【黃金】

川普週四早上表示美國與中國就解決貿易問題進行初步的會談。中國外交部稍早否認雙方有進行磋商或談判，更談不上達成協議，表示有關美方不斷稱中美之間正進行談判甚至達成協議的消息，都是假消息，並無事實依據。雙方資訊落差顯示中美之間貿易關係仍處緊張，尚未進行正式談判，川普先前表示將在三到四週內與中國達成貿易協議，也與目前局面矛盾，談判難度增加。

另外，印度與巴基斯坦間衝突緊張，因印度指控巴基斯坦於克什米爾地區發起恐怖攻擊，造成26名平民死亡，雙方將取消給予對方公民的簽證，印度還宣布削減外交人員數量、關閉兩國之間唯一的陸地邊境口岸。巴基斯坦則對於印度暫停兩國水資源共享條款感到不滿。國際間不確定性升溫。

黃金期貨自突破3500後，川普關稅態度放軟導致金價回落，然近期因市場發現中美貿易談判未取得實質進展，避險買盤有望重返市場。 

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

【銅】

巴拿馬總統穆利諾週四表示，儘管遭到環保人士的強烈反對，但巴拿馬政府仍在努力重新開放中美洲最大的銅礦場-科布雷礦場，以促進巴拿馬經濟。巴拿馬在2023年關閉此礦場前曾為全球排名前15的銅生產國，每年約可生產30萬噸，雖然重啟礦場約需12-18個月的時間，但目前銅的短期供需呈現供給過剩，市場預期加入巴拿馬的供給將使銅價承壓。

美國最大銅礦生產商-自由港麥克莫蘭(在美國經營八座礦場和一座冶煉廠)，本周四電話會議中表示，目前正在尋找擴大生產及提高加工能力的方法，因此考慮擴大其中幾家礦場的規模。並警告在中美貿易戰開打下，將衝擊銅的需求。供給面受到銅產量可能因巴拿馬考慮重啟銅礦場和自由港擴大銅的生產而走升，料銅價短期將出現震盪，上攻動能缺乏。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)