【西德州原油】

美國總統川普週二(3/25日)表示，最快將在本週宣布對進口車徵收新關稅，並計畫於4月2日正式啟動涵蓋多國的「對等關稅」措施，部分國家或許能取得豁免，關稅本身好壞消息紛陳，另外，美國消費者信心下滑至4年來最低，能源需求展望或偏保守，另外，美國與烏克蘭和俄羅斯達成協議，暫停海上攻擊和針對能源目標的攻擊，美國同意推動解除對俄羅斯的部分制裁，不過，美國API原油庫存下滑幅度高於預期，汽油庫存亦減少，以及週一美國加大了對委內瑞拉的制裁，多空因素眾多且夾雜，油價上下震盪，西德州油價期貨(5月合約)週二小跌0.16%至69美元/桶，電子盤反彈0.48%，布蘭特油價期貨(6月合約)週二微漲0.03%至72.39美元/桶，電子盤續漲0.46%。

川普意外地升級了對委內瑞拉的制裁，帶動油價(西德州)週一大漲，週二多空消息夾雜，油價上下震盪後幾乎收了十字線，雖然油價處於上升趨勢中，但在油價(西德州)盤中高點突破69.5美元/桶，但隨後回落、小幅收低，或可於場邊觀望、稍作等待。

西德州原油 紐約期貨 5月合約 (CLK5) (單位：美元/桶；2025/4/22 到期)

※ 補充：《商品》美國上周API原油庫存減少460萬桶 降幅超預期

根據美國石油學會(API)的數據，截至2025年3月21日當周，美國原油庫存減少460萬桶，在連續兩周的庫存增加之後，庫存下降，超過了市場預期的250萬桶。美國汽油庫存減少330萬桶，前期庫存減少170.8萬桶。包括柴油和取暖油在內的美國餾分油庫存減少130萬桶，而上一周減少了214.6萬桶。

資料來源：aastocks.com；群益期貨整理

※ 補充：FT – 川普考慮兩階段徵稅模式 4月2日全球貿易迎新挑戰

隨著4月2日的「自由解放日」(Liberation Day)臨近，美國總統川普計劃推出全球關稅新政。根據英國《金融時報》(FT)周二(3/25日)報導，川普正考慮採用「兩階段」徵稅方式，即先對外貿易夥伴徵收緊急關稅以籌集資金，用於未來的減稅計畫，並在政府完成對貿易夥伴的調查後，再啟動更多關稅，以建立更穩固的法律框架來實施「對等關稅」政策(即對其他國家的關稅與其對美國的關稅比例相同)。這一雙軌策略預估將在下周三(4/2日)公開亮相，川普已將此日期定為「自由解放日」，引發各國外交活動的高峰期，各國盟友都在爭取豁免。川普團隊討論過的一個方案是，啟動所謂的「301條款調查」，並同時利用罕見的緊急權力，在調查過程中立即徵收關稅。

川普曾在周一表示，對美國貿易夥伴的關稅將會是「相當可觀的」，但他也暗示可能會選擇性放寬。川普說：「他們對我們徵收的關稅太高了，我甚至覺得對他們徵收相同的關稅有些不好意思。」他是在宣布對購買委內瑞拉石油的國家(包括中國)徵收新關稅後發表的這番話。報導指出，川普政府正考慮立即啟用緊急權力徵稅，並引用如《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)或《1930年關稅法》第338條等法規，這些規定允許對外國商品徵收最高達50%的關稅。另一個較不常見的選項是《1974年法案》第122條，該條款允許徵收最高15%的臨時關稅，持續150天，但這一措施可能無法為川普帶來所期望的收入或效果。報導還指出，川普有可能立即對進口汽車徵收關稅，這將恢復他第一任期內針對全球汽車產業的國家安全研究。

川普周一表示，可能會在「未來幾天」宣布對汽車徵收關稅。在川普團隊內部，對如何推進這一計畫的討論呈現出分歧。一方面，美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)強烈批評貿易夥伴的貿易順差和稅收政策，並要求「達成協議」；另一方面，美國貿易代表葛里爾(Jamieson Greer)則強調需要先對貿易夥伴展開調查，再徵收關稅。他認為這樣做可以依據成熟的貿易法規，但可能會延遲徵收關稅，最多達6個月。

白宮發言人德賽(Kush Desai)表示，關於「對等關稅」的最終細節尚未公開，但強調川普政府的內部目標是一致的：「儘管最終的對等關稅計畫尚未由川普總統公布，但政府的每一位成員都認同，最終要為美國的產業和工人創造公平競爭環境。」外國政府也在積極回應。英國正在考慮對美國科技公司徵收的數位服務稅進行調整，歐盟則派遣貿易專員塞夫柯維奇(Maros Sefcovic)與盧特尼克和葛里爾進行緊急會談。如果川普在4月2日推出的計畫成真，這將是他競選時承諾的全球關稅政策的升級版本。這一提案最初便是基於經濟民族主義的觀點，雖然在過程中有所調整，但其核心理念依然強調對美國的貿易夥伴進行關稅施壓。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理