【恆生/滬指/A50】

美國聯準會3月FOMC會議決議出爐，如預期般未調降指標利率，調低經濟成長預期，調高通膨預期及失業率，同時於4月起放緩縮減資產負債表(QT)的步伐，讓市場滿意，不過，中國人民銀行連續5個月維持基本利率不變，加上漲多後的回調壓力湧出，香港恆生指數週四大跌2.23%至24219.95點，科技股全線下挫，萬國數據跌逾14%，美圖跌逾11%，百度收跌5.44%，京東、快手、嗶哩嗶哩跟美團跌超4%，阿里巴巴、騰訊跌超3%，恆生科技指數週四暴跌3.39%至5836.28點，新能源車類股也普遍下跌，恆生科技期貨收低3.60%至5814點，電子盤續跌0.83%；低氣壓同樣壟罩陸股，滬深300週三下跌0.88%至3974.99點，主要十大類股中，僅能源類股上漲，電信業務、金融地產、醫藥衛生、信息技術、主要消費等五類股跌逾1%，富時A50指數(現貨)下跌0.98%至13617.37點，長城汽車、中遠海運分漲2.65%與1.33%、表現最佳，太平洋保險跌3.5%、表現最差，富時A50期貨大跌1.41%至13586點，電子盤續跌0.28%。

漲多的港股週四出現了大幅拉回，特別是科技類股跌幅更是巨大，陸股也受到牽連，由於陸港股有「三月轉換」之傾向，較容易出現高低基期不同的類股出現轉換的情形，同時考量兩會利多已落地，陸港股或有短線震盪；聯準會FOMC會議之後，市場焦點重回川普關稅戰，美股週四全面收低。回到操作策略，富時A50期貨週四低點跌破13600點關鍵整數價位，因此，短線看法轉趨保守；恆生科技期貨方面，週四也跌破月線、失守重要支撐，短線看法同樣轉趨保守。

富時中國A50期貨 3月合約 (XUH5) (3/28/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTH5)

中國本週(3/17至3/23)公布經濟數據

※ 補充：中國3月LPR報價出爐！1年期、5年期維持不變

中國1年期、5年期貸款市場報價利率(LPR)連續第五個月維持不變。據《華爾街見聞》報導，中國人民銀行(央行)週四(3/20日)授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均維持不變。年初以來，央行貨幣政策保持定力，市場對降準降息的預期不斷落空。民生銀行首席經濟學家溫彬認為，政策保持定力，主要源於當前央行對穩定匯率、防範利率風險和資金空轉的訴求增強，同時基本面逐漸呈現築底趨勢，也提供基礎條件。溫彬說，資產端繼續承壓，市場化負債成本上行，也對LPR繼續下調形成約束。東方金誠首席宏觀分析師王青預計，今年央行會繼續實施有力度降息，屆時會引導LPR報價跟進下調。王青說：「不排除今年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價單獨下行等方式，繼續對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。這是2025年促進房地產市場止跌回穩的關鍵一招。」招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼則說，如果政策利率和存款利率繼續降低，銀行資金成本持續下行，下一階段LPR仍有下降的必要和可能，年內LPR第一次下降，可能在第二季。但市場對LPR等利率下降的節奏、幅度，不可抱有過高期待。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：陸2月16至24歲勞動力失業率 升至16.9％

大陸官方數據顯示，大陸2月的非在校青年失業率為16.9％，連續兩個月上升。大陸統計局20日公布的數據顯示，全國城鎮不包含在校生的16歲至24歲勞動力失業率從1月份的16.1％，上升至2月份的16.9％。不包含在校生的25歲至29歲勞動力失業率從6.9％，升至7.3％，不包含在校生的30歲至59歲勞動力失業率從4％，升至4.3％。聯合早報報導，大陸統計局日前公布的數據顯示，2月全國城鎮調查失業率為5.4％，創下兩年來新高。大陸16歲至24歲勞動力調查失業率在2023年6月升到21.3％後，官方曾以需要進一步健全優化勞動力調查統計為由，暫停公布分年齡層的城鎮調查失業率。直到2024年1月重新開始公布，不包括在校學生的16歲至24歲及25歲至29歲勞動力失業率。

資料來源：工商時報；群益期貨整理

中國下週(3/23至3/30)公布經濟數據