者和企業的利益，最終也無法振興美國的造船業；中方敦促美方尊重事實和多邊規則，立即停止錯誤做法，中方將採取必要措施捍衛自身的合法權益。

資料來源：MoneyDJ；群益期貨整理

中國下週(3/10至3/16)公布經濟數據

中國下週(3/17至3/23)公布經濟數據