【恆生/滬指/A50】

無視美國持續升級貿易戰、將對中國商品關稅稅率提高至145%，陸港股週五全數收高，香港恆生指數週五上漲1.13%至20914.69點，晶片和汽車類股表現強勁，半導體類股集體爆發，中國半導體行業協會發布的半導體產品「原產地」認定規則可能對板塊有所提振，比亞迪帶動吉利、小鵬表現，但阿里巴巴、美團跌逾1%，恆生科技指數上漲1.8%至4900.43點，恆生科技期貨(4月合約)上漲1.41%至4888點，電子盤續漲0.27%；面對川普已近瘋狂的對等關稅(145%)，中國市場沉著以對，滬深300指數週五上漲0.41%至3750.52點，信息技術類股大漲2.41%、表現最佳，能源類股跌1.25%、表現最差，富時A50指數(現貨)上漲0.68%至12958.74點，比亞迪大漲5.52%、立訊精密大漲4.72%、海光信息大漲4%，表現最佳，神華能源跌2.49%、牧原食品跌2.41%、京滬高速跌2.01%，表現最差，富時A50期貨(4月合約)漲0.6%至12857點，電子盤續漲0.47%。

面對美國政府加徵中國的高額對等關稅(125%+20%=145%)，中國政府週五(4/11日)依然強硬回擊，宣布周六起對原產於美國的進口商品加徵關稅稅率，由84%提高至125%，但也表示未來不再回應美方對等關稅的調高，陸港股週五則以上漲面對之；不過，週末川普政府意外地給予手機、電腦與晶片等商品豁免，對等關稅高牆已出現隙縫，未來已難避免各貿易對手(如歐盟、中國)見縫插針(註：川普又稱週一要說明半導體關稅)。回到操作策略上，川普關稅政策已見裂縫，雖然美中關稅戰應該還將持續一段時間，但富時A50期貨應可持續表現，後市偏向樂觀；恆生科技期貨週五再度劇烈波動，因此週五多單被迫停損出場，但鑒於川普關稅戰已見裂縫，後市亦偏向樂觀。

富時中國A50期貨4月合約 (XUJ5) (4/29/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTJ5)

※ 補充：川普最新對等關稅 豁免手機、電腦和晶片

美國海關與邊境保護局(CBP)最新公告，川普政府豁免包含智慧型手機、電腦和晶片等進口產品的高額對等關稅，且未指定國家，包含中國在內都適用。美國東部時間2025年4月11日晚間10:36分，美國海關及邊境保護局發佈公告，宣布對美國政府於2025年4月2日發布的徵收進口商品應繳納的額外關稅行政命令，以及4月7日及4月7日發布的進一步關稅令。關稅豁免清單包括電腦、伺服器、智慧型手機、 印表機 、半導體製造設備、無線通訊設備(如基地台、路由器等)、記憶體、顯示器、半導體相關裝置、積體電路、太陽能電池等產品。白宮官網一份長達22頁的產品豁免清單顯示，如果原產於任何國家的商品其中的「美國成分」佔該進口商品海關報關總價的20%及以上，則「美國成分」不加徵額外關稅，只對「非美國成分」加徵對等關稅。豁免清單中產品只是暫時逃過高額關稅的一劫。目前，美國2月以來指控中國打擊芬太尼不力而徵收的20%關稅仍持續徵收。其他先前徵收的稅款，包括川普現任任期之前的稅款，似乎也沒有受到影響。川普已明確表示，他將對半導體晶片等特定產業徵收關稅。白宮發言人李威特(Karoline Leavitt)表示：「川普總統已經明確表示，美國不能依賴中國製造半導體、晶片、智慧型手機和筆記型電腦等關鍵技術。」「這就是為什麼總統從世界上最大的科技公司獲得了數兆美元的美國投資。」她表示，這些公司正在「爭相將製造業務轉移到美國本土」。川普10日宣布暫緩75國關稅措施90天，但對中國稅非但沒減少，還加徵至145%，但仍稱北京希望和美國達成協議。為了反制美國，中國也以牙還牙，自12日開始，將美國關稅稅率由84%提高至125%。美中雙方陷入關稅「掐喉戰」，此舉將對蘋果(AAPL-US)等大部分產品在中國製造的科技公司造成重大打擊。如今這份豁免清單出爐，似乎意味著，在中國進行組裝的蘋果iPhone、各類PC、伺服器，以及在中國進行製造或封裝的半導體等眾多產品出口到美國都將會獲得豁免，無需繳納川普對中國加徵高達145%的關稅。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：半導體業殺頭日來了？川普：14日說明晶片關稅政策

路透報導，美國總統川普週六(4/12日)表示，將於美東時間14日公布華府對半導體關稅的最新政策，「我周一會給出答案」。華爾街日報稍早引述一名不具名白宮官員表示，川普將要求依據貿易擴張法(Trade Expansion Act)第232條款(Section 232)研究對半導體課徵關稅。這項條款授權川普在進口商品威脅國家安全時展開調查並課稅。川普已援引第232條款，對鋼鋁與汽車課徵25%的關稅。美國海關與邊境保護局(CBP)日前才更新美國對等關稅措施的最新指引，豁免電腦、智慧型手機及晶片等特定電子產品關稅，新規同時適用於全面關稅貿易夥伴及中國。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

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