【黃金】

美國2月零售銷售雖低於預期，但扣除汽車之零售銷售符合預期、控制組零售銷售優於預期，經濟衰退擔憂暫時舒緩，市場還等待聯準會FOMC會議與輝達GTC大會，美股週一全數上漲，道瓊、標普分漲0.85%、0.65%，那指小漲0.31%、費半大漲1.42%，歐元持續反彈，美元指數收低0.34%至103.37，反映關稅戰與零售銷售數字，美債走勢分歧，美兩年債殖利率上揚、十年債殖利率下滑，交易面通膨預期微降，實質利率也走低；川普政府週末空襲葉門胡塞組織，週一川普更警告伊朗要為胡塞組織反擊負責，地緣政治突然不穩，支撐金價(紐約4月期貨合約)週一小漲0.17%至3006.10美元/盎司，電子盤續漲0.29%。

零售銷售數據舒緩了美國經濟陷入衰退的擔憂，市場並等待聯準會週三下午的決議，不過，市場焦點在於美國空襲胡塞組織、警告伊兩，同時，還傳出以色列破壞停火、空襲哈瑪斯，地緣政治意外升溫，因此對金價後市持續樂觀。

黃金 紐約期貨 4月合約 (單位：美元/盎司；2025/4/28到期)

紐約期交所黃金庫存

【銅】

美國2月零售銷售雖低於預期，但扣除汽車之零售銷售符合預期、控制組零售銷售優於預期，經濟衰退擔憂暫時舒緩，市場還等待聯準會FOMC會議與輝達GTC大會，美股週一全數上漲，道瓊、標普分漲0.85%、0.65%，那指小漲0.31%、費半大漲1.42%，歐元持續反彈，美元指數收低0.34%至103.37，反映關稅戰與零售銷售數字，美債走勢分歧，美兩年債殖利率上揚、十年債殖利率下滑；此外，中國國務院新聞辦公室週一舉行新聞發布會，雖然此次新聞發布會的各部委之與會人員略低(如發改委由副主任出席)，但若將週日發布的《提振消費專項行動方案》一併考慮，市場仍是正面解讀，週一晚那斯達克的金龍指數即暴漲4.03%，銅價(紐約期貨5月份合約)週一大漲1.29%至49590，電子盤續漲0.53%。

零售銷售數據穩定了市場對美國經濟衰退的擔憂，同時，中國政府週日公布的方案及週一國新辦的新聞發布會所釋出的訊息，市場滿意中國政府提振消費的承諾，加上紐約、倫敦期銅價差持續拉大，因此對銅價後市持續樂觀。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所銅庫存

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖