【黃金】

川普20日在其社交媒體上表示，誰擁有黃金，誰就能制定規則，暗示美國擁有大量黃金，規則由他本人說了算，也讓市場對其貿易政策摸不著頭緒，政策的變化也讓投資人變得較為謹慎，同時，也使市場對於美元資產逐漸失去信心，美股仍處偏弱震盪、美元指數持續朝98邁進、美債殖利率仍處較高位，顯示市場擔憂未散，黃金持續創高。

美國四五月有大量公債到期，財政壓力較大，若美債、美元持續走弱，中美緊張貿易關係未見好轉，金價將持續受到資金追捧。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

CFTC大額交易人投機性部位變化 (週，2025/4/15)

金價與CFTC大額交易人淨持倉變化 (週，2025/4/15)

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

中國限制稀土出口，川普推文耐人尋味

【銅】

川普上週稱將於三到四週內會達成與中國的關稅協議，並展示出不再進一步上調對中進口關稅的態度，但中國方面祭出限制稀土出口以對付美國，原本看似趨緩的局勢又生變，再加上，川普4/20又於其社交媒體發了三張海洋表面布滿垃圾的圖片，並配文”來自中國在太平洋的禮物”，讓人不禁擔憂其與中國的關係是否真的能夠趨緩。

4/22 IMF將公布新的世界經濟展望，4/17 IMF總裁表示IMF將顯著下調全球經濟成長預估，也顯示目前市場認為雖經濟不一定出現衰退，但成長會放緩，對於銅的需求前景仍較悲觀。上週銅價這波漲勢主要來自於銅關稅課徵的預期，纽銅與倫銅的價差仍未收斂。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

註：COMEX 期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故 Bloomberg 加以 100 之

乘數(即美分/磅)、交易所與看盤軟體加以 10000 之成數以利呈現。

CFTC大額交易人投機性部位變化 (週，2025/4/15)

銅價與CFTC大額交易人淨持倉變化 (週，2025/4/15)

三大交易所銅庫存(萬公噸)

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)