【黃金】

川普周四表示美國將與中國達成協議，且暗示對中國關稅可能下調，因貿易量大減將損害雙方經濟，目前的情勢來看，川普表示關稅高到一個程度就會造成貿易的中斷，認為也將違背川普對於關稅課徵的目的，川普對中國關稅可能朝其上任前提出的60%調整，雖關稅可能較目前水準大幅下調，但對於全球經濟已帶來一些不可逆的傷害。IMF總裁喬治艾娃周四發表演講，對川普的關稅政策發出警告，表示其暫時不會斷言川普貿易政策將引發全球經濟衰退，但IMF 4/22將發布的世界經濟展望將顯著下調2025年全球經濟成長預估，並上調部分國家的通膨預估，此舉顯示貿易戰將可能重塑全球經貿形勢，比較利益的均衡將被打破，經濟出現放緩。

黃金於4/17再創新高之後出現回落，回測了3300關卡，整體走勢仍偏強，但黃金庫存近日呈現流出，可能有平倉潮的出現，加上上周的大額交易人多單出現較大量的減少，黃金漲勢可能趨緩。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

世界黃金協會 黃金ETF資金淨流量表(週，4/14發表) 

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

中美間將達成協議，川普暗示降中國關稅

【銅】

川普周四表示美國將與中國達成協議，且暗示對中國關稅可能下調，因貿易量大減將損害雙方經濟，目前的情勢來看，川普表示關稅高到一個程度就會造成貿易的中斷，認為也將違背川普對於關稅課徵的目的，川普對中國關稅可能朝其上任前提出的60%調整，雖關稅可能較目前水準大幅下調，但對於全球經濟已帶來一些不可逆的傷害。若關稅調降將有利銅價，因目前價格反映銅需求因貿易戰傷害全球包含中美經濟而預期出現大減。

銅的需求主要還是來自中國，其今年第一季的經濟表現有超乎市場的預期，但市場的價格仍反映對於中國接下來二三季的擔憂，陸股表現掙扎，也反映市場信心缺乏，銅的金融屬性持續凌駕工業屬性，持續消化市場雜訊。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

註：COMEX 期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故 Bloomberg 加以 100 之

乘數(即美分/磅)、交易所與看盤軟體加以 10000 之成數以利呈現。

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)