【黃金】

川普週一發文指出聯準會若不降息，經濟成長可能出現放緩，並稱鮑威爾為大輸家，指責其不進行提前降息，只因目前的通膨稍稍收縮。對應上週鮑威爾鷹派發言，說明聯準會雖意識到關稅政策可能帶來通膨的再度升溫，但他們仍會等待通膨數據出現上行才做出決斷，與川普的政策走向不符合，因此川普不斷向聯準會施壓，也傳出考慮撤換聯準會主席，引發市場動盪，持續拋售美股。

週一美股主要指數均跌逾2%，美元指數跌至近98，日圓避險價值則較受市場青睞，美元兌日圓近140，市場信心逐漸撤離美國，加上今年大量短債到期，財政壓力上行，美元續弱、日圓、黃金續強，黃金期貨再度突破3450價位。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

【銅】

中國商務部週一表示，堅決反對各國透過減少對中經貿往來以討好美國降低對等關稅，並可能祭出反制手段，東南亞為中美雙方拉鋸的主要戰場之一。根據中國海關總署數據，2025年第一季中國與東南亞貿易額達到2340億美元，穩居中國最大貿易夥伴。而美國與東南亞國家貿易額則來到4768億美元，川普企圖透過切斷中國與東南亞之間的貿易來反制中國礦產出口限制，兩大經濟體的對弈成為全球經濟失衡擔憂的來源。

國際銅研究組織(ICSG)週一發布今年前兩月關於銅的供需報告，數據顯示全球銅礦產量增加1.7%，精煉銅產量增加1%。精煉銅需求方面，全球精煉銅使用量增加1%，中國增1.6%、但淨進口量下滑11%，顯示中國的銅需求出現下行。目前銅價短線有銅關稅課徵預期的支撐，價格始終走在5日線上，尚未轉弱。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

註：COMEX 期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故 Bloomberg 加以 100 之乘數(即美分/磅)、交易所與看盤軟體加以 10000 之成數以利呈現。

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)