【恆生/滬指/A50】

中國人民銀行(央行)黨委週四(3/13日)召開擴大會議，稱要適時降準降息，其次，市場還對週一(3/17日)舉行的國務院新聞辦公室發布會抱有高度期待：據傳中國國家發展改革委、財政部、人力資源社會保障部、商務部、中國人民銀行、市場監管總局等部門的有關負責人將介紹提振消費的相關情況，市場預期此次發布會將推出具體的刺激消費措施，進一步提振經濟活力，聞訊滬深300指數週五暴漲2.43%至4006.56點，滬深300十大類股全數大漲，富時A50指數(現貨)也暴漲3%至13670.85點，富時A50期貨則暴漲3.29%，50檔成分股僅一檔持平、一檔下跌，電子盤續漲0.58%；相對於陸股的暴漲，之前領漲的港股轉為跟隨者的角色，不過，香港恆生指數週五大漲2.12%至23959.98點，科技股普遍上漲，美團、京東漲幅均超過5%，阿里巴巴漲超3%，騰訊、百度、快手亦有超過2%的漲幅，金融股也表現強勁，恆生科技指數也大漲2.31%至5880.78點，恆生科技期貨更暴漲3.08%至5924點，電子盤則轉跌0.35%。

人行週四積極表態帶動陸港股週五的表現，不過，根據本次兩會所揭露的施政內容，今年的焦點在於財政政策，而不僅止於貨幣政策，因此，週一國務院新聞辦公室的新聞發布會應為真正大漲的原因，而兩會才結束就有新聞發布會，顯示當下中國政府的積極態度更勝以往，此外，美股週五也出現止跌反彈，國際股市的負面干擾應會下滑；因此，持續樂觀看待富時A50期貨與恆生科技期貨後市表現。

富時中國A50期貨 3月合約 (XUH5) (3/28/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTH5)

※ 補充：中國央行稱要擇機降準降息

中國人民銀行(央行)黨委週四(3/13日)召開擴大會議，深入學習中共總書記習近平在全國「兩會」期間的講話精神，研究部署貫徹落實舉措。中國人民銀行黨委書記、總裁潘功勝主持會議，各黨委委員出席會議。人行黨委表示，要平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關系。央行黨委說，要根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，綜合運用公開市場操作等貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟成長、物價總水準預期目標相匹配。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：中國制定提高收入和促進消費的計畫

中國官方媒體新華社周日引述國務院的公告報導，中國將採取措施通過增加居民收入來重振消費。其他措施還包括穩定股票和房地產市場，以及提供激勵措施以提高全國人口出生率，因為政府正試圖打破經濟的通縮螺旋。據新華社報導，北京將促進工資 「合理成長」，並建立健全最低工資調整機制。中國政府還將研究建立育兒兒補貼制度。在中國國務院宣布財政部、央行和其他政府部門計畫於周一就刺激消費的措施召開新聞發布會後，中國股市周五創下兩個月來最大漲幅。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

中國上週(3/10至3/16)公布經濟數據

※ 補充：中國貸款需求仍然疲軟 但政府債券發售強勁提振整體信貸

中國貸款增速放緩，表明借貸需求依然低迷，不過由於政府債券發售強勁，廣義信貸有所回升。2月份，向實體經濟提供的人民幣貸款存量同比成長7.1%，增速創2003年有數據以來的新低。據中國人民銀行周五公佈的數據，社會融資規模存量(信貸的廣義衡量指標)略有回升。新貸款和社會融資規模的月度增幅均弱於預期。瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示，數據表明信貸需求仍然疲軟。

Cheung還指出M1意外放緩，該貨幣供應量指標最近修正後納入了現金、家庭和企業活期存款。2月份0.1%的增幅遠低於市場普遍預期，可能表明商業和消費者活動更趨疲軟。過去幾年，由於消費者面對不確定的就業前景而減少消費，中國內需持續疲軟。房地產市場的崩盤也造成需求的大幅下降，而新產業尚未填補這一空缺。銀行貸款通常在1月這一傳統的融資旺季後趨於淡靜，今年1月新增人民幣貸款創同期紀錄。但總體信貸擴張卻因政府債券發行而得到提振，2月份的發行額激增至1.7萬億元，創同期新高。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

※ 補充：貿易戰陰霾籠罩 中國前2月FDI大減20.4%

中美貿易戰陰霾下，中國商務部公布，今年首兩月實際使用外資(FDI)金額為人民幣1712.1億元(約新台幣7790億元)，年減高達20.4%。中國商務部官網14日公布數據顯示，今年1至2月，全國新設立外商投資企業7574家，年增5.8%；實際使用外資金額1712.1億元，年減20.4%。美國總統川普上任後，已於2月4日對中國進口商品全面加徵10%關稅，3月4日又對中國進口商品再加徵10%關稅，中國陷入貿易戰陰霾。為應對關稅、留住外資，中國商務部、國家發改委稍早對外公布「2025年穩外資行動方案」，推出擴大電信、醫療、教育等領域開放試點等20條具體措施。中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激表示，受到地緣政治等因素影響，部分企業已將新增投資分散到其他國家。

資料來源：Bloomberg；群益期貨整理

中國本週(3/17至3/23)公布經濟數據

中國下週(3/23至3/30)公布經濟數據