【黃金】

週五公布的非農就業人數增加17.7萬人，超彭博預估的13.8萬人，但較前值22.5萬人仍下滑不少。失業率維持4.2%符合預期。就業數據稍稍緩解了就業市場的疲軟擔憂，加上貿易戰出現緩解跡象，週五美國股匯同漲，黃金小漲。美國週五公布部分2026預算提案，預計削減1630億美元的非國防開支，遭到削減的有農業、能源、教育、公衛、環保、住宅與城市發展、內政、勞動、司法、外援、財政等項目，顯示馬斯克領導的政府效率部起到削減政府開支的效果，財政赤字得到控制，可能為金價帶來壓力。

印巴衝突引起國際間關注，雙方皆具備核子武器，若爆發核戰爭將可能導致上億人死亡，核汙染將擴散至臨近國家，並影響全球氣候。美國國務卿盧比歐介入斡旋，分別與兩國通話，要雙方冷靜，若情勢出現緩和，金價將承壓。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

CFTC大額交易人投機性部位變化 (週，2025/4/29)

金價與CFTC大額交易人淨持倉變化 (週，2025/4/29)

纽交所黃金庫存(處下降趨勢，顯示需求可能出現放緩)

【銅】

上期所銅庫存降至8.93萬噸，庫存消耗速度飛快，倫敦銅庫存也出現下滑，僅紐約期交所銅庫存出現上升，整體庫存連續兩週下滑，顯示銅需求強勁以及銅持續運往美國以規避銅關稅的課徵，使得銅價展現韌性。目前中國銅供給面臨短缺，在刺激政策的發力下，內需消費得到改善，以舊換新政策延續，精煉銅需求強勁，若上期所面臨庫存短缺，銅價可能進一步上漲。

週五美元回升至100左右，使銅價稍稍承壓，但若美元弱勢持續，也將有利銅價的表現。另外，華爾街日報指出，中國正考慮以芬太尼合作換取貿易談判，中美雙方僵持的局面出現緩解的可能，貿易戰的趨緩將使銅的需求預期重回，提供銅價上行動能。

銅 紐約期貨7月合約(HGN5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；7/29到期)

CFTC大額交易人投機性部位變化 (週，2025/4/29)

銅價與CFTC大額交易人淨持倉變化 (週，2025/4/29)

三大交易所銅庫存

單位: 萬公噸